Zlatno pravilo akumulacije - hipotetička putanja uravnoteženog ekonomskog rasta, koju je predložio Felps, prema kojoj svaka generacija štedi za buduće generacije isti dio nacionalnog dohotka koji ju je ostavila prethodna generacija.

E. Phelpsovo zlatno pravilo akumulacije je ispunjeno kada je granični proizvod minus stopa raspolaganja nula: MPK - σ = 0.

Ako privreda počne da se razvija sa zalihama kapitala većim od Zlatnog pravila, treba voditi politiku smanjenja stope štednje kako bi se smanjio održivi nivo zaliha kapitala.

To će uzrokovati povećanje potrošnje i smanjenje investicija. Investicija će biti manja od odliva kapitala. Ekonomija izlazi iz stabilnog stanja. Postepeno, kako se zalihe kapitala smanjuju, proizvodnja, potrošnja i investicije će također pasti u novo stabilno stanje. Istovremeno, nivo potrošnje će biti veći nego ranije. I obrnuto.

Sama akumulacija kapitala ne može objasniti kontinuirani ekonomski rast. Visoke stope štednje privremeno povećavaju rast, ali privreda se na kraju približava stabilnom stanju u kojem su zalihe kapitala i proizvodnja konstantni.

Rast stanovništva je uključen u model. Pretpostavićemo da je stanovništvo u razmatranoj ekonomiji jednako radnim resursima i da raste konstantnom stopom n. Rast stanovništva nadopunjuje originalni model u 3 smjera:

1. Omogućava vam da se približite objašnjenju razloga ekonomskog rasta. U stabilnom stanju privrede sa rastućom populacijom, kapital i proizvodnja po zaposlenom ostaju nepromenjeni. Ali pošto broj zaposlenih raste po stopi od n, kapital i proizvodnja takođe rastu po stopi od n.

Rast stanovništva objašnjava porast bruto proizvodnje.

2. Rast stanovništva daje dodatna objašnjenja zašto su neke zemlje bogate, a druge siromašne. Povećanje stope rasta stanovništva smanjuje omjer kapitala i rada, a smanjuje se i produktivnost. Zemlje sa višim stopama rasta stanovništva imaće niži BDP po glavi stanovnika.

3. Rast stanovništva utiče na nivo akumulacije kapitala platama. MPK - σ = n.

gdje je E efikasnost rada 1 zaposlenog.

Zavisi od zdravlja, obrazovanja i kvalifikacija. L * E komponenta je radna snaga mjerena u jedinicama rada sa konstantnom efikasnošću.

Obim proizvodnje zavisi od broja jedinica kapitala i od broja efektivnih jedinica rada. Efikasnost rada zavisi od zdravlja, obrazovanja i vještina radne snage.

Tehnološki napredak uzrokuje povećanje efikasnosti rada konstantnom stopom g. Ovaj oblik tehnološkog napretka naziva se štednja rada. Jer radna snaga raste po stopi od n i povrat na svaku jedinicu rada raste po stopi od g, ukupan broj efektivnih jedinica rada L * E raste po stopi (n + g).

Solowov model pokazuje da samo tehnološki napredak može objasniti stalno rastući životni standard. Ovo također mijenja Zlatno pravilo: MPK = σ + n + g.

Država treba da podstiče naučna istraživanja, štiti autorska prava i daje poreske olakšice.

Optimalna stopa akumulacije kapitala treba da obezbedi ekonomski rast uz maksimalan nivo potrošnje. Nivo akumulacije kapitala koji osigurava stabilno stanje sa najvišim nivoom potrošnje naziva se nivo akumulacije zlata ( označenok **).

Iz jednadžbe za stabilno stanje (13) proizilazi da se sa promjenom stope štednje mijenja i stabilan nivo odnosa kapitala i rada, te se shodno tome mijenja i održiva potrošnja po glavi stanovnika.

Promjena potrošnje pri promjeni stope štednje ovisi o početnom stanju ekonomije. Održiva potrošnja po glavi stanovnika raste s rastom s pri niskim stopama štednje i pada po visokim stopama. Potrošnja po glavi stanovnika na stabilnom nivou odnosa kapitala i rada nalazi se kao razlika između dohotka i štednje :

c * = f (k * (s)) - sf (k * (s)). S obzirom na to sf (k *) = (n + d) k *, možete ispisati:

(14)c * = f (k * (s)) - (n + d) k * (s).

Maksimizirajući (14) u odnosu na s, nalazi se: Pošto, onda izraz u zagradama mora biti jednak nuli. Poziva se omjer kapitala i rada, pri kojem je izraz u zagradi jednak nuli omjer kapitala i rada koji odgovara zlatnom pravilu i označen sa:

Uslov (15), koji određuje stacionarni nivo k koji maksimizira stacionarnu potrošnju c, naziva se zlatno pravilo akumulacije kapitala. Dakle, stopa štednje koja osigurava maksimalnu vrijednost održive potrošnje po glavi stanovnika može se naći iz uslova:

gdje je rješenje jednadžbe (15). Dakle, ako održimo isti nivo potrošnje za sve žive sada i za sve buduće generacije, odnosno ako se prema budućim generacijama ponašamo onako kako bismo željeli da oni prema nama rade, onda je to maksimalni nivo stacionarne potrošnje po glavi stanovnika koji može se obezbediti.

Zlatno pravilo se može prikazati grafički... Stopa štednje s g na slici 2 odgovara zlatnom pravilu, budući da je održiv kapital kg je takav da je nagib f (k) u tački je (n + d). Kao što se vidi iz slike, kada se stopa štednje povećava na ili smanjuje na održiva potrošnja po glavi stanovnika pada u odnosu na : i .

Rice. 85. Zlatno pravilo akumulacije kapitala.

Ako je stopa štednje u privredi veća i, shodno tome, stabilan odnos kapitala i rada je veći nego po zlatnom pravilu, onda je alokacija resursa u takvoj privredi dinamički neefikasna. Smanjenjem stope štednje na, dugoročno bi se moglo postići povećanje potrošnje po glavi stanovnika, Promjena potrošnje po glavi stanovnika shematski je prikazana na slici 85.

U trenutku pada stope štednje, potrošnja po glavi stanovnika naglo raste, a zatim monotono pada na vrijednost. Uzimajući to u obzir, dobijamo da i pri prelasku u novo stacionarno stanje privreda u svakom trenutku ima veću potrošnju po glavi stanovnika od početnog nivoa.

Dakle, privreda čija je stopa štednje veća štedi previše i, kao rezultat, alokacija resursa je dinamički neefikasna.

Rice. 85. Dinamika potrošnje po glavi stanovnika sa smanjenjem stope štednje sa nivoa do.

Ako je stopa štednje u privredi manja, onda bi povećanjem stope štednje na, bilo moguće postići veći održivi odnos kapitala i rada, ali tokom prelaznog perioda potrošnja bi bila manja nego u ovom trenutku. Stoga se u ovom slučaju ne može nedvosmisleno reći da je takva alokacija resursa neučinkovita, jer sve ovisi o tome kako društvo cijeni buduću potrošnju u odnosu na tekuću potrošnju, odnosno o intertemporalnim preferencijama.

Održiv omjer kapitala i rada ovisi o sljedećim parametrima: stope štednje, stope amortizacije i stope rasta stanovništva.

1. Promjena stope štednje.

Ako država na neki način uspije postići povećanje stope štednje, onda se graf funkcije sf (k) / kće se kretati prema gore i stabilan kapital će se povećati, kao što je prikazano na slici 85.

Rice. 86. Promjena odnosa kapitala i rada kao rezultat povećanja stope štednje od do

Kao što slijedi sa slike 86, povećanje stope štednje je praćeno skokom stope rasta odnosa kapitala i rada, a zatim, kako se odnos kapitala i rada povećava, rastojanje između krivih sf (k) / k i (n + d) smanjuje se i teži nuli. Dakle, odmah nakon povećanja stope štednje, stopa rasta kapitala postaje viša od stope rasta stanovništva, a kako se približava novo stabilno stanje, stope rasta K i L ponovo konvergiraju.

Dakle, možemo zaključiti da promjena stope štednje ne utiče na dugoročne stope rasta proizvodnje, već utiče na stope rasta u procesu kretanja ka stabilnom stanju.... Dakle, povećanje stope štednje dovodi do naglog povećanja stope rasta produktivnosti rada, međutim, kako se stabilno stanje približava, ovaj efekat nestaje.

Fig. 88. Dinamika stope rasta proizvodnje sa porastom stope rasta stanovništva od n 1 do n 2

Stopa rasta produktivnosti rada u početku će postati negativna, a zatim će rasti dok se ne vrati na nulu. Istovremeno, stopa rasta samog outputa u novom stabilnom stanju biće veća nego u početnom, kao što je prikazano na slici 88.

U zatvorenoj privredi, gdje povećana štednja znači povećana ulaganja, stimulisanje štednje (na primjer, kroz niže poreze na prihode od vrijednosnih papira) moglo bi potaknuti ekonomski rast. S druge strane, država bi mogla direktno da stimuliše investicije, na primer, kroz poreske kredite za investicije.

Druga komponenta ekonomskog rasta je naučno-tehnološki napredak i akumulacija ljudskog kapitala, odnosno znanja i iskustva. Stoga, vlada treba da vodi politiku koja ima za cilj stimulisanje obrazovanja, istraživanja i razvoja direktnim subvencionisanjem ovih oblasti ili podsticanjem firmi da aktivno ulažu u ljudski kapital kroz sve vrste poreskih podsticaja.

Postoje osnovni prilično jednostavni modeli koji objašnjavaju suštinu i mogućnost korištenja makroekonomskih proizvodnih funkcija.

Pored ove ili one kombinacije faktora proizvodnje, fleksibilnost proizvodne funkcije osiguravaju posebni koeficijenti. Oni se nazivaju koeficijenti elastičnosti. Ovo su koeficijenti snage faktora proizvodnje, koji pokazuju kako će se obim proizvodnje povećati ako se faktor proizvodnje poveća za jedan. Koeficijent elastičnosti se utvrđuje empirijski rješavanjem posebnog sistema jednadžbi dobivenih iz originalnog modela proizvodne funkcije.

U literaturi se razlikuju proizvodne funkcije s konstantnim koeficijentima elastičnosti i varijablama. Konstantni omjeri znače da proizvod raste u istom omjeru kao i faktori proizvodnje.

Najjednostavniji model je dvofaktorski: kapital K i rad L.

Ako su koeficijenti elastičnosti konstantni, tada se funkcija piše na sljedeći način:

gdje Y- nacionalni proizvod;

L - radna snaga (čovjek-sati ili broj zaposlenih);

K je kapital cijelog društva (mašina sati ili količina opreme);

Koeficijent elastičnosti;

A je konstantni koeficijent (pronađen proračunom).

Prilikom analize modela agregatne potražnje i agregatne ponude (AD-AS), pretpostavljeno je da je jedini varijabilni faktor proizvodnje rad, a kapital i tehnologija su smatrani nepromijenjeni. Ove pretpostavke se ne mogu smatrati adekvatnim za dugoročnu analizu, jer u dugoročnoj perspektivi postoji i promjena u osnovnom kapitalu i prisustvo tehničkog napretka. Dakle, sa promenom kapitala i tehnologije promeniće se i nivo pune zaposlenosti, što znači da će se kriva agregatne ponude pomeriti, što će neminovno uticati na ravnotežni output. Međutim, povećanje proizvodnje ne znači da je stanovništvo neke zemlje postalo bogatije, jer se i stanovništvo mijenja sa proizvodnjom. Ekonomski rast se obično shvata kao rast realnog BDP-a po glavi stanovnika.

N. Kaldor (1961. godine), proučavajući ekonomski rast u razvijenim zemljama, došao je do zaključka da postoje određeni obrasci u promjeni proizvodnje, kapitala i njihovih odnosa na duži rok. Prva empirijska činjenica je da je stopa rasta zaposlenosti niža od stope rasta kapitala i outputa, odnosno, drugim riječima, omjera kapitala i zaposlenosti (odnos kapitala i rada) i omjera outputa i zaposlenosti (produktivnost rada). ) rastu. S druge strane, odnos autputa i kapitala nije pokazao značajniji trend, odnosno output i kapital su se mijenjali približno istom stopom.

Kaldor se osvrnuo i na dinamiku povrata faktora proizvodnje. Konstatovano je da realne plate pokazuju stabilan trend rasta, dok realna kamatna stopa ne pokazuje definitivan trend, iako je podložna kontinuiranim fluktuacijama. Empirijska istraživanja također pokazuju da stope rasta produktivnosti rada značajno variraju među zemljama.

Pitanje koji faktori utiču na ekonomski rast ostaje jedno od centralnih pitanja makroekonomije, a debata o razlozima izvora ekonomskog rasta traje do danas. Međutim, većina ekonomista, slijedeći klasični rad Roberta Solowa iz 1957. godine, identifikuje sljedeće ključne faktore ekonomskog rasta: tehnološki napredak, akumulaciju kapitala i rast radne snage.

Da biste opisali doprinos svakog od ovih faktora ekonomskom rastu, razmotrite proizvodnju Y kao funkciju zaliha kapitala ( K), korišteni radni resursi ( L):

Obim proizvodnje zavisi od zaliha kapitala i utrošenog rada. Proizvodna funkcija ima svojstvo konstantnog povrata na obim.

Radi jednostavnosti, sve vrijednosti ćemo povezati s brojem zaposlenih (L):

Y / L = F (K / L, 1).

Ova jednačina pokazuje da je output po radniku funkcija kapitala po radniku.

Označimo:

y = Y / L - učinak po 1 zaposlenom (produktivnost rada, output);

k = K / L - odnos kapitala i rada.

Ova funkcija, prema neoklasičnim idejama, treba da ilustruje sledeće: ako se povećava količina iskorišćenog društvenog kapitala po radniku, onda raste i proizvod po radniku, ali u manjoj meri (granična produktivnost rada).

Grafički, to znači da funkcija f (K) ima prvi izvod koji je veći od nule f (K)> 0. Drugi izvod funkcije je f (K)<0. Это означает, что хотя функция и является положительной, она убывает по мере прироста продукта и производительности труда (рис.12.2).

Rice. 12.2 Neoklasična proizvodna funkcija

Kapital i rad se nagrađuju na osnovu odgovarajućih marginalnih proizvodnih faktora. Kapitalna nagrada je određena nagibom nagiba krive f (K) u tački P – granična produktivnost kapitala. Zatim, WN je udio kapitala u ukupnom proizvodu; OW je udio plaće u proizvodu; OW je cijeli proizvod.

U Solow modelu potražnju za robom i uslugama predstavljaju potrošači i investitori. One. proizvodnja koju proizvede svaki radnik podijeljena je između potrošnje po radniku i ulaganja po radniku:

Model pretpostavlja da funkcija potrošnje ima jednostavan oblik:

c = (1 - s) * y,

gdje stopa štednje s poprima vrijednosti 0 - 1.

Ova funkcija znači da je potrošnja proporcionalna prihodu.

Zamijenite vrijednost - c - vrijednošću (1 - s) * y:

y = (1 - s) * y + i.

Nakon transformacije dobijamo: i = s * y.

Ova jednačina pokazuje da je investicija (poput potrošnje) proporcionalna prihodu. Ako je investicija jednaka štednji, tada stopa(e) štednje također pokazuje koliko proizvedenog proizvoda ide na ulaganja.

Zalihe kapitala se mogu promijeniti iz 2 razloga:

Ulaganje dovodi do povećanja zaliha;

Dio kapitala se istroši, tj. amortizuje se, što smanjuje zalihe.

∆k = i - σk,

promjena osnovnog kapitala = investicija - otuđenje,

σ je stopa odlaganja; ∆k je promjena zaliha kapitala po zaposlenom godišnje.

Ako postoji jedan nivo odnosa kapitala i rada na kojem su investicije jednake iznosu amortizacije, tada će privreda dostići nivo koji se neće mijenjati tokom vremena. Ovo je situacija stabilnog odnosa kapitala i rada.

Nivo akumulacije kapitala koji obezbjeđuje stabilno stanje sa najvišim nivoom potrošnje naziva se zlatnim nivoom akumulacije kapitala.

Godine 1961. Američki ekonomista E. Felps izveo je pravilo akumulacije, nazvano "zlatno". Uopšteno govoreći, zlatno pravilo akumulacije može se formulisati na sledeći način: nivo akumulacije kapitala koji obezbeđuje najveću potrošnju društva i stabilno stanje privrede naziva se zlatnim nivoom akumulacije kapitala, tj. optimalan ravnotežni nivo privrede će se postići pod uslovom punog ulaganja dohotka od kapitala.

Zlatno pravilo akumulacije - hipotetička putanja uravnoteženog ekonomskog rasta, koju je predložio Felps, prema kojoj svaka generacija štedi za buduće generacije isti dio nacionalnog dohotka koji ju je ostavila prethodna generacija.

E. Phelpsovo zlatno pravilo akumulacije je zadovoljeno kada je granični proizvod minus stopa raspolaganja nula:

Ako privreda počne da se razvija od više kapitala od zlatnog pravila, neophodno je voditi politike koje imaju za cilj smanjenje stope štednje kako bi se smanjio održivi nivo kapitala.

U model je uključen rast stanovništva. Pretpostavićemo da je stanovništvo u razmatranoj ekonomiji jednako radnim resursima i da raste konstantnom stopom n. Rast stanovništva nadopunjuje originalni model na 3 načina:

Rast stanovništva objašnjava porast bruto proizvodnje.

3. Rast stanovništva utiče na nivo akumulacije kapitala platama.

gdje je E efikasnost rada 1 zaposlenog.

Zavisi od zdravlja, obrazovanja i kvalifikacija. L * E komponenta je radna snaga mjerena u jedinicama rada sa konstantnom efikasnošću.

Obim proizvodnje zavisi od broja jedinica kapitala i od broja efektivnih jedinica rada. Efikasnost rada zavisi od zdravlja, obrazovanja i vještina radne snage.

Tehnološki napredak uzrokuje povećanje efikasnosti rada konstantnom stopom g. Ovaj oblik tehnološkog napretka naziva se ušteda rada. Jer radna snaga raste po stopi od n i povrat na svaku jedinicu rada raste po stopi od g, ukupan broj efektivnih jedinica rada L * E raste po stopi (n + g).

Solowov model pokazuje da samo tehnološki napredak može objasniti stalno rastući životni standard. Ovo mijenja i Zlatno pravilo:

MPK = σ + n + g.

Država treba da podstiče naučna istraživanja, štiti autorska prava i daje poreske olakšice.

"Zlatno pravilo" akumulacije formulirao je američki ekonomista E. Phelps 1961. Prema pravilu, potrošnja po glavi stanovnika u rastućoj ekonomiji dostiže svoj maksimum u trenutku kada granični proizvod kapitala postane jednak stopi ekonomskog rast.

Pri optimalnoj stopi akumulacije kapitala (& **), koja odgovara "zlatnom pravilu", mora biti ispunjen sljedeći uvjet: granični proizvod kapitala jednak je amortizaciji (odljevu kapitala), tj.

a ako uzmemo u obzir stopu rasta stanovništva i tehnološki napredak, onda:

Pretpostavimo sada da je privreda u stanju ravnoteže, ali ne poštuje „zlatno pravilo“ i da vlada mora odrediti politiku rasta, razviti program za postizanje maksimalne potrošnje po glavi stanovnika.

U ovom slučaju postoje dvije moguće opcije za stanje ekonomije.

1. Ekonomija ima više kapitala nego što je potrebno da ispuni Zlatno pravilo.

2. Osnovni kapital ne dostiže onaj koji odgovara „zlatnom pravilu“.

Određivanje zaliha kapitala koji odgovara „zlatnom pravilu“ znači rješavanje problema izbora optimalne stope akumulacije.

Razmotrimo prvu varijantu ekonomskog razvoja. Smanjenje stope akumulacije dovodi do povećanja nivoa potrošnje i smanjenja obima ulaganja. Istovremeno, ekonomija izlazi iz ravnoteže.

Nova ravnoteža će biti u skladu sa "zlatnim pravilom" sa višim nivoima potrošnje, budući da je početni kapital pretjerano visok, dok nivoi prihoda i investicija opadaju.

Druga varijanta ekonomskog razvoja zahtijeva odgovoran izbor političara, jer odluka koju donose pogađaju vitalne interese različitih generacija. Povećanje stope akumulacije dovodi do smanjenja potrošnje i povećanja investicija. Kako se kapital akumulira, proizvodnja, potrošnja i investicije počinju da rastu sve dok se ne postigne novo stabilno stanje sa višim nivoom potrošnje. Ali visokom nivou potrošnje prethodiće prelazni period sa smanjenom potrošnjom. Ovaj period može obuhvatiti život čitave generacije, pružajući plodove ekonomskog rasta narednim generacijama.

Nobelovu nagradu za ekonomiju 2004. dobili su Amerikanac Edward Prescott i Norvežanin Finn Kydland koji živi u Sjedinjenim Državama. Nagrada naučnika

nagrađen za „njihov doprinos dinamičnoj makroekonomiji: vremenska dimenzija ekonomske politike i pokretačke snage u okviru poslovnih ciklusa“. U saopštenju za javnost objavljenom na web stranici Nobelove nagrade stoji: „... Pokretačke snage i fluktuacije unutar poslovnih ciklusa i kreiranja politike ključne su oblasti makroekonomskih istraživanja. Fin Kydland i Edward Prescott dali su fundamentalni doprinos ovim važnim oblastima, ne samo u smislu makroekonomske analize, već iu smislu prakse u monetarnoj i poreznoj politici u mnogim zemljama."

Istraživanje koje su sproveli istraživači kombinuje analizu dugoročnog ekonomskog rasta i kratkoročnih ekonomskih fluktuacija. Naučnici koriste model ekonomskog rasta R. Solowa. Doprinos najvažnijeg faktora dugoročnog ekonomskog rasta – tehničkog napretka – određen je takozvanim „Solowovim ostatkom“. Tehnološki napredak može uzrokovati kratkoročne ciklične fluktuacije, jer se pod utjecajem tehnološkog šoka povećava ukupna produktivnost faktora proizvodnje. Laureati su stvorili čitav naučni pravac "stvarni ekonomski ciklusi", prema kojem su izvor cikličkih fluktuacija šokovi ponude. Ova teorija koristi sljedeće odredbe: a) fleksibilnost cijena u kratkom roku; b) promjene realnih pokazatelja zavise od stvarnih pomaka u privredi: tehnoloških pomaka i promjena u fiskalnoj politici.

Kao rezultat povećanja produktivnosti rada, povećavaju se nadnice, što uzrokuje povećanje ponude rada u datom vremenskom periodu i produktivnosti kapitala. Kidland i Prescott dosljedno razvijaju neoklasičnu ideju o sposobnosti tržišne ekonomije da se samoreguliše bez državne intervencije. Prema njihovom mišljenju, pad proizvodnje je samo rezultat privremenih odstupanja u stopama privrednog rasta.

"Zlatno pravilo akumulacije"

U najjednostavnijem modelu akumulacije razlikuju se tri sektora: preduzeća, država i stanovništvo. Za svaki sektor, akumulacija novca se izražava kao razlika između prihoda i investicionih rashoda.

Za industrijska preduzeća, glavni izvori akumulacije kapitala su gotovina u obliku privremeno slobodnog kapitala. Za proces proizvodnje neophodna je akumulacija novca kako bi se osigurao kontinuitet, ekspanzija proizvodnje, ograničavajući je od raznih fluktuacija potražnje i ponude. Preduzeća, po pravilu, učestvuju sa do 20% ukupne akumulacije novca.

Državni fondovi predstavljaju državne rezerve i djeluju kao razlika između poreznih prihoda i rashoda centralne vlade i lokalnih vlasti. Osnovni preduslovi za takvu akumulaciju su: stanje državnog budžeta, investicioni rashodi koji zahtevaju preliminarnu akumulaciju sredstava.

Javni sektor uključuje i akumulaciju novčanog kapitala preko državnih fondova penzionog osiguranja. Iako su izvor sredstava u ovim fondovima uglavnom prihodi stanovništva, država kontroliše kapital. Učešće države u ukupnom obimu akumulacije kapitala iznosi oko 10%.

3. Štednja stanovništva predstavlja onaj dio zarade koji se ne koristi za tekuće potrebe i izdvaja se za nepredviđene događaje ili obezbjeđenje u starosti, za kupovinu trajnih dobara, skupe robe. U ekonomskoj literaturi postoje četiri motiva za takvu akumulaciju: vezan za prihod, komercijalni motiv, motiv iz predostrožnosti, spekulativni (P. Samuelson i M. Friedman).

Rast štednje stanovništva kao glavnog izvora akumulacije karakterističan je proces za sve zemlje. Pokazatelj ovog rasta je i apsolutna vrijednost i stopa štednje.

Povećanje stope štednje može se opisati pomoću funkcije koja se zove "Zlatno pravilo akumulacije":

SY = PCR + YR + DU + RR + GPP,

gdje SY- učešće štednje u prihodima;

PCR- stopa promjene potrošačkih cijena;

YR- stopa promjene realnog dohotka;

DU- razlike u stopi nezaposlenosti;

RR- realna kamatna stopa;

GPP- stopa promjene državne potrošnje.

Na proces akumulacije utiču sljedeći faktori:

sa rast prihoda povećava se potrošnja trajnih dobara, što zahtijeva preliminarne uštede u gotovini;

promjene u strukturi potrošnje stanovništva;

3) uticaj poreski sistem i socijalno osiguranje.

Što su veći porezi na dohodak, manji je raspoloživi dohodak, a samim tim i manja štednja. Uloga sistema socijalnog osiguranja je dvostruka. S jedne strane, smanjuje dohodak i štednju, as druge, omogućava povećanje nacionalne ekonomske akumulacije;

inflacija,čije je značenje takođe dvosmisleno. Prema jednoj teoriji, novac depresira, pa se seli u drugu imovinu (nekretnine, zlato), ali u stvari ljudi, čak i sa malim iznosima, počinju više da štede za crne dane. Druga tačka gledišta promenu štednje povezuje sa inflatornim očekivanjima, što dovodi do povećanja štednje, budući da motiv predostrožnosti igra ulogu u tome;

ciklični razvoj privrede, u čijem procesu, tokom rasta, dolazi do smanjenja štednje, budući da povoljno okruženje slabi motiv predostrožnosti i špekulativni motiv (smanjuju se kamatne stope). Tokom krize, oba ova motiva se dosta jasno manifestuju, što dovodi do povećanja štednje.

bezgotovinska isplata zarada,što dovodi do određene uštede (smanjenje troškova odlaska u banku) i mogućnosti banke da koristi stanje na računima u vidu kreditnog kapitala.

Generalno, postoje tri glavna oblika akumulacije: depoziti u kreditnom sistemu, kupovina hartija od vrijednosti, depoziti u osiguravajućim društvima. Ipak, različiti subjekti preferiraju određene oblike akumulacije.