Specialiosios skolinimosi teisės(SDR) arba SU GIMTADIENIU(Special Drawing Rights – SDR) – dirbtinis rezervas ir mokėjimo priemonė, išleista (TVF). Jame yra tik negrynųjų pinigų forma, įrašyta į banko sąskaitas. SDR banknotai dar niekada nebuvo išleisti.
Specialiosios skolinimosi teisės nėra nei skola, nei skolinis įsipareigojimas. Šiuo metu SST, be atsiskaitymų tarp TVF fondo ir jo narių, naudoja 14 oficialių organizacijų, vadinamųjų „trečiųjų šalių SST turėtojai“.
Trys valstybės nustatė savo valiutas SDR (80-ųjų pabaigoje jų buvo 11); Apie 10 tarptautinių ir regioninių organizacijų naudoja RDD kaip apskaitos vienetą. Nemažai tarptautinių organizacijų naudoja SDR piniginėms vertėms išreikšti: kainoms, ryšio paslaugų tarifams, transportavimui ir kt. SDR taip pat naudojamas reguliuoti. mokejimu balansas, dengimui mokėjimų balanso deficitas, papildant atsargas ir išmokant TVF paskolas.
Šią mokėjimo priemonę TVF sukūrė 1969 m., papildydamas esamas valstybių narių atsargas. Pagrindinis kūrimo tikslas: įveikti Triffino paradoksas viduje Bretton Woods pinigų sistema- prieštaravimai tarp tarptautinio naudojimo pobūdžio ir nacionalinio valiutų pobūdžio.
SDR (SDR) kursas ir valiutų krepšelis
SDR kursas skelbiamas kasdien ir nustatomas remiantis keturių pagrindinių valiutų krepšelio dolerio verte:
- (41.9%)
- (37.5%)
- jena (9,4 %)
- Svaras sterlingų (11,3%).
SDR yra angliško pavadinimo santrumpa, kuri rusiškai skamba kaip „specialios skolinimosi teisės“ (SDR). SST yra laikoma sintetine valiuta ir tarptautiniu atsargų turtu, kurį išleidžia TVF ir naudoja savo narių finansiniams santykiams palaikyti. Atsargos sudaromos šia valiuta, o paskolos išduodamos šia valiuta. Remiantis 2016 m. kovo mėnesio statistika, SST yra apie 204,1 mlrd.
Išvaizda ir susitikimas
Specialiosios skolinimosi teisės (SDR, SDR, SDR) atsirado 1969 m. Bretton Woods kontekste, kad išlaikytų stabilų valiutų kursą, šalims reikėjo atsargų. Tačiau tarptautinės aukso ir dolerių pasiūlos nepakako. Jei būtų spausdinami nauji banknotai, gali sumažėti pasitikėjimas JAV valiuta. Todėl buvo nuspręsta sukurti naują rezervinį turtą.
SDR yra būtent trūkstama Bretton Woods sistemos grandis. Tačiau pastarasis netrukus išsiskyrė. Dauguma šalių perėjo prie režimo Pagal naująją Jamaikos sistemą SDR nėra gyvybiškai svarbus mechanizmas. Pinigų ir kapitalo rinkų plėtra leido daugeliui šalių sukaupti reikšmingas užsienio valiutos atsargas.
Tačiau SDR nėra praeities reliktas. Jie toliau egzistavo ir turėjo didelę įtaką pasaulinės finansų krizės padariniams švelninti. 2009 metais pasaulinės ekonomikos sistemos likvidumui padidinti buvo išduota SST už 182,6 mlrd. Jie papildė per finansų krizę nukentėjusių narių oficialius rezervus.
Negalima sakyti, kad SST yra valiuta ar TVF reikalavimas. Jų turėtojai mainais už juos gali gauti laisvai naudojamus piniginius vienetus dviem būdais:
- Keitimasis tarp TVF narių, vykstantis savanoriškais pagrindais.
- Stiprias išorės pozicijas turinčios šalys perka SST iš šalių, kurioms reikia kredito.
Kadangi SDR yra sintetinė valiuta, asmenys jos negali naudoti kasdieniame gyvenime. Tačiau jis skirtas atsiskaitymams ne tik TVF, bet ir daugelyje tarptautinių organizacijų (BIS, EBC ir kitų regioninių plėtros bankų).
Įskaičiuotos valiutos
Iš pradžių specialiųjų skolinimosi teisių vertė buvo susieta su auksu. Vienas SDR prilygo 0,88871 gramo šio metalo kainai. SDR kursas JAV dolerio atžvilgiu buvo nustatytas 1:1. 1973 metais žlugus Bretton Woods sistemai ir ją pakeitus Jamaikos sistema, SDR vertė pradėta skaičiuoti pagal valiutų krepšelį. Iš pradžių jį sudarė JAV doleris, euras, jena ir svaras sterlingų. Visai neseniai prie jų buvo pridėtas juanis. Pakeitimai įvyko 2016 metų spalio 1 dieną. Dabar SDR norma nustatoma pagal šias svorio dalis:
- Amerikos doleris – 41,73%.
- eurų – 30,93 proc.
- juanių – 10,92%.
- Japonijos jena – 8,33 proc.
- sterlingų – 8,09 proc.
SST vertė kiekvieną dieną skelbiama oficialioje TVF svetainėje. Jo apskaičiavimas atliekamas remiantis krepšelio svoriais, pagrįstais Londono vertybinių popierių biržos vidurdienį fiksuotais kursais.
Valiutų, kurios lemia specialiųjų skolinimosi teisių vertę, sąrašą TVF vykdomoji valdyba būtinai perkaino kas penkerius metus arba anksčiau, jei to reikalauja pasaulio sistemos sąlygų pokyčiai. Naujausia naujovė buvo Kinijos juanio įtraukimas į krepšelį. Kitas jo sudėties persvarstymas planuojamas 2021 m.
Specialios skolinimosi teisės palūkanos
SDR norma yra TVF paskolų mokėjimų sumos apskaičiavimo pagrindas. Jame taip pat nustatomos palūkanos, mokamos šalims narėms už jų turimas specialiąsias skolinimosi teises ir apmokestinamos paskirstytomis atsargomis.
Norma apskaičiuojama kas savaitę, remiantis trumpalaikio išpirkimo skolos priemonių tipinių palūkanų normų svertiniu vidurkiu valiutų, sudarančių krepšelį, pinigų rinkose.
Finansinio turto paskirstymas
SST kiekis TVF narių sąskaitose yra proporcingas jų kvotai organizacijoje. Taigi kiekviena šalis disponuoja tarptautiniu rezervu, kuris nepatiria papildomų išlaidų.
Skolinimosi teisių paskirstymo mechanizmas yra savarankiškas finansavimas. Palūkanos, sukauptos šalyse, turinčiose perteklinį akcijų paketą, faktiškai apmokestinamos jas naudojančios TVF narės. Tačiau SDR turėtojai yra ne tik Tarptautinio valiutos fondo nariai, bet ir kai kurios kitos atitinkamo tipo organizacijos. Tarp jų, pavyzdžiui, Europos centrinis bankas. Paskirtieji turėtojai gali naudoti SST sandoriams tarpusavyje arba su TVF nariais.
SDR pirkimas ir pardavimas
TVF per savo istoriją skyrė tris SST. Bendra pirmojo suma siekė 9,3 mlrd. Šis platinimas buvo vykdomas nuo 1970 iki 1972 m. Kitą kartą sprendimas papildyti atsargas buvo priimtas 1979 m. Bendra antrojo paskirstymo suma buvo 12,1 mlrd. Jis buvo gaminamas nuo 1979 iki 1981 m. Tada daugelį metų SDR rezervai išliko tame pačiame lygyje.
Praėjus beveik 30 metų po to, laiku buvo nuspręsta, kad šio žingsnio nereikia. Tačiau 2009 m. rugpjūčio 28 d., vykstant pasaulinei finansų krizei, buvo atliktas trečiasis platinimas. Tada buvo išduotas precedento neturintis SST skaičius. Bendra suma siekė 161,2 mlrd. Be to, prieš dvi savaites buvo numatytas papildomas vienkartinis atsargų papildymas 21,5 mlrd. Pažymėtina, kad iki 2009 m. daugiau nei penktadalis TVF narių (tų, kurie į organizaciją įstojo po 1981 m.) niekada nebuvo gavę SDR paskirstymo.
Kinijos perspektyvos ir vaidmuo
2016 metais Pasaulio bankas parengė obligacijų programą Kinijos vidaus rinkai. Vertybiniai popieriai yra denominuoti SST ir yra skirti instituciniams investuotojams. Pasaulio bankas šią programą organizavo kartu su dideliais Kinijos bankais. Bendra programos apimtis – 2 mlrd. SDR. Šių metų pradžioje (nuo spalio 1 d.) juanis buvo įtrauktas į TVF leidžiamų sintetinių valiutų krepšelį. Dabar SDR yra ne tik svaras sterlingų, Japonijos jena, euras ir Amerikos doleris.
1969 m., kaip priedą prie esamų oficialių valstybių narių aukso ir užsienio valiutos atsargų. Specialiosios skolinimosi teisės paskirstomos šalims narėms proporcingai jų kvotoms Tarptautiniame valiutos fonde. Specialioji skolinimosi teisė taip pat naudojama kaip kai kurių kitų tarptautinių organizacijų apskaitos vienetas. Jo vertė yra pagrįsta pagrindinių tarptautinių valiutų krepšeliu. buvo sukurta 1969 m., siekiant palaikyti Breton Vudso pinigų sistemos fiksuoto kurso sistemą. Šioje sistemoje dalyvaujančiai šaliai reikėjo oficialios vyriausybės arba centrinio banko aukso atsargų ir plačiai cirkuliuojamos užsienio valiutos, kurią būtų galima panaudoti perkant vietinę valiutą pasaulio valiutų rinkose, kai reikia palaikyti jos keitimo kursą. Tačiau dviejų pagrindinių atsargų – ir JAV dolerio – internacionalizavimas sulėtintų pasaulio prekybos ir finansinės plėtros plėtrą. Todėl tarptautinė bendruomenė nusprendė Tarptautinio valiutos fondo globoje sukurti naują tarptautinį rezervą. Šiandien jis naudojamas tik kaip rezervinis turtas, o pagrindinė jo funkcija yra būti kai kurių kitų tarptautinių organizacijų apskaitos vienetu, reguliuojančiu mokėjimų balansą, papildant atsargas ir apmokant TVF paskolas. Tai nėra nei valiuta, nei Tarptautinio valiutos fondo skolinis įsipareigojimas. Greičiau tai potenciali Tarptautinio valiutos fondo narių laisvai konvertuojamų valiutų paklausa. Turėtojai šias valiutas mainais į savo gali gauti dviem būdais: pirma, per savanorišką dalyvių keitimo susitarimą; ir, antra, Tarptautinis valiutos fondas skiria dalyvius, turinčius stiprias išorės pozicijas, kad jie pirktų iš dalyvių, kurių išorės pozicijos yra silpnos. Kursas kaip atsiskaitymo valiuta nustatomas keturiomis valiutomis: JAV doleriais, eurais, Didžiosios Britanijos ir Japonijos jenomis Iki 1999 metų buvo skaičiuojamas penkiomis, vietoj jų buvo Vokietijos markė ir Prancūzijos frankas, o dar anksčiau – 16 valiutų. . Skaičiavimai atliekami kasdien, kas mėnesį, kas ketvirtį ir kasmet. skelbiami kasdien Londone vidurdienį CET ir skelbiami interneto svetainėje. nustatomos kas savaitę ir remiantis tipinių trumpalaikių palūkanų normų SDR valiutų krepšelio pinigų rinkose svertiniu vidurkiu.
Šalių dalyvavimo dalių lentelė 2011 m. lapkričio 3 d
|
Kvota: % |
Vadovas | Alternatyvus vadovas | ||||
|
Timothy Geithneris | Benas Bernanke | |||||
|
Japonija |
Yoshihiko Noda | Masaaki Shirakawa | ||||
|
Vokietija |
Jensas Weidmanas | Wolfgangas Schauble | ||||
|
Didžioji Britanija |
Džordžas Osbornas | Seras Mervynas Kingas | ||||
|
Prancūzija |
Francois Bayonas | Christianas Noyeris |
Išduota specialios skolinimosi teisėsįrašais atitinkamose valdžios sektoriaus sąskaitose ir išreiškiami tik elektronine forma. Dabartinė SDR vieneto vertė rodoma internetiniame lange kairėje, kursas pateikiamas rubliais už 1 SDR (valiutos kodas - XDR).
SDR paskirtis yra naudoti šią valiutą kaip rezervinius pinigus tarpvalstybiniuose sandoriuose, ypač atsiskaitant su (kartu su penkiomis pasaulio atsargų valiutomis). Taigi SST lėšos naudojamos tarptautinių kredito dalių grąžinimui, papildymui, nacionalinės valiutos kurso koregavimui ir kitoms operacijoms.
Be kita ko, SST naudojama kaip priemonė sugrąžinti šalį, kuriai jos reikia, ir jos deficitui kompensuoti.
Kaip nustatoma SDR norma?
Nuo pat sukūrimo 1969 m. SDR valiuta buvo pagrįsta kitų tarptautinių valiutų, kurių iš pradžių buvo šešiolika, krepšelio verte. SDR vertė automatiškai pasikeitė dėl į ją įtrauktų valiutų kursų svyravimų.
Vėliau specialiųjų skolinimosi teisių kotiruotes sudarančių piniginių vienetų skaičius buvo sumažintas iki penkių (nuo 1981 m. iki 1998 m.), o nuo 1999 m., kai buvo įvestas SDR krepšelis, SDR krepšelis sumažintas iki keturių pagrindinių valiutų. Kas penkerius metus šių vienetų procentai krepšelyje yra peržiūrimi.
Kodėl buvo sukurtos specialiosios skolinimosi teisės?
SST buvo ypač aktualus tuo laikotarpiu, kai doleris buvo susietas su verte, o kitų pasaulio pinigų kursai buvo fiksuoti (santykinai).
Tuo laikotarpiu vyko aktyvi pasaulio ekonomikos (tiek prekybos, tiek finansų sektoriaus) plėtra, todėl esamų tarptautinių atsargų (aukso ir dolerių) sparčiai augimui užtikrinti nebeužteko. Todėl ekonomistai nusprendė sukurti trečiąjį rezervinį turtą, kuris tapo SDR.
Žlugus Bretton Woods sistemai, ją pakeitė plaukiojančių valiutų kursų era, kapitalo rinka tapo pastebimai platesnė, todėl finansinių išteklių gavimas tapo prieinamesnis. Visa tai lėmė šalių SST poreikio susilpnėjimą, tačiau esant reikalui ši valiuta veikia ir šiandien, ją galima nesunkiai iškeisti į kitas atsargas.
Specialiosios skolinimosi teisės (SST) yra dirbtinai sukurtas rezervas ir mokėjimo priemonė, kurią išleidžia Tarptautinis valiutos fondas (TVF). Tiesą sakant, tai nėra valiuta, o veikia kaip apskaitos vienetas. Tačiau specialiąsias skolinimosi teises šalys gali iškeisti į pinigus. SST buvo sukurtos 1969 m. siekiant išspręsti aukso ir JAV dolerių, kaip pageidaujamos atsargų priemonės, trūkumą. Nuo tada jie buvo naudojami kaip alternatyva.
TVF šalims narėms skiria specialias skolinimosi teises. Privačios organizacijos ir asmenys negali būti jų turėtojais. 2009 m. rugpjūčio mėn. buvo pasisavinta 21,4 mlrd. Per pasaulinę finansų krizę buvo išleistos papildomos lėšos. Bendra suma siekė 182,6 mlrd. Pagrindinis tokios injekcijos tikslas buvo paskelbtas pasaulio ekonomikos sistemos likvidumo užtikrinimas ir valstybių narių oficialiųjų rezervų papildymas. 2014 m. spalio mėn. SST buvo išduota daugiau nei 204 mlrd.
vardas
Pagal Tarptautinės standartizacijos organizacijos standartą WDD kodas yra XDR. Naujojo rezervinio turto pavadinimas kilo iš diskusijų apie pagrindinę jo funkciją – mokėjimą ar kreditą. Pradinis pavadinimas diskusijos metu buvo šiek tiek pakeistas. TVF pasiūlė būsimas SST pavadinti „skolinimosi teisių rezervavimu“. Tačiau pirmą žodį nuspręsta pakeisti dėl prieštaringo kuriamo turto pobūdžio.
Pažymėtina, kad iki 1981 m. SST pirmiausia buvo naudojami kaip skolos vertybiniai popieriai. Tai yra, šiuo laikotarpiu pagrindinė funkcija buvo kredito funkcija. Tarptautinis valiutos fondas reikalavo, kad šalys narės turėtų tam tikrą SST rezervą. Jeigu dalis jų buvo panaudota, tuomet valstybė turėjo papildyti atsargas. Tačiau 1981 metais šis reikalavimas buvo panaikintas. Šalys vis dar privalo išlaikyti tam tikrą SST rezervą, tačiau baudos už pažeidimus tapo daug mažesnės.
Istorija
Tarptautinis valiutos fondas SDR sukūrė 1969 m. Buvo planuota, kad jie taps turtu, kuris bus laikomas rezerve. Tuo metu veikė Bretton Woods sistema, todėl buvo daroma prielaida, kad valiutų kursai yra fiksuoti. Vienas SDR buvo lygus vienam doleriui ir 0,888671 gramo aukso. Po sistemos žlugimo aštuntojo dešimtmečio pradžioje SDR pradėjo vaidinti mažesnį vaidmenį. Nuo 1972 m. jie buvo pradėti naudoti daugiausia kaip mokėjimo tarp šalių ženklas.
Pats TVF mano, kad dabartinis SST vaidmuo yra nereikšmingas. Vargu ar išsivysčiusios šalys galės kam nors panaudoti specialiąsias skolinimosi teises. Todėl jie tiesiog yra jų sąskaitose. Kalbant apie besivystančias šalis, jos SST laiko itin pigia kredito priemone. Kita problema yra ta, kad specialiųjų skolinimosi teisių turėtojais gali būti tik TVF valstybės narės ir kelios licencijuotos organizacijos. Štai kodėl Tarptautinis valiutos fondas SDR vadina „netobulu atsargų turtu“.
Kaip alternatyva doleriui
TVF sukūrė specialiąsias skolinimosi teises tuo metu, kai ekonomikai trūko tradicinių atsargų valiutų ir aukso. SDR naudojimas didėja, kai doleris yra silpnas. Pavyzdžiui, tai atsitiko 1970 m. Per šį laikotarpį buvo tikimasi Amerikos ekonomikos nuosmukio. Tačiau JAV vyriausybė netrukus pradėjo aktyvią pinigų politiką ir sugebėjo užtikrinti reikiamą likvidumą savo valiutai. Per pirmąjį platinimo etapą buvo skirta maždaug 9,3 mlrd. SST.
Specialiosios skolinimosi teisės vėl išpopuliarėjo 1978 m. Daugelis šalių tuo metu įtariai žiūrėjo į dolerį, todėl reikėjo papildomo rezervo. Antrojo etapo metu buvo išduota apie 12 mlrd. SST. Kitą kartą specialiųjų skolinimosi teisių vaidmuo išaugo per pasaulinę finansų krizę. Šis laikotarpis žymi trečiąjį ir ketvirtąjį SDR platinimo etapus.
Specialioji piešimo teisė: kursas
SDR vertė yra pagrįsta pagrindinių tarptautinių valiutų krepšeliu, kuris peržiūrimas kas penkerius metus. Kiekvienam komponentui priskiriamas svoris nustatomas atsižvelgiant į konkretaus piniginio vieneto naudojimą kaip mokėjimo priemonę tarptautinėje prekyboje ir rezerve.
2015 m. lapkričio mėn., peržiūrėdamas krepšelį, TVF nusprendė, kad Kinijos juanis bus įtrauktas į SDR komponentų sąrašą. Ši naujovė įsigalios 2016 metų spalio 1 dieną. Nuo šiol specialiųjų skolinimosi teisių valiutų dalys bus tokios: JAV doleris - 41,73%, euras - 30,93%, Kinijos juanis - 10,92%, Japonijos jena - 8,33%, svaras sterlingų - 8,09%. Šiuo metu SDR palūkanų norma yra kintama.
Paskirstymas
TVF valstybėms suteikiamos specialios teisės. Šalies kvota apibrėžiama kaip didžiausia finansinių išteklių suma, kurią ji turi suteikti organizacijai. Norint pradėti naują SDR platinimo etapą, būtina, kad 85% balsų būtų „už“. Tačiau reikia pažymėti, kad TVF sprendimų priėmimo procesas turi tam tikrų ypatumų. Viena šalis gali turėti, pavyzdžiui, 16,7 proc. balsų, o kita – 0,02 proc. Tai nustatoma pagal kvotą. Didžiausią įtaką balsavimui turi Jungtinės Amerikos Valstijos. SST paskirstymas nevyksta reguliariai ir iki šiol buvo atlikti tik keturi skyrimo etapai.
Naudojimas
SST gali būti naudojamos kaip paskolos priemonė. Tačiau, norėdama pasinaudoti savo sąskaitoje esančiomis specialiomis skolinimosi teisėmis, šalis turi rasti vyriausybę, kuri nori jas pirkti. TVF veikia kaip tarpininkas tokiame savanoriškame sandoryje. Nuo 2015 m. SDR galima keisti į eurus, Japonijos jenas, svarus sterlingų ir JAV dolerius. Operacija gali trukti kelias dienas. Kai kurios organizacijos taip pat naudoja specialias skolinimosi teises kaip matavimo vienetą. Kartais tarptautinėse sutartyse ir sutartyse baudos ir kainos nurodomos SST. Kai kurios šalys susieja savo valiutas prie specialiųjų skolinimosi teisių kurso, tikėdamosi, kad jų ekonomika atrodytų skaidresnė.
