Regula de aur a mântuirii - o traiectorie ipotetică de creștere economică echilibrată propusă de Phelps, conform căreia fiecare generație economisește pentru generațiile viitoare aceeași parte din venitul național pe care o lasă generația anterioară.

Regula de aur a acumulării a lui E. Phelps este îndeplinită când produs marginal minus rata de eliminare este egală cu zero: MPK – σ = 0.

Dacă o economie începe să crească cu un stoc de capital mai mare decât Regula de Aur, trebuie implementate politici de scădere a ratei de economisire pentru a reduce nivelul sustenabil al stocului de capital.

Acest lucru va determina o creștere a nivelului de consum și o scădere a nivelului investițiilor. Cheltuielile de capital vor fi mai mici decât cedarea capitalului. Economia părăsește o stare de echilibru. Treptat, pe măsură ce stocurile de capital scad, producția, consumul și investițiile vor scădea și ele la o nouă stare de echilibru. Nivelul de consum va fi mai mare decât înainte. Si invers.

Acumularea de capital singură nu poate explica creșterea economică continuă. O rată mare de economisire crește temporar rata de creștere, dar economia se apropie în cele din urmă de o stare de echilibru în care stocurile de capital și producția sunt constante.

Creșterea populației este inclusă în model. Vom presupune că populația din economia luată în considerare este egală cu forța de muncă și crește cu o rată constantă n. Creșterea populației completează modelul original în 3 moduri:

1. Ne permite să ne apropiem de explicarea cauzelor creșterii economice. Într-o economie de stat stabilă, cu o populație în creștere, capitalul și producția per lucrător rămân neschimbate. Dar pentru că numărul lucrătorilor crește cu o rată n, capitalul și producția cresc și ele cu o rată n.

Creșterea populației explică creșterea producției brute.

2. Creșterea populației oferă o explicație suplimentară a motivului pentru care unele țări sunt bogate, iar altele sunt sărace. O creștere a ratei de creștere a populației reduce raportul capital-muncă, iar productivitatea scade și ea. Țările cu rate mai mari de creștere a populației vor avea niveluri mai scăzute de PNB pe cap de locuitor.

3. Creșterea populației afectează nivelul de acumulare a capitalului în funcție de salariu. MPK - σ = n.

unde E este randamentul muncii a unui angajat.

Depinde de sănătate, educație și calificări. Componenta L*E reprezintă forța de muncă măsurată în unități de muncă cu eficiență constantă.

Volumul producţiei depinde de numărul de unităţi de capital şi de numărul de unităţi eficiente forta de munca. Eficiența muncii depinde de sănătatea, educația și calificările forței de muncă.

Progresul tehnologic determină o creștere a eficienței muncii la o rată constantă g. Această formă de progres tehnologic se numește economie de muncă. Deoarece forța de muncă crește cu o rată de n și randamentul fiecărei unități de muncă crește cu o rată de g, numărul total de unități efective de muncă L*E crește cu o rată de (n+g).

Modelul Solow arată că doar progresul tehnologic poate explica nivelul de trai în continuă creștere. Se schimbă și regula de aur: MPK = σ + n + g.

Statul ar trebui să încurajeze cercetarea științifică, să protejeze drepturile de autor și să ofere stimulente fiscale.

Rata optimă de acumulare a capitalului ar trebui să asigure o creștere economică cu un nivel maxim de consum. Nivelul de acumulare a capitalului care asigură o stare de echilibru cu cel mai inalt nivel consumul se numeste nivelul de economii de aur ( notat cuk**).

Din ecuația pentru starea de echilibru (13) rezultă că atunci când rata de economisire se modifică, se modifică și nivelul durabil al raportului capital-muncă și, în consecință, se modifică și consumul durabil pe cap de locuitor.

Modificarea consumului la modificarea ratei de economisire depinde de starea inițială a economiei. Consumul durabil pe cap de locuitor crește odată cu creșterea s la rate scăzute de economisire și scade la rate mari. Consumul pe cap de locuitor la un raport capital-muncă la starea de echilibru este găsit ca diferența dintre venit și economii :

c*=f(k*(s))-sf(k*(s)). Având în vedere că sf(k*)=(n+d)k*, poate fi scos:

(14)c*=f(k*(s))-(n+d)k*(s).

Maximizând (14) peste s, găsim: Deoarece , expresia dintre paranteze trebuie să fie egală cu zero. Se numește raportul capital la care expresia dintre paranteze este egală cu zero raportul capital-muncă corespunzător regulii de aur și este notat cu:

Se numește condiția (15), care determină nivelul staționar k care maximizează consumul staționar c regula de aur a acumulării de capital. Astfel, rata de economisire care asigură cantitatea maximă de consum durabil pe cap de locuitor poate fi găsită din condiția:

unde este soluția ecuației (15). Deci, dacă menținem același nivel de consum pentru toți cei care trăiesc acum și pentru toate generațiile viitoare, adică dacă tratăm generațiile viitoare așa cum ne-am dori să facă cu noi, atunci aceasta nivel maxim consum staționar pe cap de locuitor care poate fi asigurat.

Regula de aur poate fi reprezentată grafic. Rata de economisire s gîn Figura 2 corespunde regulii de aur, deoarece capitalul durabil kg astfel încât panta f(k)într-un punct este egal (n+d). După cum se poate observa din figură, atunci când rata de economisire crește sau scade la consumul durabil pe cap de locuitor scade comparativ cu : Și .

Orez. 85. Regula de aur a acumulării de capital.

Dacă rata economisirii în economie depășește și, în consecință, raportul durabil capital-muncă este mai mare decât în cazul regulii de aur, atunci distribuția resurselor într-o astfel de economie este ineficientă din punct de vedere dinamic. Prin reducerea ratei de economisire la , ar fi posibil să se realizeze o creștere a consumului pe cap de locuitor pe termen lung, Modificarea consumului pe cap de locuitor este prezentată schematic în Figura 85.

În momentul în care rata de economisire scade, consumul pe cap de locuitor crește brusc și apoi scade monoton la . Ținând cont de faptul că , constatăm că chiar și în timpul tranziției la o nouă stare de echilibru, economia în fiecare moment are un consum pe cap de locuitor mai mare decât nivelul inițial.

Astfel, o economie cu o rată de economisire care depășește , economisește prea mult și, ca urmare, alocarea resurselor este ineficientă dinamic.

Orez. 85. Dinamica consumului pe cap de locuitor când rata economisirii scade de la nivelul la .

Dacă rata de economisire în economie este mai mică de , atunci prin creșterea ratei de economisire la , ar fi posibil să se obțină un raport durabil capital-muncă mai mare, dar în perioada de tranziţie consumul ar fi mai mic decât în prezent. Astfel, în în acest caz, Nu se poate afirma fără echivoc că o astfel de distribuție a resurselor este ineficientă, deoarece totul depinde de modul în care societatea apreciază consumul viitor în raport cu consumul actual, adică de preferințele intertemporale.

Raportul durabil capital-muncă depinde de următorii parametri: ratele de economisire, ratele de amortizare și ratele de creștere a populației.

1. Modificarea ratei de economisire.

Dacă statul reușește să realizeze cumva o creștere a ratei de economisire, atunci graficul funcției sf(k)/k se va deplasa în sus și capitalul durabil va crește, așa cum se arată în Figura 85.

Orez. 86. Modificarea raportului capital-muncă ca urmare a creșterii ratei de economisire de la la

După cum reiese din Figura 86, o creștere a ratei de economisire este urmată de o creștere a ratei de creștere a raportului capital-muncă, apoi, pe măsură ce raportul capital-muncă crește, distanța dintre curbe sf(k)/kȘi (n+d) contractează și ajunge la zero. Astfel, imediat după o creștere a ratei de economisire, rata de creștere a capitalului devine mai mare decât rata de creștere a populației și, pe măsură ce se apropie noua stare de echilibru, ratele de creștere ale lui K și L converg din nou.

De aici, putem concluziona că o modificare a ratei de economisire nu afectează rata de creștere pe termen lung a producției, ci afectează rata de creștere în procesul de trecere la o stare de echilibru.. Astfel, o creștere a ratei de economisire duce la o creștere bruscă a ratei de creștere a productivității muncii, totuși, pe măsură ce se apropie de starea de echilibru, acest efect dispare.

Fig.88. Dinamica ratei de creștere a producției cu o creștere a ratei de creștere a populației de la n 1 la n 2

Rata de creștere a productivității muncii va deveni mai întâi negativă și apoi va crește până când va reveni la zero. În acest caz, rata de creștere a producției în sine în noua stare de echilibru va fi mai mare decât în cea inițială, așa cum se arată în Figura 88.

Într-o economie închisă, în care mai multe economii înseamnă de fapt mai multe investiții, stimularea economiilor (de exemplu, prin reducerea impozitelor pe veniturile din titluri de valoare) ar putea promova creșterea economică. Pe de altă parte, statul ar putea stimula investițiile în mod direct, de exemplu, prin credite fiscale pentru investiții.

O altă componentă a creșterii economice este științifică progres tehnicși acumularea de capital uman, adică cunoștințe și experiență. Astfel, guvernul ar trebui să urmărească politici menite să stimuleze educația, cercetarea și dezvoltarea prin subvenționarea directă a acestor domenii sau prin recompensarea firmelor care investesc activ în capitalul uman prin diverse stimulente fiscale.

Există modele de bază, destul de simple, care explică esența și posibilitatea utilizării funcțiilor macroeconomice de producție.

Pe lângă una sau alta combinație de factori de producție, flexibilitatea funcției de producție este asigurată de coeficienți speciali. Ei sunt numiti, cunoscuti coeficienții de elasticitate. Aceștia sunt coeficienți de putere ai factorilor de producție, care arată cum va crește volumul producției dacă factorul de producție crește cu unu. Coeficientul de elasticitate se găsește empiric prin rezolvarea unui sistem special de ecuații obținute din modelul original al funcției de producție.

Literatura de specialitate face distincție între funcțiile de producție cu coeficienți de elasticitate atât constanți, cât și variabili. Raporturile constante înseamnă că produsul crește în aceeași proporție cu factorii de producție.

Cel mai simplu model cu doi factori: capitalul K și munca L.

Dacă coeficienții de elasticitate sunt constanți, atunci funcția se scrie după cum urmează:

Unde Y- produs national;

L - manopera (ore-man sau numarul de muncitori);

K este capitalul întregii societăți (ore de mașină sau cantitate de echipament);

Coeficientul de elasticitate;

A este un coeficient constant (găsit prin calcul).

La analiza modelului cererii agregate și ofertei agregate (AD-AS), s-a presupus că singurul factor variabil de producție este munca, iar capitalul și tehnologia au fost considerate constante. Aceste ipoteze nu pot fi considerate adecvate pentru analiza pe termen lung, deoarece pe termen lung are loc atât o modificare a stocului de capital, cât și prezența progresului tehnic. Astfel, cu o schimbare a capitalului și tehnologiei, se va modifica și nivelul de ocupare depline, ceea ce înseamnă că curba ofertei agregate se va deplasa, ceea ce va afecta inevitabil echilibrul producției. Cu toate acestea, o creștere a producției nu înseamnă că populația țării a devenit mai bogată, deoarece și populația se modifică odată cu producția. Creșterea economică se referă de obicei la creșterea PIB-ului real pe cap de locuitor.

N. Kaldor (în 1961), studiind creșterea economică în țările dezvoltate, a ajuns la concluzia că există anumite modele de modificări ale producției, capitalului și raporturilor acestora pe termen lung. Primul fapt empiric este că rata de creștere a ocupării forței de muncă este mai mică decât rata de creștere a capitalului și a producției sau, cu alte cuvinte, raportul capital-ocupare (raportul capital-muncă) și raportul producție-ocupare (muncă). productivitatea) sunt în creștere. Pe de altă parte, raportul dintre producție și capital a arătat absența unei tendințe semnificative, adică producția și capitalul s-au modificat aproximativ în același ritm.

Kaldor a analizat, de asemenea, dinamica rentabilității factorilor de producție. S-a remarcat că realul salariu prezintă o tendință ascendentă constantă, în timp ce rata reală a dobânzii nu are o tendință certă, deși este supusă fluctuațiilor continue. Cercetările empirice arată, de asemenea, că ratele de creștere a productivității variază semnificativ între țări.

Întrebarea factorilor care influențează creșterea economică rămâne una dintre problemele centrale în macroeconomie, iar dezbaterea asupra surselor creșterii economice continuă până în prezent. Cu toate acestea, majoritatea economiștilor, urmând lucrările clasice din 1957 a lui Robert Solow, identifică următorii factori cheie ai creșterii economice: progresul tehnologic, acumularea de capital și creșterea forței de muncă.

Pentru a descrie contribuția fiecăruia dintre acești factori la creșterea economică, luați în considerare producția Y ca o funcție a stocului de capital ( K), resursele de muncă utilizate ( L):

Volumul producției depinde de stocul de capital și de forța de muncă folosită. Funcția de producție are proprietatea revenire constantă de la scară.

Pentru simplitate, să corelăm toate valorile cu numărul de angajați (L):

Y/L = F (K/L, 1).

Această ecuație arată că producția pe lucrător este o funcție a capitalului pe lucrător.

Să notăm:

y = Y/ L – producția la 1 muncitor (productivitatea muncii, producție);

k = K/ L – raportul capital-muncă.

Această funcție, conform ideilor neoclasice, ar trebui să ilustreze următoarele: dacă cantitatea de capital social utilizată per muncitor crește, atunci produsul pe lucrător (productivitatea marginală a muncii) crește, dar într-o măsură mai mică.

Grafic, aceasta înseamnă că funcția f(K) are o derivată întâi care este mai mare decât zero f (K)>0. A doua derivată a funcției este f (K)<0. Это означает, что хотя функция и является положительной, она убывает по мере прироста продукта и производительности труда (рис.12.2).

Orez. 12.2 Funcția de producție neoclasică

Capitalul și munca sunt recompensate pe baza factorilor lor marginali de producție respectivi. Remunerarea capitalului este determinată de tangenta unghiului de înclinare la curba f(K) în punctul P - productivitatea marginală a capitalului. Apoi, WN este cota de capital în produsul total; OW – ponderea salariilor în produs; OW – întregul produs.

În modelul Solow, cererea de bunuri și servicii vine de la consumatori și investitori. Acestea. Producția produsă de fiecare lucrător este împărțită între consumul pe lucrător și investiția pe lucrător:

Modelul presupune că funcția de consum ia forma simplă:

c = (1 – s) * y,

unde rata de economisire s ia valori 0 – 1.

Această funcție înseamnă că consumul este proporțional cu venitul.

Să înlocuim valoarea – c – cu valoarea (1 – s)* y:

y = (1 – s) * y + i.

După transformare obținem: i = s*y.

Această ecuație arată că investiția (precum consumul) este proporțională cu venitul. Dacă investiția este egală cu economisirea, atunci rata (ratele) de economisire arată, de asemenea, cât de mult din producție este alocată investițiilor.

Rezervele de capital se pot modifica din 2 motive:

Investițiile conduc la creșterea stocurilor;

O parte din capitală se uzează, adică. este amortizată, ceea ce reduce stocurile.

∆k = i – σk,

modificarea stocului de capital = investiție - cedare,

σ - rata de eliminare; ∆k – modificarea rezervelor de capital la 1 angajat pe an.

Dacă există un singur nivel al raportului capital-muncă la care investiția este egală cu deprecierea, atunci economia va atinge un nivel care nu se va schimba în timp. Aceasta este o situație de coeficient de capital sustenabil.

Nivelul de acumulare de capital care asigură o stare stabilă cu cel mai înalt nivel de consum se numește Nivelul de Aur al acumulării de capital.

În 1961 Economistul american E. Phelps a dezvoltat regula acumulării, numită regula „de aur”. În general, regula de aur a acumulării poate fi formulată astfel: nivelul de acumulare de capital care asigură cel mai mare consum al societății și o stare stabilă a economiei se numește nivelul de aur al acumulării de capital, adică. nivelul optim de echilibru al economiei va fi atins cu condiţia ca veniturile din capital să fie investite integral.

Regula de aur a mântuirii - o traiectorie ipotetică de creștere economică echilibrată propusă de Phelps, conform căreia fiecare generație economisește pentru generațiile viitoare aceeași parte din venitul național pe care o lasă generația anterioară.

E. Regula de aur a acumulării a lui Phelps este îndeplinită atunci când produsul marginal minus rata de eliminare este egal cu zero:

Dacă economia începe să se dezvolte din o rezervă de capital mai mare decât regula de aur, Este necesară implementarea politicilor care vizează reducerea ratei de economisire pentru a reduce nivelul sustenabil al stocului de capital.

Creșterea populației explică creșterea producției brute.

3. Creșterea populației afectează nivelul de acumulare a capitalului în funcție de salariu.

unde E este randamentul muncii a unui angajat.

Depinde de sănătate, educație și calificări. Componenta L*E reprezintă forța de muncă măsurată în unități de muncă cu eficiență constantă.

Volumul producției depinde de numărul de unități de capital și de numărul de unități efective de muncă. Eficiența muncii depinde de sănătatea, educația și calificările forței de muncă.

Modelul Solow arată că doar progresul tehnologic poate explica nivelul de trai în continuă creștere. Acest lucru schimbă, de asemenea, Regula de Aur:

MPK = σ + n + g.

Statul ar trebui să încurajeze cercetarea științifică, să protejeze drepturile de autor și să ofere stimulente fiscale.

„Regula de aur” a acumulării a fost formulată de economistul american E. Phelps în 1961. Conform regulii, consumul pe cap de locuitor într-o economie în creștere atinge maximul în momentul în care produsul marginal al capitalului devine egal cu rata economică. creştere.

La rata optimă de acumulare a capitalului (&**), corespunzătoare „regula de aur”, trebuie îndeplinită condiția: produsul marginal al capitalului este egal cu deprecierea (retragerea capitalului), adică:

iar dacă luăm în considerare rata de creștere a populației și progresul tehnologic, atunci:

Acum să presupunem că economia este într-o stare de echilibru, dar nu corespunde „regula de aur” și guvernul trebuie să stabilească o politică de creștere și să dezvolte un program pentru atingerea consumului maxim pe cap de locuitor.

În acest caz, sunt posibile două opțiuni pentru starea economiei.

1. Economia are un stoc de capital mai mare decât este necesar pentru a respecta „regula de aur”.

2. Capitalul social nu atinge nivelul „regula de aur”.

Determinarea stocului de capital care corespunde „regula de aur” înseamnă rezolvarea problemei alegerii ratei optime de acumulare.

Să luăm în considerare prima opțiune de dezvoltare economică. O scădere a ratei de economisire duce la o creștere a consumului și o scădere a investițiilor. În același timp, economia iese din echilibru.

Noul echilibru va corespunde „regula de aur” cu un nivel de consum mai ridicat, întrucât stocul inițial de capital este excesiv de mare, cu o reducere a veniturilor și a nivelului investițiilor.

A doua opțiune de dezvoltare economică necesită o alegere responsabilă a politicienilor, deoarece deciziile pe care le iau afectează interesele vitale ale diferitelor generații. O creștere a ratei de economisire duce la o scădere a consumului și o creștere a investițiilor. Pe măsură ce capitalul se acumulează, producția, consumul și investițiile încep să crească până când se ajunge la o nouă stare de echilibru cu un nivel mai ridicat de consum. Dar un nivel ridicat de consum va fi precedat de o perioadă de tranziție cu scăderea consumului. Această perioadă poate acoperi viața unei întregi generații, oferind beneficiile creșterii economice generațiilor următoare.

Câștigătorii Premiului Nobel pentru economie în 2004 au fost americanul Edward Prescott și norvegianul finlandez Kydland care locuiesc în Statele Unite. Premiul oamenilor de știință

acordat pentru „contribuțiile lor la macroeconomia dinamică: momentul politicilor economice și forțele motrice în cadrul ciclurilor economice”. Un comunicat de presă publicat pe site-ul web al Premiului Nobel precizează: „...Forțele motrice și fluctuațiile din ciclurile economice și proiectarea politicii economice sunt domenii cheie ale cercetării macroeconomice. Finn Kydland și Edward Prescott au adus contribuții fundamentale în aceste domenii importante, nu numai în ceea ce privește analiza macroeconomică, ci și în ceea ce privește practica în politica monetară și fiscală în multe țări.”

Studiul realizat de oamenii de știință a combinat analiza creșterii economice pe termen lung și a fluctuațiilor economice pe termen scurt. Oamenii de știință folosesc modelul de creștere economică al lui R. Solow. Contribuția celui mai important factor de creștere economică pe termen lung - progresul tehnic - este determinată de așa-numitul „reziduu Solow”. Progresul tehnologic poate provoca fluctuații ciclice pe termen scurt, deoarece productivitatea totală a factorilor crește sub influența unui șoc tehnologic. Laureații au creat un întreg domeniu științific numit „cicluri economice reale”, conform căruia sursa fluctuațiilor ciclice sunt șocurile de pe partea ofertei. Această teorie utilizează următoarele prevederi: a) flexibilitatea prețurilor pe termen scurt; b) modificările indicatorilor reali depind de schimbările reale ale economiei: schimbări tehnologice și modificări ale politicii fiscale.

Ca urmare a creșterii productivității muncii, salariile cresc, ceea ce determină o creștere a ofertei de muncă într-o anumită perioadă de timp și a productivității capitalului. Kydland și Prescott dezvoltă în mod constant ideea neoclasică a capacității unei economii de piață de a se auto-reglementa fără intervenția guvernamentală. În opinia lor, scăderea producției este doar rezultatul abaterilor temporare ale ratelor de creștere economică.

„Regula de aur a salvării”

În cel mai simplu model de acumulare se disting trei sectoare: întreprinderile, statul și populația. Pentru fiecare sector, acumularea monetară este exprimată ca diferență dintre venituri și cheltuieli de investiții.

Pentru întreprinderile industriale, principalele surse de acumulare de capital sunt fondurile sub formă de capital temporar liber. Pentru procesul de producție, acumularea de bani este necesară pentru a asigura continuitatea, extinderea producției și limitarea acesteia de la diferitele fluctuații ale cererii și ofertei. Întreprinderile reprezintă de obicei până la 20% din acumularea totală de numerar.

Fondurile guvernamentale reprezintă rezerve guvernamentale și acționează ca diferență între veniturile și cheltuielile fiscale ale guvernului central și ale autorităților locale. Principalele premise pentru o astfel de acumulare sunt: starea bugetului de stat, cheltuielile de investiții, care necesită acumularea prealabilă a fondurilor.

Sectorul public include și acumularea de capital monetar, realizată prin fondurile de asigurări de pensii de stat. Deși sursa de fonduri din aceste fonduri este în principal venitul populației, capitalul este administrat de stat. Ponderea statului în volumul total al acumulării de capital reprezintă aproximativ 10%.

3. Economiile populației reprezintă acea parte din salariu care nu este utilizată pentru nevoi curente și este rezervată pentru cazuri neprevăzute sau asigurări la bătrânețe, pentru achiziționarea de bunuri de folosință îndelungată, bunuri scumpe. În literatura economică, sunt identificate patru motive pentru o astfel de acumulare: legate de venituri, motiv comercial, motiv de precauție, speculativ (P. Samuelson și M. Friedman).

Creșterea economiilor gospodăriilor ca principală sursă de acumulare este un proces caracteristic tuturor țărilor. Indicatorul acestei creșteri este atât valoarea absolută, cât și rata economisirii.

Creșterea ratei de economisire poate fi descrisă folosind o funcție numită „regula de aur a acumulării”:

SY = PCR + YR+DU + RR + GPP,

Unde S.Y.- ponderea economiilor în venit;

PCR- rata de modificare a prețurilor de consum;

YR- rata de modificare a venitului real;

D.U.- diferențe în ratele șomajului;

R.R.- rata reală a dobânzii;

GPP- rata de modificare a consumului guvernamental.

Procesul de acumulare este influențat de următorii factori:

Cu creșterea veniturilor consumul de bunuri de folosință îndelungată crește, ceea ce necesită economii prealabile de numerar;

modificări în structura consumului populației;

3) influență sistemul fiscal și asigurările sociale.

Cu cât impozitele pe venit sunt mai mari, cu atât venitul disponibil și, prin urmare, economiile sunt mai mici. Rolul sistemului de asigurări sociale este dublu. Pe de o parte, reduce veniturile și economiile, iar pe de altă parte, face posibilă creșterea acumulării economice naționale;

inflatie, al cărui sens este de asemenea ambiguu. Potrivit unei teorii, banii se depreciază, așa că se mută către alte active (imobiliare, aur), dar, de fapt, oamenii, având chiar și sume mici, încep să economisească mai mult pentru o zi ploioasă. Al doilea punct de vedere leagă schimbarea economiilor cu așteptările inflaționiste, ceea ce duce la o creștere a economiilor, întrucât motivul de precauție joacă un rol în acest sens;

dezvoltarea economică ciclică,în procesul căruia, pe parcursul redresării, economiile scad pe măsură ce un mediu favorabil slăbește motivul de precauție și motivul speculativ (ratele dobânzilor scad). În timpul unei crize, ambele motive se manifestă destul de clar, ceea ce duce la o creștere a economiilor.

plata salariilor fara numerar, ceea ce duce la unele economii (costuri reduse de mers la bancă) și capacitatea băncii de a utiliza soldurile conturilor sub formă de capital împrumutat.

În general, există trei forme principale de economisire: depozite în sistemul de credit, cumpărare de valori mobiliare, depozite în companii de asigurări. Cu toate acestea, diferiți actori preferă anumite forme de acumulare.