Masa monetară a statului. Care sunt consecințele creșterii masei monetare? Ce acționează ca cel mai îngust indicator al ofertei monetare

Să luăm în considerare natura și cauzele deflației și scăderii masei monetare .

Deflația (scăderea nivelului general al prețurilor) poate fi o consecință a unei contracții a masei monetare sau a creșterii PIB cu o masă monetară stabilă.

La rândul nostru, putem distinge trei motivele scăderii masei monetare:

O creștere a cererii de numerar și, în consecință, o scădere a cantității de bani în circulație;

Reducerea creditelor bancare;

Intervenția statului.

Cerere în creștere pentru numerar apare atunci când așteptările unui individ cu privire la evenimentele viitoare se deteriorează, determinând scăderea consumului și a economiilor. Acesta este un mecanism natural de protecție împotriva unei posibile scăderi a activității afacerilor și în acest sens nu prezintă niciun pericol deosebit.

Creșterea numerarului în mâinile populației poate provoca doar o deflație minoră, cu excepția cazului în care rulările bancare apar ca urmare a modificărilor preferințelor individuale.

Apoi deflația se poate accelera din cauza comprimarea creditului bancar, mai ales dacă fluxul de depozite se transformă într-o goană de a retrage bani de la bănci, terminând cu ruina acestora din urmă. Doar un scenariu similar a fost realizat în timpul Marea Criză, când prăbușirea Băncii Statelor Unite a dus la o reacție în lanț, iar în cele din urmă întregul sistem bancar a fost distrus.

Totuși, chiar și asta o formă de deflație nu poate fi numită vătămătoare, întrucât retragerea banilor din bănci este rezultatul solicitărilor legale ale deponenților de a primi bani încredințați băncii în baza unui contract. Faptul că nicio bancă nu poate rezista unui aflux masiv de clienți nu este un motiv suficient de teamă deflaţie.

In primul rand, la deflație pe termen lung evaluarea riscurilor și procesul de creditare în sine se schimbă fundamental, iar probabilitatea unei bule de umflare pe diferite piețe ajunge la zero dacă banca centrală nu furnizează combustibil inflaționist economiei.

În al doilea rând, chiar şi în cele mai grele perioade de criză există bănci şi organizatii financiare care mențin solvabilitatea și rezervele suficiente. Managementul adecvat al riscurilor acestor organizații le permite să dobândească ulterior concurenți mai puțin prudenti și să-și extindă afacerea. În acest caz deflaţie- o reflectare a redresării economiei, după acumularea unei mase critice de erori din partea agenților pieței și a guvernului.

De exemplu, în SUA în timpul crizei financiare din 1839-1843. masa monetară a scăzut cu 34% (mai mult decât în timpul Marii Depresiuni) și Preturi angro a scăzut cu 32%. În același timp, PNB și consumul în termeni reali au crescut cu 16%, respectiv 20%, dar investițiile au scăzut cu 33%. Deflația și prăbușirea mai multor bănci au fost rezultatul investițiilor ineficiente făcute în timpul boom-ului inflaționist care a precedat criza.

Cu toate acestea, „socotirea” vizată a avut un efect de vindecare și a făcut posibilă trecerea fără consecințe grave. perioada de criza. De aceea contracția masei monetare ca urmare a interacțiunii voluntare și legale a cetățenilor, este benefică pentru economie și nu amenință crestere economica.

Desigur, există un număr consecințe negative deflaţie, mai ales pronunțată pe termen scurt și în raport cu anumite grupuri de persoane. Dar în cea mai mare parte, severitatea deflaţie pe parcursul criză din cauza unor denaturări grave semnalele pieței, care a avut loc din cauza pompării artificiale a banilor în economie de către guvern. Cu cât durează mai mult creșterea artificială a masei monetare, cu cât socoteala este mai grea, iar actuala criză financiară și economică este o ilustrare excelentă în acest sens.

Cu toate acestea, atunci când guvernul contractează în mod artificial masa monetară, deflația rezultată nu este doar inutilă, dar poate fi foarte periculoasă. Retragerea banilor, precum emisiile suplimentare, denaturează semnificativ semnalele pieței, dar are un impact diferit asupra comportamentului agenților pieței.

Reglementarea de stat a masei monetare- un alt motiv pentru manifestarea rigiditatii salariile. Când oamenii se așteaptă să crească prețurile, lucrătorii nu vor fi niciodată de acord cu o reducere salariul nominal, în ciuda faptului că, de obicei, prețurile de producător scad brusc. În plus, banii retrași vor trebui returnați economiei într-un fel sau altul - fie prin plăți de dobânzi la obligațiunile guvernamentale, fie prin cheltuieli guvernamentale, iar acesta este un dublu zgomot.

În prima etapă, din cauza focarului deflaţieîmprumutații pierd și apoi inflatiaîi lovește pe cei care își păstrează banii în numerar sau în instrumente financiare cu randament scăzut. Și, în sfârșit, nu uitați că toate aceste evenimente, ca oricare altele intervenția guvernului în economie, necesită resurse pentru întreținerea funcționarilor și tranzacții suplimentare.

Un exemplu bun deflație creată artificial este Marea Depresiune, când Rezerva Federală și guvernul SUA, urmărind obiective diferite (lupta împotriva speculatorilor, păstrarea rezervelor de aur), au comprimat masa monetară, falimentând multe bănci și scufundând țara într-o recesiune de mai mulți ani.

Cu toate acestea, deflaţie ca urmare a vizate politici publice - o întreprindere costisitoare pentru guvern și care nu promite beneficii mari, așadar, după anii 1930. Nicio bancă centrală din lume nu a decis să repete acțiunile Fed.

Au fost descrise mai sus motive monetare pentru scăderea nivelului general al prețurilor. Deflația poate apărea și ca urmare a creșterii PIB într-o economie cu o cantitate stabilă de bani.

Dacă masa monetară și viteza de circulație sunt stabile, atunci pe măsură ce producția crește, nivelul prețurilor va scădea. Acest tip de deflație poate fi numit creșterea deflaționistă. Acesta este cel mai util forma de deflatie, care este adesea tăcut, iar luarea în considerare a acestuia este necesară pentru o analiză adecvată a surselor crestere economica.

Să presupunem că masa monetară dintr-o țară este fixă și statul are doar dreptul de a tipări bani noi pentru a înlocui facturile vechi, uzate, dar modificarea sumei totale de bani în circulație este interzisă. Apoi la crestere economica nivelul general al prețurilor va începe să scadă.

Deflația în termen lungși cu o masă monetară stabilă posibil cu crestere economica, dar dacă există o scădere a activității economice, atunci nivelul general al prețurilor va crește și va apărea inflația, care este cunoscută astăzi. Deprecierea banilor stimulează investițiile mai active și creșterea consumului, datorită scăderii economiilor pasive (numerar, depozite la vedere etc.)

Creșterea consumului va crește profiturile firmelor, iar creșterea economiilor active (depozite bancare, managementul trusturilor etc.) va crește investițiile și va reduce costul fondurilor împrumutate, care împreună vor crea condiții favorabile firmelor pentru a depăși criza. . Inflația nu va deveni o formă ascunsă de impozitare și va dezvălui doar prezența unor solduri de numerar excesive, care vor fi reduse din cauza unor decizii de investiții mai puțin conservatoare.

Totuși, se vor realiza proiecte noi, mai riscante, ținând cont tendință deflaționistă pe termen lung, adică toate condițiile de investiție vor rămâne aceleași. Sub influența modificării valorii banilor, doar structura portofoliilor de investiții se va modifica în favoarea unor proiecte mai profitabile.

Inflația limitată obiectiv mărimea masei monetareși pe măsură ce ne revenim activitate economică, într-o economie cu un nivel stabil al masei monetare va prevala tendință deflaționistă iar prețurile vor continua să scadă, ceea ce va deveni o restricție suplimentară pentru proiectele nerezonabile de riscante.

Prin urmare, deflaţie poate fi dureros, cu excepția cazului în care, desigur, acesta este un proces unic care merge împotriva generalului tendinta inflationista. Cu toate acestea, dacă scăderea nivelului general al prețurilor este pe termen lung, procesele economice și așteptările agenților pieței se vor schimba, schimbând întregul sistem economic. Cel mai probabil, ratele maxime de creștere a PIB-ului vor fi mai mici sensuri moderne, dar probabilitatea unor fenomene de criză va scădea și mai semnificativ.

Desigur, excludeți complet crize dificil, la urma urmei, toți oamenii pot face uneori greșeli și posibilitatea ca erori individuale să se acumuleze în economie deflaționistă există. Dar stimularea prin inflaţia naturală în economie cu o ofertă monetară fixă în timpul recesiunilor activității afacerilor este un bun mecanism de autoreglare care atenuează multe posibile consecințe negative ale crizelor.

Masa de negare– este definită ca fiind suma de numerar aflată în mâinile populației și în casele de marcat ale entităților comerciale, precum și depozitele în conturi bancare.

Determinarea cantitativă a masei monetare și a componentelor sale individuale este posibilă prin construirea diverșilor indicatori, aplicații. asemenea afișări ca agregate monetare.

Banca Națională a Republicii Belarus folosește următoarele agregate monetare pentru a determina masa monetară:

1. M0 – masa numerarului în moneda națională.

2. M1=M0+ depozite la vedere în național. arborele.

3. M2=M1+ depozite la termen în național. valută.

4. M3=M2+ alte depozite în național. valută.

5. M4=M3+ depozite în valută.

Agregatele monetare M0, M1, M2 sunt partea cea mai lichidă a masei monetare.

Acestea sunt active care sunt utilizate în calcule fără vânzare prealabilă. În prezent, M0, M1, M2 ocupă cele mai mari gravitație specificăîn structura masei monetare. Unitățile monetare rămase sunt încă în stadiu de dezvoltare.

Baza monetara– numerar în circulație și depozite bancare la Banca Centrală.

Există o legătură directă între baza monetară și volumul masei monetare. În dezvoltat economie de piata reg-xia scoop-e masa de bani, și nu elementele sale individuale.

Masa banilor în circulație este determinată de legea circulației monetare, deschisă Marx.

Potrivit acestei legi, cantitatea de bani necesară circulației, determinată de următoarea formulă:

D=R/S,

unde D este suma de bani, P este suma prețurilor, C este rata de rotație a unităților monetare.

Odată cu dezvoltarea relațiilor de credit și implementarea bani f-i s-va plata, suma de bani necesara circulatiei este determinata de urmatoarea formula(ca suma preturile produselor supus vânzării P, - suma prețurilor tov-v-prod-x pe credit K + plăți pentru care se datorează plata P - suma plăților care se stinge reciproc către VP și toate acestea se împart la numărul de cifre de afaceri ale acelorași unități monetare C): D=(R-K+P-VP)/S

Nivel de schimb ( Ecuația Fisher), aproape de ecuația lui Marx, arată astfel: MV=QP

Produsul valorii monedei în circulație M cu viteza medie de circulație a unității monetare V = produsul nivelului prețurilor P cu volumul real al produsului național Q.

Această ecuație Fisher ne permite să explicăm un astfel de fenomen precum inflația în termeni de încălcări în domeniul circulaţiei hârtiei şi banilor.

Formula lui Fisher arată dependența nivelului prețurilor de oferta monetară.

10. Conceptul și structura cifrei de afaceri monetare.În procesul de producţie şi gospodărie activitățile entităților comerciale, decontările și plățile apar la livrarea produselor, furnizarea de servicii și comunicarea. cu relaţia dintre financiar şi credit. sisteme. Entitățile comerciale și populația efectuează plăți la buget, fonduri extrabugetare, rambursări de împrumuturi și dobânzi la acestea. O primă din toți acești bani. încasările și plățile sub formă de bani. cifra de afaceri

Den. cifra de afaceri- mișcarea banilor, care este mediată de bani. relaţiile dintre întreprinderi, instituţii, întreprinderi şi stat, între populaţie şi stat, între cetăţeni individuali.

Den. cifra de afaceri este posibilă clasifica in functie de caracteristici:

1. în funcţie de natura plăților: marfă și non-marfă;

2. în funcţie de Modalitate de plată: fără numerar și numerar.

O parte din bani cifra de afaceri poate fi considerată drept plată. cifra de afaceri, în care banii funcționează în calitatea banilor. plată.

Cifra de afaceri de plată incl. include o parte din numerar. și cifră de afaceri fără numerar.

Scoop den. fonduri aflate la dispoziția persoanelor fizice și juridice. persoane chemate den. greutatea in circulatie. Reglementarea banilor masa – de bază sarcina Băncii Naționale a Republicii Belarus.

Metode de reglementare a banilor. cifra de afaceri:

1. determinarea normelor de rezerve obligatorii;

2. determinarea termenelor împrumuturilor acordate;

3. stabilirea ratei dobânzii la credite;

4. reglementarea tranzacţiilor de investiţii pe baza preţurilor. valori mobiliare şi pe piaţa valutară.

Non-cash.den. cifra de afaceri

non-cash.den. cifra de afaceri– o grămadă de plăți, efective. fără a folosi numerar bani. Este strâns legat de tranzacțiile fără numerar. calculele.

Non-numerar. calculele– bârlog. decontari efectuate prin inregistrarea conturilor de plati si incasari.

Non-numerar. den. cifra de afaceri predomină în toate țările lumii și este servită în continuare. instrumente: plat. comanda, plata comandă la cerere, cecuri, acreditive, plastic. carduri.

Non-numerar. calculele se efectuează în m/d:

entitati de stat si economice,

stat și populație,

de stat si comerciale bănci,

bănci și entități comerciale,

centru. și comerciale bănci.

M/d cash-den. și fără numerar. există o relație strânsă, adică banii trec de la numerar la non-numerar.

12.Conținutul echivalent al cifrei de afaceri în numerar

În țările cu piețe dezvoltate. economie sub în numerar ne referim la suma de bani disponibilă plătitorilor. Nu se face nicio distincție cu privire la forma în care sunt acești bani. În Republica Belarus, datorită social-ec special. dezvoltare conservată demarcaţie m/d numerar. și fără numerar. bani.

Termenul „numerar” este descifrat ca solduri de numerar. semne care au forță juridică în mâinile populației, la casele băncilor și la casele entităților comerciale.

Bani gheata– bancnote, monede emise de centru. centru de emisii, găsi. la casele băncii și prin contactarea în afara băncii. sfere.

Bani gheata cifra de afaceri– o parte din total. den. cifra de afaceri, care se realizează cu ajutorul numerarului. Este mai mic ca volum decât cifra de afaceri fără numerar. Cu toate acestea, a lui organizare adecvată foarte important în social-ec. plan, pentru că aceasta cifra de afaceri este deservita de relatii, comunicatii. cu sfera consumului personal.

Circulația numerarului este o zonă a economiei care este în contact cu toate celelalte aspecte ale acesteia. Sfera banilor tratamentul este sensibil la ceea ce se întâmplă. schimbare în bârlog. veniturile populaţiei, pe posibilitatea de a converti banii în beneficii materiale reale, pe distribuirea banilor. venituri m/d grupuri sociale ale populatiei.

Cifra de afaceri de numerar se bazează pe principii :

1. Întreprinderile de toate formele de proprietate sunt obligate să-și păstreze banii în conturi bancare.

2. Întreprinderea primește numerar pentru plăți de salariu și alte plăți de la casele băncii.

3. băncile stabilesc anual o limită monetară. numerar în casele de marcat ale întreprinderii și toate încasările. Organismul economic trebuie să transfere încasările în contul bancar. Organismul economic trebuie să predea băncii și suma care depășește suma stabilită.

Plata d-ma, e-mailul ei. Tipuri de plată.sm.

Plată. s-ma- acesta este un set de mecanisme, reguli, norme și instrumente utilizate pentru efectuarea schimbului de finanțe. valorile dintre părți în curs de îndeplinire a tuturor obligațiilor ce le revin.

În cadrul definiției Statul operează separat. payment.s-ma, cat.name naţional cu inerenta ei Caracteristici: baza legislativa, practica de afaceri, comunicatii, infrastructura.

Nivelul de dezvoltare al plăcilor. s-noi resp. nivelul de dezvoltare al statului.

Un consiliu de lucru eficient va contribui la dezvoltarea statului, deoarece reduce termenele de decontare la minimum, reduce costurile și posibilele riscuri.

Trimite-ti-ne un e-mail:

participanți (bănci comerciale, Banca Națională, instituții nefinanciare)

medii de comunicare în cadrul sistemului (rețea BISS, sistem de compensare)

instrumente monetare și alte instrumente (pl/comenzi, pl/cerere, carduri de plastic, scrisori de credit)

legiuitor baza

relații negociabile

Să îmbarce s-mama a prezentat urmă. cerinte:

1. viteza de plata

2. termene de plată

3. fiabilitatea și securitatea plăților

4. comoditate și versatilitate. isp

5. cost rezonabil.

Calcule fără numerar, metode de organizare a acestora.

Plăți fără numerar– acestea sunt decontări bănești efectuate. prin înregistrarea conturilor plătitorilor și beneficiarilor de fonduri (beneficiari).

Statul a extins în mod constant domeniul de aplicare al plăților fără numerar. Prin calcul fără numerar, plățile se fac de către companii și organizații, de către companii și autoritățile lor superioare, de către companii și credite financiare.

În prezent, baza de numerar a fost redusă.

Avantajele plăților fără numerar :

· reduce consumul în numerar

· reducerea costurilor de distributie

· accelerarea cifrei de afaceri

Principii de organizare a plăților fără numerar:

· este obligatorie depozitarea banilor entităților comerciale în conturi bancare, cu excepția numerarului zilei, ale căror cheltuieli sunt permise în conformitate cu reglementările băncii.

· plățile din conturi trebuie efectuate de către bănci la ordinul titularilor acestora în conformitate cu ordinea de prioritate a plăților stabilită și în limita soldului în cont.

· libertatea de a alege de către entitățile comerciale a formelor de plată fără numerar.

· urgența plății, i.e. efectuarea decontărilor în condiţiile stabilite prin contract.

Forme de calcule fără numerar, clasificări ale acestora.

Forma decontărilor fără numerar este determinată de tipul decontării. documente, plată în societate în participațiune și gestionarea documentelor.

În conformitate cu legislația în vigoare, entitățile comerciale într-un ordin fără numerar pot plăti singure cu ordin de plată, ordin de plată, cerere, cecuri, ordin de plată, card de plată, scrisori de credit.

În cifra de afaceri monetară fără numerar, se utilizează diverse forme de calcul:

Transfer de credit– acesta este un transfer bancar la inițiativa plătitorului pe bază de pl/comanda sau pl/necesar/comandă;

Transfer debit– acesta este un transfer bancar la inițiativa beneficiarului pe baza unei cereri sau a unui cec. Card bancar din plastic– acesta este un sistem de plată pentru decontări folosind sisteme tehnice moderne.

Scrisoare de credit– acesta este un acord între plătitor și banca plătitorului, conform. Banca va achita documentele furnizorului, confirmand expedierea produsului, conform termenilor acreditivului.

În economia modernă, masa monetară se formează cu participarea: băncii centrale, băncilor comerciale și agenților economici (organizații și populație) care sunt deponenți și debitori ai băncilor comerciale.

Banca Centrală creează componenta principală a masei monetare - baza monetară.

Baza monetară = Numerar în circulație + Rezerve și depozite ale băncilor comerciale la Banca Centrală

Banca centrală oferă economiei numerar. Această instituție are un drept de monopol de a emite numerar. Banca centrală este o bancă de bănci.

Dacă încercăm să plătim plăcintele achiziționate la bufet cu o chitanță cu semnătura noastră, nu vom reuși. Dar banca centrală are acest drept. Emite numerar dacă experții săi consideră că economia are nevoie de bani suplimentari. Banca centrală a oricărui stat poate crește oferta monetară fără numerar din economie prin acordarea unui împrumut unei bănci comerciale. În acest caz, activul bilanţului băncii centrale va reflecta operaţiunea de emitere a unui împrumut, de exemplu, pentru 200 de milioane de ruble. În bilanţul de pasiv al băncii centrale, această sumă va fi reflectată ca sold în contul corespondent al băncii comerciale care a primit împrumutul.

Apare întrebarea: de unde a luat banca centrală banii pentru acordarea împrumutului? El i-a creat! Spre deosebire de toți ceilalți agenți economici, băncii centrale i se acordă prin lege dreptul de a crea bani făcând înregistrări digitale în bilanțul său. Prin urmare, nu este prea mult o exagerare să spunem că banca centrală va crea bani din aer. Dar este important de reținut că banca centrală, în primul rând, formează doar o parte din masa monetară - baza monetară; în al doilea rând, creează bani în conformitate cu nevoile economiei. Pentru a înțelege acest proces, trebuie să examinăm bilanţul băncii centrale.

O creștere a activelor băncii centrale înseamnă simultan o creștere a pasivelor și, în consecință, o creștere a bazei monetare. De exemplu, achiziționarea de valută străină de către banca centrală pe piața valutară de la organizațiile exportatoare înseamnă o creștere a soldurilor de numerar în conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală. Acest lucru se datorează faptului că organizațiile exportatoare au conturi la băncile comerciale, iar acestea din urmă efectuează plăți între ele prin conturi de corespondent deschise la banca centrală.

Masa monetară se formează în economia modernă pe baza bazei monetare și este măsurată cantitativ prin agregate monetare (Tabelul 3.1). Băncile comerciale și debitorii lor participă la formarea unei alte părți și a celei mai mari părți a masei monetare. Banii fără numerar sunt creați ca urmare a tranzacțiilor de credit.

Deponenții băncilor comerciale contribuie cu numerar în conturile curente și depozite și, prin urmare, sporesc banii fără numerar. Sunt bani non-cash care sunt utilizați în operațiuni de credit, iar aceste operațiuni duc la crearea de bani suplimentari non-cash.

Masa monetară este cantitatea de bani numerar și non-cash care circulă în economie. Componenta non-cash a masei monetare este

bani în conturi curente și în depozite bancare (depozite) la vedere, bani din care deponentul poate primi în mână în orice zi, iar la termen depozite bancare (depozite), adică. deschis pentru o anumită perioadă.

În funcție de depozitele bancare luate în considerare, se disting elemente cantitative ale masei monetare - agregate monetare. ÎN tari diferite Se calculează un set diferit de astfel de unități, dar de obicei sunt patru dintre ele: * MO = numerar în circulație; Ml = MO plus depozite bancare în conturi la vedere; M2 = Ml plus depozite bancare în conturi la termen * M3 = M2 plus cvasi-single (titluri de trezorerie pe termen scurt).

Banca Rusiei publică în prezent date privind două agregate monetare - MO și M2. Conform definiției Băncii Rusiei, agregatul monetar M2 este suma numerarului în circulație și a fondurilor fără numerar. Acest indicator include toate fondurile organizațiilor nefinanciare și financiare (cu excepția creditului) și indiviziiîn numerar și fără numerar în ruble. Numerarul în circulație (MO agregat monetar) este partea cea mai lichidă a masei monetare, disponibilă pentru utilizare imediată ca mijloc de plată. Această unitate include bancnote și monede în circulație. Fondurile fără numerar includ soldurile organizațiilor și persoanelor fizice și nefinanciare și financiare (cu excepția creditelor) în conturi de decontare, curente, de depozit și alte conturi la vedere (inclusiv conturi pentru plăți cu carduri bancare) și conturi de timp deschise la instituții de credit în ruble.

Lichiditatea banilor reprezintă ușurința relativă de utilizare a acestora la achiziționarea de bunuri, servicii, active financiare (titluri de valoare). Desigur, banii din conturile curente și depozitele la vedere pot fi folosiți de către proprietar imediat, spre deosebire de banii din depozitele la termen. Aceasta înseamnă că agregatele monetare au lichidități diferite. Agregatul Ml este mai lichid decât agregatul M2.

Raportul dintre agregatul monetar M2 și PIB se numește coeficient de monetizare. Acest coeficient arată gradul de saturație a economiei cu bani.În prezent, monetizarea economiei ruse este semnificativ mai mică decât cea a altor țări dezvoltate. Dar coeficientul de monetizare al economiei ruse are o tendință ascendentă constantă.

Procesul de formare a masei monetare este direct afectat de: - volumul bazei monetare create de banca centrala; - intensitatea multiplicarii banilor de catre bancile comerciale.

Baza monetara. Elementul primar și principal al formării masei monetare este baza monetară (banii din bilanţul băncii centrale).

Baza monetară este componenta stabilă a masei monetare. Putem vorbi despre stabilitatea acestei componente în sensul că este în întregime determinată de acțiunile băncii centrale, i.e. este complet controlat de el. Baza monetară este constituită din monede și bancnote emise de banca centrală, precum și din rezervele obligatorii obligatorii - fonduri pe care băncile comerciale, în vigoare, le dețin în conturi speciale nepurtătoare de dobândă la banca centrală.

O altă componentă a masei monetare - conturile bancare și depozitele - poate fi caracterizată, în primul rând, ca instabilă și, în al doilea rând, ca autoreglabilă.

Băncile centrale au la dispoziție mai multe metode pentru a crea baza monetară:

achiziționarea de valută străină de pe piața valutară pentru a completa rezervele;
achiziționarea de titluri de stat;
Contabilitatea facturilor băncilor comerciale;
împrumuturi acordate băncilor comerciale.

În SUA și în țările europene, principala metodă de creare a bazei monetare este achiziționarea de titluri de stat piata deschisa, iar în Rusia - achiziționarea de valută străină pe piața valutară.

Baza monetară reprezintă obligațiile monetare ale băncii centrale față de agenții economici - organizații și populație. Statistic, acest indicator este determinat pe baza bilanţului băncii centrale.În bilanţul băncii centrale, elementele surselor bazei monetare sunt echilibrate cu elemente care reflectă utilizarea acesteia.Sursele bazei monetare includ:

rezerve valutare;
împrumuturi acordate băncilor comerciale;
Securiate guvernamentala;
facturi comerciale redescontate;
rezerva de aur.

Elementele de utilizare a bazei monetare în bilanţul băncii centrale sunt: * numerar în circulaţie; * rezerve obligatorii ale băncilor comerciale la banca centrală; * solduri pe conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală; * depozite de băncile comerciale cu banca centrală.

Rețineți că suma elementelor surselor bazei monetare coincide cu suma elementelor de utilizare a acesteia.

Dacă banca centrală cumpără valută străină sau titluri de stat, plătește cu bani nou creați. Inițial, acești bani ajung în conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală și ulterior sunt distribuiți în întregul sistem economic.

Mărimea bazei monetare reflectată în bilanțul băncii centrale corespunde sumei: - numerar în sectorul nebancar al economiei; - rezerve obligatorii ale băncilor comerciale în banca centrală; - numerar în rezervele băncii centrale; banci comerciale.

Partea din baza monetară care se creează în Statele Unite și în țările europene ca urmare a achiziționării de titluri de stat este mai gestionabilă în comparație cu partea care se creează ca urmare a împrumuturilor băncii centrale. Prima se numește baza monetară neîmprumutată.

Baza monetară este adesea caracterizată de termenul „lichiditate primară”. La secundar, i.e. lichiditatea derivatelor se referă la masa monetară totală creată de efectul multiplicator al expansiunii depozitelor ca urmare a operațiunilor de creditare ale băncilor comerciale. Din punct de vedere istoric, lichiditatea primară a fost creată de băncile comerciale și trezorerie (monetarii). Până în prezent, funcția de creare a lichidității primare a fost atribuită băncilor centrale.

Este important să se compare eficiența metodelor de creare a lichidității primare (sursele bazei monetare) și, în consecință, alegerea criteriilor de comparare a acestora. Se pot distinge două astfel de criterii:

eficacitatea în atingerea obiectivelor de politică monetară;
eficienţă.

După cum a arătat practica mondială, cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare, de ex. Efectuarea operațiunilor pe piața liberă vă permite nu numai să controlați suma de bani în circulație, ci și să o modificați destul de precis în limitele cerute. Cumpărarea de către banca centrală a titlurilor de stat pentru a crea o sumă adecvată de bani noi înseamnă monetizarea (transformarea în bani) a datoriei guvernamentale. Obligațiile guvernamentale sunt cele mai potrivite pentru monetizare, deoarece sunt garantate de puterea economică a statului - proprietatea acestuia, precum și de baza de impozitare determinată de acesta.

Volumul emisiunilor de obligațiuni guvernamentale din Statele Unite și țările europene este determinat de nevoile de împrumut ale bugetului. Obligațiunile sunt distribuite în sectoarele bancar și nebancar, precum și în rândul populației. Banca Centrală este interesată să cumpere doar o parte din volumul de obligațiuni emise de guvern în scopul monetizării. Dacă banca centrală ar cumpăra întreaga emisiune de obligațiuni guvernamentale egală cu nevoile de împrumut ale bugetului, ar crea o bază monetară care ar duce la un excedent al masei monetare.

Dar dacă statul, reprezentat de guvern, ar emite doar un astfel de volum de obligațiuni de care banca centrală are nevoie pentru a monetiza datoria publică (adică, pentru a organiza circulația banilor), atunci operațiunile de piață deschisă pentru a reglementa masa monetară în circulație ar deveni imposibile. Esența lor este ca metodă de reglare a cantității de bani – în schimbul de obligațiuni cu bani sau bani pentru obligațiuni (în funcție de scopul actual al politicii monetare a băncii centrale). Veniturile din dobânzi plătite de guvern pentru obligațiuni sunt distribuite între banca centrală și agenții economici. La prima vedere, se pare că statul transferă bani din buzunar în buzunar - Ministerul Finanțelor plătește un procent băncii centrale, iar aceasta din urmă transferă o parte din profitul net înapoi la buget. La rândul lor, agenții economici primesc venituri din investițiile lor. Dar în practică se dovedește a fi mai mult o situație dificilă. Utilizarea obligațiunilor de stat ca active ale băncii centrale determină o politică specifică privind cursul lor de schimb. Atunci când efectuează operațiuni de piață deschisă, banca centrală trebuie să stabilească rata obligațiunilor la care agenții economici ar fi interesați fie să le cumpere, fie, dimpotrivă, să le vândă, în funcție de obiectivele politicii monetare.

Fonduri semnificative în în acest caz, sunt cheltuite pentru deservirea pieței de obligațiuni. De fapt, are loc o pierdere a unor volume mari de prime de emisiune (domniaj). Metodele de extindere a bazei monetare, cum ar fi actualizarea facturilor băncilor comerciale și împrumuturile acordate băncilor comerciale, permit băncii centrale să acumuleze integral prima de acțiuni. Cu toate acestea, ele nu permit gestionarea rapidă a masei monetare și asigurarea modificării acesteia în limite strict specificate.

Banca Rusiei calculează baza monetară în definiții restrânse și largi.

Baza monetară, într-o definiție restrânsă, include numerar emis de Banca Centrală a Federației Ruse (luând în considerare soldurile din casele instituțiilor de credit, adică băncile comerciale) și soldurile din conturile rezervelor obligatorii pentru fondurile strânse de instituțiile de credit în moneda națională depusă la Banca Rusiei.

Baza monetară într-o definiție largă include: numerarul în circulație, ținând cont de soldurile din casele de marcat ale instituțiilor de credit; conturile de corespondent ale instituțiilor de credit la Banca Rusiei; rezervele obligatorii; depozitele instituțiilor de credit în Banca Rusiei; Obligațiuni ale Băncii Rusiei de la instituții de credit.

Înainte de criza economică globală din 2008, Banca Centrală a Federației Ruse a creat baza monetară în principal prin achiziționarea de valută străină pe piața valutară rusă. Această monedă străină vine în Rusia ca venituri din export din vânzarea de bunuri și servicii pe piața mondială. Exportatorii ruși vând veniturile în valută străină deoarece au nevoie de ruble pentru a plăti impozite, salarii și pentru a cumpăra echipamente. Banca Rusiei cumpără valută atât pentru a-și completa rezervele, cât și pentru a preveni consolidarea rublei. Întărirea excesivă a rublei are un impact negativ asupra exporturilor rusești de produse industriale și, de asemenea, duce la o creștere a importurilor și, în consecință, la o slăbire a competitivității producătorilor autohtoni pe piața națională. Odată cu declanșarea crizei din 2008 și reducerea veniturilor din export din exporturile de energie, Banca Rusiei a început să folosească un astfel de instrument precum creșterea bazei monetare ca creditare băncilor comerciale.

Crearea de bani de către sistemul bancar. Să ne imaginăm următoarea situație: volumul masei monetare din economie este N; în plus, ai depozit bancar(depozit) în valoare de 1000 de ruble. O bancă comercială acordă clientului său un împrumut în valoare de 800 de ruble folosind acest depozit. Acești bani sunt transferați către o altă bancă ca plată pentru bunurile achiziționate. În consecință, înainte de acordarea împrumutului, masa monetară în economie era de N + 1000, iar după operațiunea de credit era de N + 1000 + 800. Astfel, sistemul bancar creează masa monetară în urma operațiunilor de credit. Acest fenomen se numește multiplicator de bani.

Nu numai economiștii, ci și politicienii au participat la recunoașterea faptului că băncile comerciale își măresc obligațiile prin emiterea de credite (împrumuturi). În 1859, în timpul audierilor privind problema politicii bancare din Camera Comunelor, parlamentarii englezi au atras atenția asupra creșterii creditelor acordate de bănci, care s-a produs pe fundalul unei sume stabile de bani în circulație. Unul dintre parlamentari a pus o întrebare în acest sens, al cărei sens s-a rezumat la următoarele: rezultă că băncile își creează propriile obligații prin acordarea de împrumuturi? Acesta este ceea ce se întâmplă de fapt.

Conceptul de extindere a depozitelor bancare a fost propus de K. Pixel în 1907. În aceeași perioadă, economiștii practicanți au început să dezvolte idei despre importanța deosebită a rezervelor bancare pentru extinderea masei monetare. Dar însăși conceptul de multiplicator monetar a apărut mult mai târziu, în anii ’60.

Efectul multiplicator al banilor este procesul de creare a banilor fără numerar în conturile bancare (de depozit) ca urmare a operațiunilor de creditare ale băncilor comerciale. În literatura economică, împreună cu conceptul de „multiplicator de bani”, sunt utilizate conceptele de multiplicatori bancar, credit, depozit și rezerve. Toate aceste concepte caracterizează un singur mecanism și în acest sens sunt sinonime. Ele subliniază aspecte specifice ale înmulțirii banilor.

Când se folosește termenul „multiplicator bancar”, atenția se concentrează pe subiectele procesului - băncile comerciale. Când se folosește termenul „multiplicator de credit”, accentul se mută către forta motrice proces - operațiuni de credit.La folosirea termenului „multiplicator de depozit”, rezultatul procesului se remarcă - o creștere a banilor în conturile de depozit în băncile comerciale.

Când se folosește termenul „multiplicator de rezerve”, se pune accent pe condiția principală a înmulțirii banilor - prezența rezervelor libere în băncile comerciale.Multiplicatorul monetar = masa monetară: baza monetară sau Masa monetară = multiplicatorul monetar x baza monetară

Din formula de mai sus rezultă că formarea masei monetare are loc pe baza bazei monetare create de banca centrală. Astfel, suma depozitelor depășește volumul bazei monetare cu valoarea multiplicatorului monetar.

Baza monetară este complet controlată de banca centrală. Valoarea multiplicatorului monetar este influențată de banca centrală, băncile comerciale, deponenții și debitorii acestora.

Banca centrală influențează multiplicatorul monetar dacă stabilește cerințe de rezervă pentru băncile comerciale. La stabilirea unor astfel de cerințe, fiecare bancă comercială este obligată să transfere într-un cont special la banca centrală o anumită parte din conturile sale la vedere și din depozitele la termen ale clienților. Această parte a depozitelor depuse de băncile comerciale la banca centrală se numește rezerve obligatorii. De exemplu, cu o rezervă obligatorie de 6%, o bancă comercială va trebui să transfere 6 copeici băncii centrale. din fiecare rublă de depozite deschise la el. Cerințele de rezerve obligatorii sunt aplicate în sistemele bancare din Rusia, SUA și UE. Nu sunt disponibile în Marea Britanie, Canada, Elveția.

Astfel de cerințe au un dublu sens. În primul rând, retragerea unei părți din depozitele plasate în ele de la băncile comerciale înseamnă o scădere a capacității acestora de a acorda credite (împrumuturi) și, prin urmare, de a crea bani suplimentari fără numerar. În consecință, o creștere a ratei rezervelor obligatorii duce la o scădere a multiplicatorului monetar, iar o scădere, dimpotrivă, duce la o creștere. Prin urmare, obligativitatea rezervelor obligatorii joacă rolul unui instrument de reglementare a masei monetare.

În al doilea rând, rezervele obligatorii sunt creditate în bilanțul băncii centrale și pot fi folosite pentru achitarea datoriilor unei bănci comerciale în cazul falimentului acesteia.Băncile comerciale iau decizii privind acordarea de împrumuturi și pot refuza astfel de tranzacții dacă le consideră. să fie inutil de riscant, de exemplu, în cazul condițiilor proaste de piață. În acest caz, băncile comerciale vor prefera să dețină rezerve în exces. Cu cât excesul de rezerve este mai mare, cu atât vor fi emise mai puține împrumuturi și cu atât va fi mai mic volumul de bani non-cash nou creați. În consecință, raportul dintre rezervele excedentare și suma conturilor și depozitelor afectează valoarea multiplicatorului monetar.

Debitorii sunt capabili să influențeze valoarea multiplicatorului monetar dacă, în anumite condiții, de exemplu, atunci când ratele dobânzilor la împrumuturi sunt ridicate, le este imposibil să recurgă la utilizarea pe scară largă a creditării bancare.

Economisii influențează valoarea multiplicatorului de bani prin deciziile lor de a modifica suma de bani pe care o dețin în numerar și, prin urmare, de a depune bani într-un cont bancar comercial. Dacă deponentul decide să depună bani, banca comercială va primi fonduri suplimentareși le va putea folosi pentru a acorda împrumuturi. Ca urmare a operațiunii de credit va crește suma de bani necash în circulație.

Astfel, am identificat patru indicatori care afectează valoarea multiplicatorului monetar: rata rezervelor obligatorii a băncii centrale; suma rezervelor băncilor comerciale neutilizate pentru creditare; rata dobânzii la împrumuturile acordate de o bancă comercială debitorilor săi; raportul dintre numerarul agenților economici și banii acestora în conturile de depozit și cardurile de debit.

Este important de considerat că creșterea bazei monetare prin emiterea de numerar nu duce la o multiplicare a banilor dacă rămân în mâinile populației. Acest lucru se datorează faptului că efectul multiplicator al banilor este asociat doar cu banii fără numerar.

Schema de manifestare a efectului multiplicator monetar este următoarea: surplusul de rezervă al unei bănci comerciale se transformă într-un împrumut; împrumut - la un nou depozit; acesta din urmă se transformă din nou în împrumut, minus suma supusă rezervării obligatorii. Lanțul se repetă de fiecare dată până când suma rezervelor obligatorii acumulate este egală cu suma rezervei inițiale a sistemului bancar. Se pare că valoarea totală a expansiunii depozitelor este egală cu creșterea rezervelor sistemului bancar împărțită la rata rezervelor obligatorii. Deci, dacă creșterea rezervelor este egală cu 100 de ruble, iar rezerva obligatorie este de 10%, atunci depozitele totale vor crește cu 1000 de ruble. Creșterea rezervelor sistemului bancar are loc atunci când banca centrală crește baza monetară.

Trecerea de la banii de mărfuri (metale prețioase) la banii de credit a însemnat că sistemul bancar a dobândit capacitatea de a crea o masă monetară. Prin atragerea de depozite, i.e. Prin extinderea pasivelor (pasivelor), băncile comerciale își creează simultan oportunitatea de a forma noi active prin acordarea de împrumuturi. Creditul nou eliberat este transferat în contul destinatarului - clientul băncii. Dacă părăsește o anumită bancă, el rămâne în continuare în sistemul bancar, cu excepția sumei care ia forma de numerar. Lanțul „împrumuturi - depozite - împrumuturi” se transformă în procesul de creare a banilor noi.

O condiție prealabilă pentru prezicerea efectului multiplicatorului monetar este calculul corect al bazei monetare. După cum sa menționat, sursele bazei monetare sunt reflectate în activele bilanţului băncii centrale, iar direcţiile de utilizare a acesteia sunt reflectate în pasive. Cu toate acestea, diferitele sale componente joacă roluri diferite în multiplicarea banilor. În special, rezervele obligatorii ale băncilor comerciale reprezintă o parte „înghețată” a bazei monetare. Efectul multiplicator este direct afectat de modificările volumului acestor rezerve, deoarece retragerea fondurilor în fonduri de rezervă obligatorii reduce baza de resurse a băncilor comerciale. Dar rezervele obligatorii deținute în conturile băncii centrale nu participă la crearea banilor și, prin urmare, nu ar trebui incluse în baza monetară la calcularea valorii multiplicatorului. Trebuie avut în vedere faptul că extinderea efectului multiplicator prin impactul asupra rezervelor băncilor comerciale se află în totalitate sub controlul băncii centrale.

În pasivele bilanțurilor băncilor centrale ale multor țări, o sumă semnificativă constă din depozite ale sectorului public - fonduri de trezorerie (adică resurse bugetare). Prin urmare, baza monetară include „banii băncii centrale” (baza monetară minus fondurile de trezorerie). Resursele bugetare acumulate în băncile centrale se formează pe cheltuiala contribuabililor. Aceasta reduce volumul depozitelor și, în consecință, scara de multiplicare a agregatelor monetare. În schimb, cheltuirea resurselor bugetare crește fondurile pentru depozite și duce la o creștere a multiplicatorului monetar. În acest caz, deciziile privind utilizarea resurselor sunt luate de trezorerie și sunt în afara controlului băncii centrale.

Multiplicatorul monetar poate fi calculat folosind atât agregatele Ml, cât și M2. Dar, în realitate, doar fondurile folosite pentru creditare sunt înmulțite, sau mai exact, soldurile la conturi la vedere. De exemplu, compania „A” are un depozit la vedere în bancă în valoare de 1000 de ruble. (luat în considerare ca parte a agregatului Ml) și îl plasează într-un depozit la termen (M2). Ca urmare, Ml este redus, iar valoarea (M2 - Ml) crește. În același timp, compania „B” primește un împrumut de la aceeași bancă în valoare de 1000 de ruble, creditat în contul la cerere. Ca rezultat, (M2 - Ml) rămâne neschimbat, iar Ml crește cu 1000 de ruble. În consecință, M2 crește datorită expansiunii multiplicative a lui Ml.

Când economia este în criză, multiplicatorul monetar scade. În condiții de activitate scăzută a afacerilor, o creștere a bazei monetare are un efect redus asupra agregatului Ml. Această situație a fost tipică în timpul Marii Depresiuni din Statele Unite. A fost observată și în timpul crizei economice de la începutul anilor 1990. in Rusia.

O retragere netă a banilor din circulație are loc numai în timpul tezaurizării, când o parte din masa monetară rămâne în mâinile populației și nu intră în sistemul bancar sub formă de depozite la vedere sau la termen. Dar dacă banii se află în conturi la instituțiile de credit și nu sunt folosiți de proprietarul acestora, se transformă automat în resurse de credit. Agregat restrâns Ml „lucrători” care convertesc bani; ele asigură cifra de afaceri economică. Valoarea (M2 - Ml) poate fi interpretată ca capital monetar. Unitatea Ml este strâns legată de dinamica sumei tranzacției; valoarea (M2 - Ml) depinde de volumul PIB, deoarece reflectă creșterea veniturilor. Potrivit lui Ml, acesta este legat și de PIB în măsura în care acest din urmă indicator este determinat de volumul tranzacțiilor.

Mecanismul de multiplicare monetară. Înțelegerea teoretică a procesului de creare a depozitelor de către sistemul bancar a durat aproape întregul secol al XIX-lea. În primul rând, atenția economiștilor a fost atrasă de activitățile caselor de compensare. Studiind operațiunile lor, cercetătorii au remarcat capacitățile sporite ale băncilor comerciale de a crea instrumente de credit de circulație. Un pas important în dezvoltarea teoriei monetare a fost recunoașterea diferenței dintre expansiunea creditului realizată de fiecare bancă în mod individual și extinderea creditului a sistemului bancar în ansamblu. În plus, teoreticienii au dezvoltat treptat o înțelegere a rolului rezervelor bancare în formarea masei monetare.

Trecerea de la banii marfă (aur) la banii de credit a predeterminat rolul deosebit al sistemului bancar în crearea mijloacelor de plată. În primul rând, băncile au început să emită bancnote într-o anumită proporție cu rezervele lor de aur. În al doilea rând, prin mecanismul „împrumuturi - depozite - împrumuturi”, sistemul bancar a reușit să creeze masa monetară suplimentară.

O modificare a formei unei părți a activelor bancare duce la o creștere a pasivelor. Cert este că atunci când fondurile băncii sunt convertite într-un împrumut, acest împrumut merge în contul curent al împrumutatului și, prin urmare, crește pasivele băncii.

Modificările bazei monetare pot juca un rol mai semnificativ în dinamica ofertei monetare decât dinamica multiplicatorului. Pe termen lung, scăderea multiplicatorului poate fi compensată de o creștere a bazei monetare. Pe termen scurt (lună, trimestru), valoarea multiplicatorului monetar poate fluctua semnificativ și poate avea un impact semnificativ asupra masei monetare.

Printre factorii determinanți ai multiplicatorului monetar, raportul dintre depozitele la termen și depozitele la vedere, precum și volumul rezervelor obligatorii ale băncilor comerciale, prezintă o importanță deosebită. Dar acțiunea acestor determinanți poate fi multidirecțională. Sunt capabili să se echilibreze reciproc. Un factor care reduce efectul multiplicator este creșterea numerarului în mâinile populației.

Pentru a crește masa monetară, este necesar ca efectul de creștere a bazei monetare și de reducere a rezervelor obligatorii să depășească contraefectul produs de creșterea raporturilor „numerar – depozite” și „bani la termen – depozite la vedere”.

Multiplicator de bani în economia modernă. Procesul de extindere a depozitului începe:

de la apariția excesului de rezerve la o bancă comercială după vânzarea de către aceasta sau clientul său a valutei străine sau a obligațiunilor de stat către banca centrală;
o bancă comercială care obține un împrumut de la banca centrală;
deschiderea de către un agent economic a unui depozit la o bancă comercială prin depunerea de numerar.

Cu alte cuvinte, impulsul pentru extinderea depozitelor este o creștere a rezervelor în exces ale sistemului bancar. Pentru extinderea ulterioară a depozitelor, este fundamental ca primul depozit să nu fie imediat convertit în numerar sau transferat către o altă bancă. În caz contrar, procesul de creare a lichidității secundare nu va putea începe. Prin urmare, efectul multiplicator se bazează pe faptul că băncile sunt capabile să decidă să utilizeze rezervele excedentare rezultate din apariția unui depozit mai repede decât proprietarul depozitului decide să-l folosească.

Efectul multiplicator al banilor este creat de soldurile din conturile de depozit. Cu cât sunt mai mari, cu atât este mai mare acest efect. Băncile consideră că o anumită proporție din aceste solduri este o valoare relativ stabilă și le folosesc pentru a acorda împrumuturi. Cu alte cuvinte, orice încetinire a cifrei de afaceri pe conturile clienților este folosită de bănci pentru a crește creditele acordate. Dacă rata dobânzii este la un nivel la care sectorul real poate utiliza în mod profitabil împrumuturile bancare, se observă cel mai mare efect multiplicator al extinderii masei monetare.

Dacă rata dobânzii depășește nivelul dincolo de care utilizarea profitabilă a împrumuturilor bancare în lumea reală devine imposibilă, multiplicatorul monetar scade. O situație similară este posibilă atunci când există o lipsă de lichiditate (bani) în economie.

Intensitatea multiplicarii banilor este determinata de activitatea de creditare a bancilor comerciale. La rândul său, această activitate este determinată de interesul potențialilor debitori de a atrage resurse suplimentare de credit.

Interesul sectorului real al economiei pentru resursele de credit depinde de raportul a patru indicatori:

rentabilitatea producției într-o anumită zonă;
ratele dobânzilor la împrumuturile atrase (ratele de împrumut);
ratele dobânzilor plătite de bănci la depozite (ratele de depozit);
rentabilitatea netă activitate antreprenorială(în continuare în acest capitol - NHPD) - diferența dintre rentabilitatea producției și rata dobânzii la creditele atrase.

Rolul principal în multiplicarea banilor îl joacă intensitatea procesului de creditare, determinată de raportul dintre rata creditului, rata depozitului și rentabilitatea în sectorul real al economiei. În mecanismul interacțiunii lor, VAN are o importanță deosebită. Dacă activitatea de afaceri se desfășoară fără atragerea de împrumuturi bancare, VAN coincide cu rentabilitatea. Totuși, dacă împrumuturile sunt atrase pentru dezvoltarea producției, VAN va fi mai mic decât profitabilitatea cu valoarea ratei dobânzii.Indicatorul VAN determină „oferta de activitate antreprenorială”. O creștere a diferenței dintre profitabilitate și ratele dobânzilor crește utilizarea creditului și duce la o creștere a multiplicatorului monetar. O scădere a VAN, dimpotrivă, predetermina restrângerea activității afacerii.

Rentabilitatea sectorului real și rata dobânzii la împrumuturi sunt determinate de un set diferit de variabile. Prima este determinată în cele din urmă de nivelul tehnologic al economiei, de capacitatea acesteia de a produce produse competitive. Al doilea depinde de volumul masei monetare, precum și de cadrul instituțional sistem economic, în special capacitatea sa de a asigura rambursarea fondurilor împrumutate.

Un antreprenor va dori să folosească resursele de credit pentru a extinde producția dacă VAN-ul său așteptat se dovedește a fi suficient de mare. Acest lucru este posibil fie cu o creștere a profitabilității în condiții de îmbunătățire a condițiilor de piață, fie cu o scădere a ratelor creditelor.

Rata depozitului poate fi considerată ca o limită inferioară a ofertei de activitate comercială. Odată ce acest lucru este realizat, devine mai profitabil să plasați bani în depozite bancare. Cererea de împrumuturi de la antreprenori va fi stabilă atunci când VAN depășește semnificativ rata de depozit. În schimb, cererea de împrumuturi va scădea atunci când VAN este sub această valoare.

Convergența rentabilității în sectorul real cu rata de depozit înseamnă stagnarea producției și a fluxului de resurse monetare din sectorul prelucrător către sectorul bancar, unde sunt utilizate pentru finanțarea tranzacțiilor speculative cu instrumente financiare sau a activităților comerciale și de cumpărare. Prin urmare, raportul dintre VAN și ratele depozitelor conectează sectoarele real și monetar ale economiei.

Rata rezervelor obligatorii este un limitator administrativ al efectului multiplicator. Dar însuși faptul prezenței unor rezerve în exces, în special sub formă de solduri pe conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală, indică faptul că efectul manifestat al multiplicării banilor este mai mic decât potențialul.Astfel, în economia modernă, monetarul agregatele sunt formate de băncile comerciale pe baza bazei monetare create de banca centrală. În consecință, emisiunea de bani fără numerar se realizează atât de către o instituție de stat, cât și de către instituții de credit private. Este important de menționat că baza sistemului de emisii este baza monetară - banii băncii centrale.

Înmulțirea monedelor de rezervă pe piața monetară globală. Dezvoltare rapidă la sfârșitul anilor 1950 piaţa monetară globală a atras atenţia cercetătorilor asupra studiului înmulţirii valutelor de rezervă atunci când acestea circulă pe piaţa mondială. Trei factori principali au dus la apariția dolarului american pe piața monetară mondială:

transferul depozitelor în dolari ale băncilor sovietice din Statele Unite în Europa, dictat de motive politice;
introducerea în 1957 de către Marea Britanie a interzicerii utilizării lirei sterline pentru împrumuturi în tranzacțiile cu nerezidenții;
limitare legală în Statele Unite ale ratelor dobânzii la depozite.

Prin urmare, băncile europene, în primul rând cele londoneze, au început să deschidă conturi de depozit în moneda americană. Aceste fonduri au fost utilizate pe scară largă pentru împrumuturi interbancare. Expansiunea semnificativă a pieței mondiale a dolarului a fost condusă de băncile centrale care plasau o parte din rezervele lor pe aceasta. Creșterea bruscă a prețului petrolului la începutul anilor 1970 a jucat un rol semnificativ în dezvoltarea ulterioară a pieței. și apariția petrodolarilor pentru veniturile mari din export ale țărilor producătoare de petrol.

Următoarea etapă de expansiune a pieței globale a dolarului este asociată cu crearea de centre de afaceri bancare offshore, precum și cu deschiderea de zone bancare internaționale (facilități financiare internaționale) în Statele Unite. Acesta din urmă a permis băncilor americane să efectueze operațiuni care nu sunt supuse legislației naționale.

Primii exploratori ai pieței globale a dolarului au recunoscut capacitatea acesteia de a funcționa pe același principiu ca și sistemul bancar național: acordarea de împrumuturi a dus la apariția de noi depozite.

În același timp, procesele de creare a creditelor pe piața mondială a dolarului și în sistemul bancar național diferă semnificativ.

În primul rând, piața mondială a dolarului, în special în timpul formării sale, a fost dominată de depozitele interbancare la termen. Amplasarea lor nu a dus la multiplicarea banilor. Soldurile în conturile curente ale clienților băncilor au început să crească abia mai târziu, odată cu dezvoltarea afacerilor offshore și creșterea decontărilor între titularii de conturi.În al doilea rând, rezervele obligatorii obligatorii nu au fost niciodată stabilite pentru băncile participante pe piața mondială a dolarului.

În al treilea rând, piața mondială a dolarului este strâns legată de piața monetară americană. Depozitele transferate în afara Statelor Unite joacă același rol în procesul de multiplicare a dolarului pe piața mondială ca și baza monetară în economia internă. O creștere a ratelor dobânzilor din SUA duce la o ieșire de fonduri de pe piața mondială a dolarului, iar o scădere a acestora duce la un flux. Piața mondială a dolarului primește nu numai depozite create de sistemul bancar american, ci și fonduri care au fost înmulțite anterior în sistemul bancar mondial, au intrat în sistemul monetar al SUA și s-au întors înapoi. Efectul multiplicator de pe piața globală a dolarului este strâns legat de crearea de bani în economia națională a SUA. Acest lucru este valabil și pentru alte valute mondiale: euro, lire sterline, yeni, franc elvețian. În cazul circulației rublelor fără numerar în țările CSI și a Europei de Est va exista un efect multiplicator al monedei ruse în afara granițelor Rusiei.

Un factor important în dezvoltarea pieței mondiale a dolarului este politica băncilor centrale naționale. Atunci când achiziționează valute mondiale pentru rezervele lor, posibilitatea de a continua efectul multiplicator depinde de modul în care sunt utilizate aceste resurse. Dacă banca centrală achiziționează trezorerie americane cu ei, procesul de înmulțire a dolarului va fi întrerupt. Acest proces va continua dacă banca centrală își plasează rezervele pe piața mondială a dolarului. Nu există nicio îndoială că această piață are un impact uriaș asupra masei monetare din economia mondială, a ratelor dobânzilor și a raportului dintre ratele valutare de rezervă.

Calcularea valorii multiplicatorului monetar pe piața valutară mondială de rezervă este asociată cu dificultăți care nu au fost rezolvate până în prezent. Faptul este că valoarea pasivelor băncilor participante minus depozitele interbancare poate fi utilizată ca indicator al volumului pieței. Cu toate acestea, nu se știe cum sunt plasate fondurile strânse de bănci. Ele pot fi retrase de pe piața mondială, adică. transferate în conturi bancare din SUA sau depuse pe aceeași piață. În plus, nu se cunoaște cantitatea de rezerve create de băncile offshore. O serie de cercetători notează că predominarea depozitelor la termen în dolari înseamnă că această piață îndeplinește în principal funcții redistributive, acumulând și plasând resurse. Cu toate acestea, această interpretare nu explică creștere rapidă operațiuni pe această piață. Pentru a evalua înmulțirea dolarilor pe piața mondială sunt necesare date privind volumul depozitelor la vedere. Cu toate acestea, astfel de statistici lipsesc, în primul rând din cauza caracterului închis al afacerii bancare offshore.

Ssnyorazh. Seigniorage (seigniorage) se referă la veniturile emitentului de bani, însușite acestora prin dreptul de proprietate.

Segnorizarea este definită ca o creștere a bazei monetare, i.e. bani Eficiență ridicată(linia 14 „Bani de rezervă” din colecțiile statistice ale FMI). În țările dezvoltate, domnia variază între 0,75% și 1% din PIB; în țările în curs de dezvoltare cu inflație moderată – până la 5% din PIB. Cu cât ritmul creșterii economice este mai rapidă, cu atât este mai mare cererea de bani și, în consecință, domnia.

Când guvernele au emis bani de hârtie, acest venit era diferența dintre valoarea nominală a facturii și costul de realizare, inclusiv hârtie, cerneală și tipărire. Când banca centrală emite bani, natura domniei se schimbă. Banca Centrală emite numerar în schimbul banilor în circulație fără numerar emiși anterior. În țările dezvoltate, acești bani apar în circulație atunci când băncile centrale cumpără titluri de stat și valută străină. Băncile centrale revin de obicei la trezorerie, de exemplu. guvernelor, veniturile din dobânzi pe care le primesc la titlurile de stat.

Caracteristici semnificative ale formării domniei sunt observate în țările cu potențial ridicat de export, inclusiv în țările producătoare de petrol. În special, în prezent, baza activelor Băncii Rusiei este valuta străină. Sursa achiziției sale este problema rublelor fără numerar. Convertibilitatea rublei implică o sută de schimburi în valută. În consecință, rezervele băncii centrale trebuie să asigure cursul de schimb al rublei. Dar trăsătură caracteristică Sistemul monetar modern este libertatea de stabilire a cursului de schimb. Alegerea regimului cursului de schimb este de competența băncilor centrale. Ele determină cursul la care moneda națională este convertită în valută străină. Băncile centrale nu sunt obligate să-și cheltuiască toate rezervele pentru a susține cursurile de schimb. Aceasta înseamnă că suma de valută străină achiziționată prin emiterea de monedă națională reprezintă un tip de domnie pentru banca centrală. Activele în valută străină pot fi pierdute de către banca centrală în timpul operațiunilor de susținere a cursului de schimb al monedei naționale, mai ales dacă nivelul unui astfel de sprijin este ales incorect.

Rezervele valutare ale băncilor centrale sunt plasate pe piața financiară mondială, inclusiv în titluri de valoare americane, și generează venituri din dobânzi, care, în conținutul său economic, se referă și la domnie.

Viteza circulației banilor. Viteza circulației banilor (VMV) este unul dintre cei mai importanți indicatori ai circulației banilor. Matematicianul și astronomul elvețian S. Newcombe în 1885 a declarat egalitatea dintre oferta monetară și SOD, pe de o parte, și oferta de mărfuri realizată, pe de altă parte. Astfel, a fost relevată importanța SOD pentru înțelegerea funcționării circulației banilor.

Stabilitatea SOD pe termen scurt și mediu este determinată de stabilitatea relativă a structurii economice și de organizarea circulației banilor. Pe termen lung, SOD depinde de acţiunea a doi factori principali: 1) creşterea numărului de agenţi economici; 2) consolidarea diviziunii muncii si cresterea numarului de verigi intermediare prin care trec bunurile de la producator la consumatorul final. Cu alte cuvinte, dinamica pe termen lung a SOD este determinată de o creștere a volumului tranzacțiilor din economie Dinamica SOD reflectă fluctuațiile ciclice ale economiei. O încetinire a fluxului de numerar apare atunci când soldurile de numerar din conturile bancare cresc. Creșterea acestui indicator este asociată cu o îmbunătățire generală a situației economice. O creștere semnificativă a SOD se observă în cazul unei tulburări monetare și se explică prin „fuga” dintr-o unitate monetară în depreciere.

SOD este calculată în mod tradițional ca raport dintre PIB și valoarea agregatelor monetare (Ml sau M2). Prin urmare, modificarea acesteia este rezultatul unei discrepanțe între ratele de creștere a PIB și a masei monetare. O creștere a SOD înseamnă că PIB-ul crește mai rapid decât M2 (sau Ml). În schimb, o scădere a SOD este o consecință a unei rate mai rapide de modificare a M2 (sau Ml) în comparație cu rata PIB-ului.

Agregatul monetar Ml servește nu numai cifra de afaceri a PIB-ului, ci și a produsului social total (ASP), care este suma produselor intermediare și finale. Dinamica POS afectează cererea de bani. Prin urmare, SOD este influențată de relația dintre PIB și POS.

Rețineți că această relație nu poate fi stabilă în timp. În special, depinde de aprofundarea procesului de specializare a producției. În anumite etape ale acestui proces, o creștere a eficienței producției sociale poate duce la ratele de creștere a PIB-ului care depășesc ratele POS. În acest caz, cererea de bani și, în consecință, agregatul Ml va crește mai lent decât PIB-ul, iar SOD calculat folosind agregatul Ml va crește.

În ultimii ani, ritmul de creștere a tranzacțiilor cu active financiare și imobiliare în țările dezvoltate a depășit semnificativ ritmul de creștere a PIB și Ml. Aceasta înseamnă că dinamica acestor tranzacții poate compensa impactul pe care îl modifică raportul dintre PIB și Ml. SOP au pe SOD.

Dobândă. Unul dintre cei mai importanți indicatori ai circulației banilor este rata dobânzii. Ea reflectă echilibrul cererea de baniși oferte de bani. Rata dobânzii este „prețul” banilor.

Pe lângă relația dintre cererea și oferta de bani, rata dobânzii este afectată de profitabilitatea economiei. Rentabilitatea ridicată a activităților din orice industrie sau sector al economiei vă permite să plătiți pentru atragerea de resurse financiare suplimentare. Aceasta poate duce la o creștere a ratei dobânzii.Există o distincție între rata dobânzii la depozite și rata dobânzii la împrumuturi.

Rata dobânzii la depozite se plătește deținătorilor de bani atunci când aceștia sunt plasați în depozit la o bancă comercială. În consecință, această rată este „prețul” la care proprietarul banilor (resurse primare de credit) îi vinde unei bănci comerciale. Rata dobânzii la împrumut este plătită de către împrumutat băncii comerciale. Prin urmare, această rată este „prețul” la care împrumutatul cumpără bani (resurse secundare de credit) de la bancă.

În funcție de durata perioadei de utilizare a banilor pentru operațiuni de depozit și credit, pe termen scurt (pentru o perioadă de până la un an), pe termen mediu (pentru o perioadă de la unu până la trei ani) și pe termen lung (pentru o perioadă de până la un an). o perioadă mai mare de trei ani) ratele dobânzilor diferă.

Rata dobânzii reprezintă prețul (adică costul) capitalului și, prin urmare, afectează volumul investițiilor, iar prin aceasta - indicatorii cererii agregate și ofertei agregate în economia națională, care determină nivelul prețurilor. Există diferențe între ratele dobânzii nominale și cele reale:

unde rn este rata nominală a dobânzii; rr - rata reală a dobânzii; p - rata inflaţiei

După cum se poate observa din formula de mai sus, rata nominală ia în considerare rata inflației (deprecierea banilor).

Atunci când proprietarul de bani primește venituri sub forma unui procent din plasarea lor, banii se transformă în capital monetar.

În sistemul monetar modern, rata dobânzii stabilită de banca centrală joacă un rol deosebit. În Rusia și UE se numește rata de refinanțare, în SUA - rata de actualizare. Această rată este un punct de referință pentru băncile comerciale. Băncile centrale pot utiliza această rată atunci când acordă împrumuturi băncilor comerciale. Însă efectuează astfel de operațiuni doar în cazurile în care consideră oportună creșterea bazei monetare sau creșterea lichidității sistemului bancar, de exemplu, într-o criză financiară.

Reglementarea circulației banilor. Se referă la un sistem de măsuri realizate de băncile centrale și care vizează echilibrarea cererii și ofertei monetare și asigurarea stabilității unității monetare naționale. Reglementarea circulației monetare se realizează în fiecare țară de către banca sa centrală. Obiectul reglementării este baza monetară și agregatele monetare.

Prin reglementarea circulației banilor, banca centrală determină cererea efectivă în economie. Acest lucru asigură reglementarea de stat a economiei, dar o serie de economiști sugerează că sistemele economice și, în special, cele monetare sunt capabile să funcționeze pe baza autoreglementării pieței. Prin urmare, laureatul Nobel în economie F. von Hayek a exprimat ideea trecerii de la circulația monetară bazată pe bani fiat, de stat la circulația exclusiv privată. Această propunere a fost susținută de M. Friedman. Trecerea la banii privati ar însemna permiterea emiterii de bani proprii de către toți agenții economici fără excepție și victoria ulterioară în competiția de bani de la anumiți emitenți.

Dar fiecare sistem, inclusiv economia, se bazează pe anumite restricții. Astfel, virușii nu ar trebui să intre în sistemul informatic. În civilizația umană, căsătoriile între rude apropiate sunt imposibile, deoarece astfel de căsătorii duc la hemofilie la urmași. Cea mai importantă limitare a sistemului economic este incapacitatea agenților economici de a-și rambursa obligațiile prin emiterea propriilor obligații. Imaginați-vă situația: trăiți în condiții în care funcționează bani privați și ați plătit o plăcintă la bufet scriind „o sută de ruble” pe o foaie de hârtie și punându-vă semnătura. A doua zi, barmanista nemulțumită vă anunță că nu a putut transforma banii pe care i-ați eliberat în alți bani și vă cere să rambursați obligația. Dacă în sistemul economic era posibil ca agenții economici să-și ramburseze obligațiile prin emiterea propriilor obligații, atunci ai lua o nouă bucată de hârtie, ai scrie „două sute de ruble” și i-ai înmâna servitoarei. Dar datorită, printre altele, prudenței ei, nu suntem în pericol să trecem la emiterea de bani privați.

În ultimii ani, crearea sistemelor de monedă locală, adică, a fost discutată activ în literatura economică mondială. bani folosiți în comunități mici de oameni. Una dintre varietățile unor astfel de bani este folosită pentru decontări pentru servicii reciproce între rezidenți aşezări; al doilea – intermediază schimbul de mărfuri între grupuri de întreprinderi. În primul caz, crearea de bani locali este opera pasionaților și așa va rămâne pentru totdeauna; în al doilea, vorbim despre eficientizarea schimbului de troc de produse necompetitive. Nici una, nici alta nu pot influența semnificativ principalele tendințe de dezvoltare a circulației monetare.

Este important de luat în considerare faptul că proprietatea banilor moderni este aceea că este acceptat de stat pentru achitarea obligațiilor fiscale.

Masa monetară și agregatele monetare Acestea sunt concepte interconectate și interdependente.

aprovizionare de bani reprezintă totalitatea fondurilor de plată, cumpărare și acumulare aparținând persoanelor fizice, precum și persoanelor juridice și statului însuși, implicate în procesul de deservire a relațiilor economice. Masa monetară caracterizează mișcarea banilor conform unui indicator cantitativ.

Masa de bani se referă atât la fonduri în numerar, cât și la fonduri necash. După structura sa, este împărțit în partea activă (cele bani gheata, care deservesc gospodăria) și partea pasivă (economii și solduri în conturi bancare, care sunt potențiale fonduri de decontare).

Masa banilor nu este simplă și nu coincide cu numerarul. De fapt, ponderea numerarului în masa banilor nu este atât de mare, deoarece toate entitățile comerciale fac tranzacții între ele prin conturi bancare.

Nivelul de dezvoltare al unei țări determină stabilitatea circulației monetare și ponderea numerarului în suma totală de bani. De exemplu, în SUA această cifră nu depășește 5-10%, în țările CSI - 30%. Cu cât o țară are mai mulți bani în stocul său total, cu atât sistemul monetar în sine este mai puțin flexibil. Masa monetară și agregatele monetare trebuie să fie în proporții corecte pentru a asigura funcționarea normală

Ca parte a masei de bani, există componente care nu pot fi utilizate direct ca mijloace de plată și cumpărare. Acestea sunt fonduri în depozite de economii la timp, stocuri etc. Se numesc „cvasi-bani” (din latinescul „aproape”). Această parte a banilor din structura generală este o parte foarte semnificativă și semnificativă.

Structura masei banilor și compoziția acesteia in continua schimbare. A fost diferit în diferite stadii de dezvoltare a schimbului de mărfuri și a relațiilor de plată. În timpul circulației aurului de la începutul secolului trecut, structura masei monetare în țările dezvoltate era aproximativ următoarea: 40% erau monede de aur, 40% bancnote, 10% soldurile conturilor diferitelor tipuri de instituții de credit. Imediat înainte de Primul Război Mondial, aceste cifre s-au schimbat în consecință: 15%, 22%, 67%.

Pentru a analiza mișcarea banilor și schimbările în acest proces într-o anumită perioadă, masa monetară și agregatele monetare diverse categorii.

Agregatele monetare sunt indicatori ai sumei de bani sau activelor financiare care alcătuiesc masa banilor.

Masa monetară și agregatele monetare în acest sens sunt împletite reciproc. Așa-numitele agregate reprezintă o structură ierarhică în trepte, în care fiecare agregat ulterior le include pe cele precedente. Fiecare indicator ulterior include mai puține active lichide. Ele sunt exprimate prin concepte precum agregate monetare m1 m2 m3, m4 și, de asemenea, m0.

Unitatea M0 - numerar în circulație (monede, bancnote, bancnote de trezorerie).

Agregatul Ml include agregatul M0 și fondurile din conturile curente utilizate pentru

Agregatul M2 include Ml și depozitele în bănci comerciale, titluri de stat pe termen scurt care pot deveni numerar sau conturi curente.

Agregatul MH include M2 și depozite de economii la instituțiile de creditare, precum și titluri de valoare de pe piața monetară.

Agregatul M4 include M3 și depozitele în instituțiile de credit.

Agregatele monetare din Rusia sunt utilizate în următoarea ordine pentru a calcula masa monetară: acestea sunt M0, Ml, M2 și MZ. Masa monetară a Rusiei este caracterizată de o pondere ridicată a numerarului, iar această tendință nu dă semne de diminuare. Pentru o dezvoltare mai promițătoare a sistemului monetar, masa monetară și agregatele monetare ale Rusiei trebuie să se îndrepte către ponderea mai mare a plăților fără numerar.

Masa monetară include fonduri în numerar (bancnote, monede) și fără numerar (depozite, cecuri de decontare).

Urmărirea modificărilor în oferta de bani care afectează nivelul prețurilor, cursul de schimb și activitatea de afaceri a țării face posibilă determinarea politicilor de creștere sau scădere a ofertei de bani.

Structura masei monetare

Masa monetară este formată din patru categorii de active financiare - agregate monetare M0, M1, M2, M3. Aceste grupuri sunt calculate pe baza de angajamente și sunt aranjate în ordinea descrescătoare a lichidității lor, adică rata de conversie în numerar:

M0 - valută în circulație (monede, bancnote), bani în valută și conturi de depozit (rezerve) ale băncii centrale;

M1 = M0 + cecuri de călătorie, depozite la vedere în sectorul privat nebancar;
M2 = M1 + conturi de economii, depozite bancare pe termen scurt, fonduri mutuale pe piața valutară;
M3 = M2 + depozite bancare pe termen lung, fonduri instituționale ale pieței valutare.

În statisticile internaționale, fondurile băncilor centrale sunt M0, iar fondurile băncilor comerciale sunt împărțite în M1-M3. Agregatul monetar M1 conține cele mai lichide active care sunt strâns legate de cifra de afaceri a mărfurilor, ceea ce afectează condițiile pieței. Structura masei monetare este stabilită individual de fiecare țară. Datele privind masa monetară, pe baza agregatelor utilizate, sunt publicate de guvernul sau banca centrală a unei țări.

Reglementarea masei monetare

Masa monetară este controlată de către banca centrală și aparatul guvernamental al țării, care reglementează oferta de mijloace de plată prin politici monetare și fiscale. Deciziile statului cu privire la modificarea volumului fondurilor în circulație depind de starea economiei și sunt implementate în două direcții:

scăderea masei monetare — retragerea monedei din circulație atunci când volumul acesteia este mai mare decât este necesar. De obicei, este folosit pentru a combate deficitele bugetare și inflația. Acest proces poate fi realizat prin creșterea impozitelor, reducerea cheltuielilor bugetare, creșterea ratei de actualizare a băncilor, reducerea creditării, creșterea investițiilor etc. O scădere a masei monetare duce la o scădere a PIB-ului;
creșterea masei monetare — emisiune suplimentară de bani. Este utilizat în caz de recesiune economică și de recesiune pentru a crește cererea de produse de către consumatori, a stimula producția, a asigura ocuparea deplină a forței de muncă și a crește PIB-ul. Guvernele măresc masa monetară prin expansiunea creditului, militarizare și rate de schimb mai mari pentru a stimula activitatea economică.

Masa monetară și inflația

Conform teoriei monetarismului, există o legătură directă între oferta de bani și inflație. Dacă masa monetară crește mai repede decât se extinde producția, prețurile cresc pe măsură ce cererea de bunuri și servicii depășește oferta. Acest lucru provoacă inflație.

Țările reglementează eliberarea fondurilor în circulație pentru a stabiliza economia. Zimbabwe a cunoscut hiperinflație în 2015 din cauza unei extinderi extrem de rapide a masei monetare pentru a evita o criză financiară. Moneda națională (dolarul din Zimbabwe) s-a depreciat și a fost înlocuită cu o monedă globală stabilă (dolarul american) pentru a combate hiperinflația.