Investiciona atraktivnost ruskih regija. Ocena regiona po investicionoj atraktivnosti Koncept investicione atraktivnosti regiona

Pod pojmom „investiciona atraktivnost“ podrazumijeva se postojanje uslova ulaganja koji utiču na preferencije investitora pri izboru jednog ili drugog objekta ulaganja. Predmet ulaganja, privreda konstitutivnog entiteta Ruske Federacije, je teritorijalno ograničen otvoreni ekonomski sistem koji teži formiranju tržišnih odnosa sa širokim vanjskim odnosima usmjerenim na maksimalno učešće u svjetskoj ekonomskoj podjeli rada. U svakom slučaju, investitor za sebe određuje objekat privrednog sistema u koji će uložiti novac, a zatim ovaj objekat karakteriše sopstveni skup najznačajnijih svojstava investicione atraktivnosti.

Investiciona atraktivnost regiona (ekonomskog sistema) je kombinacija različitih objektivnih karakteristika, svojstava sredstava, mogućnosti sistema koji određuju potencijalnu potražnju za ulaganjem. Investiciona atraktivnost regiona razmatra se u uzročno-posledičnoj vezi sa investicionom aktivnošću u regionu.

Investiciona aktivnost regiona je intenzitet privlačenja investicija u stalni kapital regiona. Investiciona atraktivnost je generalizovan faktorski predznak (nezavisna varijabla), a investiciona aktivnost regiona je rezultantni znak (zavisna varijabla). Drugim rečima, investiciona atraktivnost je argument (X), a investiciona aktivnost je funkcija (Y) investicione atraktivnosti.Shodno tome, može se utvrditi vrsta i parametri ove objektivno postojeće zavisnosti, tj. Y = /(X). Investiciona aktivnost može biti stvarna, tj. za izvještajni period, a čije je prediktivno utvrđivanje također vrlo hitan zadatak. U zavisnosti od vremenskog horizonta analize, upravljanja i predviđanja (kao u slučaju investicione aktivnosti), razlikuje se stvarna investiciona atraktivnost regiona i ona prognozirana. Osnovne metodološke odredbe njihove definicije su iste.

Investiciona atraktivnost uključuje investicioni potencijal i rizik ulaganja i karakteriše je interakcija ovih faktora.

Investicioni potencijal regiona je skup objektivnih ekonomskih, društvenih i prirodno-geografskih svojstava regiona koji su od velikog značaja za privlačenje investicija u stalni kapital regiona.

Regionalni investicioni rizici - nespecifični (nekomercijalni) rizici uzrokovani eksternim faktorima regionalne prirode (regionalnog porekla) u odnosu na investicionu aktivnost. Ovi faktori uključuju prvenstveno društveno-političku situaciju u regionu, odnos stanovništva prema procesima formiranja tržišne privrede, stanje prirodnog okruženja itd. Prisustvo regionalnih rizika ulaganja određuje verovatnoću nepotpunog korišćenja investicioni potencijal regiona.

U skladu sa metodologijom, svaki od ruskih regiona razmatra se kroz prizmu formiranja svoje konkurentnosti, čiji je temelj pozvan na ulaganje u stalni kapital - u velike investicije kako u nove tehnologije tako i u regionalne društvene sfera. Drugim rečima, investiciona atraktivnost ruskih regiona se smatra važnom komponentom njihove konkurentnosti na globalnim i međuregionalnim tržištima.

Poznate nacionalne ocjene investicione klime i rizika, koje periodično objavljuju vodeći svjetski časopisi ( Eugotopeu The Economist), kao i najpoznatije rejting agencije ( Moody's IBCA). Međunarodne rejting agencije tradicionalno klasifikuju Rusiju kao zemlju u razvoju. Tokom proteklih nekoliko godina, kreditni rejting Rusije je porastao na BB+, navodi agencija Fitch Railing, pa do oznake “BB”, prema procjenama agencije Moody'sšto svedoči o visokom stepenu kreditne sposobnosti Rusije.po rastu BDP-a po glavi stanovnika šesto po rastu industrijske proizvodnje, sedmo po rastu BDP-a.

Trenutno se problemi procjene investicionog potencijala regiona razmatraju prilično široko. Postoji mnogo metoda, od kojih svaka koristi određene pristupe formiranju strukture faktora i metode procjene.

Metodologija Vijeća za proučavanje proizvodnih snaga Ministarstvo ekonomskog razvoja Ruske Federacije i Ruska akademija nauka (autori - I. I. Raizman, I. V. Grishina, A. G. Shakhnazarov i drugi), prema kojima su investicijski potencijal, investicijski rizici, investicijska atraktivnost i aktivnost strukturni elementi ulaganja. klime regiona.

Metodologija faktorske analize, zasnovan na konstrukciji modela: faktorijalni i regresijski. Regresiona analiza se fokusira na identifikaciju težine svakog faktora koji utiče na rezultat, na kvantitativnu procjenu neto uticaja ovog faktora. Akcenat u faktorskoj analizi je na proučavanju unutrašnjih uzroka koji čine specifičnost proučavane pojave, na identifikaciji generalizovanih faktora. Faktorska analiza ne zahtijeva apriorno razdvajanje karakteristika na zavisne i nezavisne. Svi znakovi u njemu se smatraju jednakim u pravima. Problem faktorske analize: pronalaženje minimalnog broja značajnih faktora koji opisuju pojavu i izgradnja generaliziranog indeksa čije su vrijednosti određene faktorskim težinama objekata.

Međutim, potrebno je uzeti u obzir razmjere Ruske Federacije. Raznolikost teritorijalnih entiteta zahtijeva procjenu investicione atraktivnosti Rusije ne u cjelini, već u kontekstu subjekata Federacije, što će omogućiti da se dobije realna karakterizacija investicione klime. Investitori će moći posebno da identifikuju regione koji su povoljni za ulaganja, a rukovodstvo regiona će moći da identifikuje slabosti i preduzme mere za poboljšanje investicione atraktivnosti i stimulisanje investicione aktivnosti.

Najznačajnije regionalne konkurentske prednosti ili, obrnuto, slabosti u konkurentskim pozicijama u smislu procene perspektiva za privlačenje investitora otkrivaju se pozicioniranjem regiona u sistemu investiciono značajnih faktora, tj. faktori koji oblikuju aktivnost investitora u regionima. Sastav investicionih značajnih faktora je isti za sve subjekte Federacije i redovno se ažurira na osnovu primjene logičkih i matematičkih kriterija zbog potrebe da se na adekvatan način odražavaju karakteristike društveno-ekonomskog razvoja Rusije.

Kao komponente u analizi investicione atraktivnosti ruskih regiona uzimaju se tri uglavnom nezavisne karakteristike: investicioni potencijal, investicioni rizik, investiciono zakonodavstvo.

Utvrđivanje investicionog potencijala. Bilo koja regija može biti od interesa za potencijalne investitore samo ako ima za njih investicionu atraktivnost. Investiciona atraktivnost je određena optimalnom kombinacijom ekonomskih, političkih, društvenih, finansijskih, organizacionih, pravnih faktora. Ovi faktori zajedno motivišu investitore da ulažu u realni sektor privrede radi reprodukcije osnovnih sredstava. Investicioni potencijal (investicioni kapacitet teritorije) formira se kao zbir objektivnih preduslova za investiranje, u zavisnosti kako od dostupnosti i raznovrsnosti prostora i investicionih objekata, tako i od njihovog ekonomskog „zdravlja“. Potencijal zemalja ili regiona je u osnovi kvantitativna karakteristika, uzimajući u obzir glavne makroekonomske pokazatelje, potrošačku potražnju stanovništva, zasićenost teritorije faktorima proizvodnje (prirodni resursi, radna snaga, osnovna sredstva, infrastruktura itd.) , itd. Investicioni potencijal regiona u skladu sa Metodologijom časopisa „Expert“ sastoji se od sedam privatnih: 1) resursno-sirovinskog (ponderisane prosečne ponude bilansnih rezervi glavnih vrsta prirodnih resursa) potencijala; 2) proizvodnja (kumulativni rezultat ekonomskih aktivnosti stanovništva); 3) potrošač (ukupna kupovna moć stanovništva); 4) infrastrukturni (ekonomski i geografski položaj i njegovo infrastrukturno obezbeđenje; 5) intelektualni (obrazovani nivo stanovništva) B 6) institucionalni (stepen razvijenosti vodećih institucija tržišne privrede); 7) inovativni (nivo implementacije dostignuća naučno-tehnološkog napretka).

Nacionalna rejting agencija (NRA) je 2014. godine uključila 80 od 85 konstitutivnih entiteta Ruske Federacije u ocjenu investicijske atraktivnosti ruskih regija. Prilikom ocjenjivanja Tjumenske regije uzeti su u obzir pokazatelji Hanti-Mansijskog i Jamalo-Neneckog autonomnog okruga; indikatori Nenetskog autonomnog okruga uključeni su u procjenu regije Arhangelsk. Republika Krim i grad Sevastopolj, uključeni u Rusku Federaciju u martu 2014. godine, nisu ocijenjeni u rejtingu zbog nedostatka dovoljne količine uporedivih statističkih podataka.

Prilikom sastavljanja rejtinga korišćeni su statistički podaci Rosstata, Banke Rusije, Ministarstva finansija Ruske Federacije i drugih resora za 2013. godinu, uzimajući u obzir događaje i trendove iz 2014. godine. Rejting ukazuje na kontinuiranu visoku diferencijaciju ruske regiona u smislu investicione atraktivnosti Identifikovana su dva ključna pokretača rasta investicione atraktivnosti regiona. Prvi su osnovne prednosti regiona - bogate rezerve prirodnih resursa, kapitalni status, visoka naseljenost, povoljan geografski položaj. Drugi je energična aktivnost regionalnih vlasti na stvaranju povoljne investicione klime. Maksimalni obim privatnih investicija dolazi u regione sa kombinacijom ovih prednosti. Na primjer, Republika Tatarstan je atraktivna za ulaganja kako u ekstraktivni sektor privrede tako i u visokotehnološke industrije (zbog razvijene inovacijske infrastrukture i povoljne poslovne klime).

Tabela 133

atraktor
1S2 - visoka investiciona atraktivnost -U drugom nivou - 8 regiona	Lenjingradske i Moskovske regije. Prema nizu pokazatelja ekonomske i investicione aktivnosti, gradovi federalnog značaja su superiorniji, uključujući stopu puštanja u rad stambenih objekata, obim ulaganja u građevinsku industriju, regije Sahalin i Tjumen. Ključni faktor investicione atraktivnosti su resursi nafte i gasa. Pad cijena nafte stvara određene rizike za regije koje gotovo u potpunosti ovise o kompleksu goriva i energije (FEC). Ovi rizici su se odrazili na snižavanje rejting pozicija regiona Sahalin, koji je tokom godine prešao iz ICI grupe u grupu IC2. Republika Tatarstan. Vodi politiku diversifikacije regionalne ekonomije (eksploatacija prirodnih resursa + velika pažnja na stvaranje povoljne investicione klime, privlačenje stranih investitora). Krasnodarski teritorij, Samara i Belgorodske oblasti. Svoje rejting pozicije smo poboljšali zahvaljujući pozitivnoj dinamici niza indikatora uzetih u obzir pri ocjenjivanju
1SZ - visoka investiciona atraktivnost - U trećem nivou - 9 regiona	Region Nižnji Novgorod, Republika Baškortostan, Republika Komi. Svaka regija ima visok akumulirani industrijski potencijal i dobre mogućnosti za nova ulaganja. Kalinjingradska, Kaluška, Magadanska, Sverdlovska i Tomska oblast, Habarovska teritorija. Visoke pozicije Kalinjingradske i Kaluške oblasti predodređene su povoljnim geografskim položajem, kvalitetom investicione klime u regionima, što uliva poverenje i kod ruskih i kod stranih investitora. Tomska regija je jedinstven primjer skladnog razvoja kompleksa goriva i energije i inovativnih sektora privrede. Region Sverdlovsk je lider po apsolutnom obimu privučenih stranih investicija i ima razvijen industrijski kompleks. Magadanska oblast i Habarovska teritorija imaju prilike da privuku velike investitore iz azijskih zemalja, prvenstveno iz Kine
1C4, 1C5 i 1C6 - “srednji” B nivo investicione atraktivnosti - B 42 regiona	IC4 - regioni Voronjež, Lipeck, itd. IC5 - Kursk, Smolensk, Tambov, Tula, Jaroslavlj, itd. IC6 - Kostroma, Rjazanj, Tver, itd. Između regiona postoji aktivna konkurencija za privlačenje investitora, faktori koji prevazilaze standardne zahteve za investicionu klimu regiona su od velikog značaja. Među bonusima koje investitori najviše traže su posebne ekonomske zone, pripremljene investicione lokacije i lična uloga guvernera kao kustosa investicionih projekata i garanta zaštite investicija.

atraktor

Karakteristike regija - subjekata Ruske Federacije

IC7 i IC8 - prvi i drugi nivo kategorije "umjerena investicijska atraktivnost" -U 11 regija

Regioni su ispod prosječnog ruskog nivoa za većinu indikatora uključenih u metodologiju NRA (Briansk, Oryol regioni, itd.). Najbolji način za razvoj ovakvih regiona je uvođenje najboljih praksi u oblasti investicione klime koje su uspešno testirane u naprednim regionima. Na primjer, u regiji Pskov već je uvedeno svih 15 odjeljaka Regionalnog investicijskog standarda, stvorena je posebna ekonomska zona tipa industrijske proizvodnje i formiran je visokokvalitetan regulatorni i pravni okvir koji reguliše investicione procese. . Ove mjere bi u budućnosti trebale imati pozitivan uticaj na makroekonomske pokazatelje i na ukupan nivo investicione atraktivnosti.

IC9 - Umjerena investicijska atraktivnost -U trećem nivou -

8 regiona

Pet republika Severno-Kavkaskog federalnog okruga (Republika Dagestan, Republika Ingušetija, Kabardino-Balkarska Republika, Karačajsko-Čerkeska Republika, Republika Severna Osetija-Alanija), Republika Altaj, Kalmikija i Tiva Niska investiciona aktivnost posledica je dugog -termalni strukturni socio-ekonomski problemi. Ekonomski razvoj ovih regiona zapravo nije zavisio od privatnih investicija, već od finansijske podrške federalnog centra (udio sopstvenih poreskih i neporeskih prihoda u tim regijama ne prelazi 50%). Ali u nepovoljnom ekonomskom okruženju, mogućnosti za budžetsku podršku za depresivne regije su smanjene, što povećava rizike povezane s daljim razvojem ovih konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.

Karakteristike rizika ulaganja. Rizik ulaganja je opasnost od gubitka ulaganja, neostvarivanja punog prinosa od njih, deprecijacije ulaganja. Pokazuje zašto ne treba (ili treba) ulagati u dato preduzeće, industriju, regiju, državu. Za razliku od investicionog potencijala, mnoga pravila igre na investicionom tržištu mogu se promijeniti preko noći. Stoga je rizik u suštini kvalitativna karakteristika. Stepen rizika ulaganja zavisi od političke, socijalne, ekonomske, ekološke, kriminalne situacije. Sljedeće vrste rizika se procjenjuju za analizu prema metodologiji časopisa „Expert“: ekonomski (trendovi privrednog razvoja regiona); politički (polarizacija političkih simpatija stanovništva nakon rezultata posljednjih parlamentarnih izbora); socijalni (nivo socijalne napetosti); okoliš (nivo zagađenja okoliša, uključujući radijaciju); kriminal (nivo kriminala u regionu, uzimajući u obzir težinu zločina).

Investiciono zakonodavstvo. U međudržavnom poređenju, zakonodavstvo je najvažnija komponenta rizika ulaganja. Zakonodavstvo ne utiče samo na stepen rizika, već i reguliše mogućnost ulaganja u vozila ili druge oblasti ili industrije, utvrđuje proceduru korišćenja pojedinih faktora proizvodnje – komponenti investicionog potencijala regiona. Svi postojeći zakonski akti mogu se podijeliti na savezne i regionalne.Investiciono zakonodavstvo se dijeli na direktno, direktno regulira investicionu djelatnost i indirektno, vezano za uslove funkcionisanja područja djelatnosti. Investitora zanima koliko jedna investicija može biti isplativa i koliko je rizična. Rizik i potencijal su neraskidivo povezani. Prema metodologiji koju je predložio časopis "Expert", svi ruski regioni se razmatraju u koordinatama "rizik - potencijal". Postavljaju se sljedeće gradacije (tabela 13.4).

	Potencijal - rizik
	Maksimalna prilika uz minimalan rizik. Ovo je ruska elita
	Visok potencijal - umjeren rizik
	Visok potencijal - visok rizik
	Prosječan potencijal - minimalni rizik
	Srednji potencijal - umjereni rizik
	Srednji potencijal - visok rizik
	Nizak potencijal - minimalan rizik
	Prosječan potencijal - umjeren rizik. Najpopularnija kombinacija. Brojna grupa "srednjaka". Ima dvije podgrupe: SG1 i SG2
	Smanjeni potencijal - umjereni rizik
	Mali potencijal - umjeren rizik
	Smanjen potencijal - visok rizik
	Mali potencijal - visok rizik
	Nizak potencijal - ekstremni rizik

Na osnovu rezultata generalizovane procjene, regijama Ruske Federacije dodjeljuje se ocjena. Kao deo rejtinga Expert RA, on formira informativnu sliku potencijala rizika ruskih regiona. Omogućava procjenu, s jedne strane, obima poslovanja za koje je region spreman; s druge strane, koliko je rizično razvijati ovaj posao.

Uz ove koncepte, termin „investiciona klima“ koristi se za analizu, evaluaciju i sprovođenje investicione politike. Investiciona klima - ekonomski, politički, finansijski uslovi koji utiču na protok domaćih i stranih investicija u privredi zemlje. Povoljna klima karakteriše politička stabilnost, postojanje zakonodavnog okvira, umereni porezi i pogodnosti koje se pružaju investitorima. Faktori koji utiču na investicionu klimu dele se, prema mogućnosti uticaja na njih od strane društva, na objektivne (prirodno-klimatski uslovi, opremljenost energetskim resursima, geografski položaj, demografska situacija itd.) i subjektivne (povezane sa upravljanjem ljudima). aktivnosti).

Za procjenu investicione klime koristi se sistem indikatora. Međutim, postoji nekoliko opštih indikatora za formiranje investicione klime - u svakoj regiji možete pronaći mnogo faktora koji određuju pravo "vreme" u datoj investicionoj klimi. Preporučljivo je raditi na formiranju investicione klime prema sveobuhvatno osmišljenom programu koji karakteriše uslove i okruženje za kapitalna ulaganja, sistem motivacije i garancije. Program bi trebao uključivati i uzeti u obzir sljedeće kriterije:

1) finansijska stabilizacija privrede;
2) formiranje budžeta za razvoj regiona, koji služi kao instrument za sprovođenje investicione politike;
3) podrška i motivacija za formiranje i razvoj investicione infrastrukture u regionu, uključujući finansijske i kreditne institucije, konsultantske, inženjerske i revizorske kuće;
4) stvaranje informacione baze o svim parametrima od interesa za investitora, koji omogućavaju da se neizvesnost stanja privrede i mogući rizici svedu na prihvatljiv nivo;
5) utvrđivanje jasnih pravila zakupa zemljišta i garancija za obezbeđenje zemljišnih parcela ispod zgrada, objekata i preduzeća pri njihovoj kupovini;
6) ublažavanje poreskog sistema;
7) formiranje kolateralnog fonda od objekata nepokretnosti, unapređenje sistema osiguranja od političkih rizika;
8) usklađivanje metoda studije izvodljivosti investicionih projekata usvojenih u zemlji, obrazaca računovodstvenih iskaza sa međunarodnim zahtevima;
9) blagovremeno preduzimanje preventivnih mera za sprečavanje socio-ekonomskih sukoba u regionima, posebno sa političkim zahtevima;
10) nedvosmislena raspodela ovlašćenja između saveznih i regionalnih vlasti.

Da bi se identifikovali faktori koji određuju investicionu atraktivnost privrednog sistema, preporučljivo je produbiti analizu proširivanjem strukture investicionog potencijala i rizika u kontekstu sledećih komponenti: makroekonomske, političke, zakonodavne resurse i sirovine, proizvodnju, potrošački, infrastrukturni, inovacijski, investicioni, finansijski, intelektualni rad, društveni, ekološki.

Sastav faktora, metode za njihovo mjerenje i sumiranje u integralni pokazatelj investicione atraktivnosti regiona utvrđuju se u skladu sa razvijenim Metodološkim preporukama za procjenu investicione atraktivnosti konstitutivnih entiteta Ruske Federacije koje je odobrilo Ministarstvo ekonomije. Razvoj i trgovina 11. maja 2001. godine, kao i Metodološke preporuke za procjenu efikasnosti korištenja subjekata investicione atraktivnosti Ruske Federacije, izrađene 2005. godine.

Upravljanje investicionom atraktivnošću privrede konstitutivnih entiteta Ruske Federacije je, prije svega, upravljanje trendovima funkcionisanja i razvoja. Subjekt Ruske Federacije postat će privlačan investitoru tek kada pozitivno promijeni ključna svojstva i glavne rezultate rada realnog sektora privrede, poveća pouzdanost, odgovornost i nivo povjerenja u sistem upravljanja, a također i postiže da distribucija ovih nekretnina po objektu realnog sektora i drugim područjima postane održiv trend.

Regija: do novog kvaliteta upravljanja: Sub. / ed. Yu. P. Alekseeva. M.: Luch, 2000. Specijalni kurs. Problem. 9. S. 214.
Investiciona politika: udžbenik, dodatak / ur. Yu. N. Lapygina. M. : KnoRus 2005. S. 272.
Raizberg B. A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. Moderni ekonomski rječnik. S. 144.

Investiciona atraktivnost je jedan od glavnih indikatora koji utiču na nivo društveno-ekonomskog razvoja regiona. S tim u vezi, konstitutivni entiteti Ruske Federacije provode različite mjere usmjerene na stvaranje što povoljnijih uslova za investitore, potpunije korištenje potencijala ulaganja i smanjenje regionalnih rizika ulaganja.

Jedan od ključnih naučnih problema je utvrđivanje faktora koji utiču na investicionu atraktivnost regiona.

Proučavanje domaćih i stranih naučnih radova u cilju identifikacije ovih faktora omogućava nam da zaključimo da postoji značajan broj različitih tipologija.

Klasifikacije predstavljene u naučnim radovima često je prilično teško međusobno korelirati, zbog čega se proces istraživanja i analize investicione atraktivnosti regiona znatno usložnjava.

Prije svega, ova konstatacija je povezana sa raznolikošću tumačenja pojmova „investiciona klima“, „investiciona aktivnost“ i „investiciona atraktivnost“, što determiniše različite pristupe određivanju faktora koji utiču na formiranje investicione atraktivnosti regiona. .

Po mom mišljenju, pojmovi „investiciona atraktivnost“ i „investiciona klima“ su različiti, što potvrđuju brojna istraživanja. Koncept „investicione klime“ regiona je širi pojam od „investicione atraktivnosti“.

Na osnovu metodologije za procenu investicione atraktivnosti regiona, uobičajene u Rusiji, u vlasništvu konsultantske kuće Expert RA, možemo dati sledeću definiciju: investiciona atraktivnost regiona je kombinacija različitih faktora (prirodnih, društveno- ekonomski, menadžerski i dr.) koji imaju značajan uticaj na investicioni potencijal i investicioni rizik ulaganja u dotični region.

Treba napomenuti da se investiciona atraktivnost regiona sastoji od atraktivnosti svake opštine koja je u sastavu Ruske Federacije. Investicionu atraktivnost opštine treba razmotriti i sa stanovišta investicionog potencijala i rizika.

Predložena definicija, kao i generalizacija gledišta različitih autora o definiciji faktora koji utiču na investicionu atraktivnost regiona, omogućavaju nam da klasifikujemo faktore na osnovu sledećih karakteristika:

O ključnim elementima investicione atraktivnosti regiona;

U zavisnosti od mogućnosti evaluacije;

Kad god je moguće, predviđanje

Po stepenu ekonomije;

Na osnovu pojave;

Po trajanju djelovanja;

Po sferi formiranja;

Po stepenu uticaja;

Po objektu ulaganja;

Prema stepenu kontrole;

Na osnovu uticaja.

I. Prema ključnim elementima investicione atraktivnosti regiona.

Određivanje investicione atraktivnosti regiona omogućava nam da identifikujemo dve njegove komponente: potencijal ulaganja i rizik ulaganja. Shodno tome, treba razlikovati dvije glavne grupe faktora:

1) uticaj na investicioni potencijal regiona;

2) utvrđivanje rizika ulaganja regiona.

Među faktorima koji utiču na investicioni potencijal regiona mogu se izdvojiti sledeće grupe faktora:

1) vezano za rad (radni resursi i njihov obrazovni nivo);

2) potrošač (ukupna kupovna moć stanovništva);

3) infrastrukturni (ekonomski i geografski položaj regiona i njegovo infrastrukturno obezbeđenje);

4) proizvodnja (kumulativni rezultat privrednih aktivnosti poslovnih struktura i stanovništva regiona);

5) inovativni (stepen razvoja nauke i uvođenje naučno-tehnološkog napretka, stepen modernizacije proizvodnje u regionu);

6) finansijski (obim poreske osnovice, profitabilnost preduzeća u regionu i prihodi stanovništva);

7) institucionalni (stepen razvijenosti vodećih institucija tržišne privrede);

8) prirodni resursi (ponderisana prosečna ponuda privredne delatnosti u regionu sa bilansnim rezervama glavnih vrsta prirodnih resursa);

9) turizam (dostupnost mesta koja posećuju turisti i turista, kao i mesta za zabavu i smeštaj za njih).

Među faktorima koji određuju investicioni rizik u regionu mogu se izdvojiti sledeće grupe faktora:

1) ekonomski (trendovi privrednog razvoja regiona: stepen ekonomskog oporavka (recesija), trendovi u formiranju regionalnog bruto proizvoda i dr.);

2) finansijski (stepen ravnoteže između regionalnog budžeta i finansija preduzeća);

3) socijalni (nivo društvenih tenzija u regionu);

4) životne sredine (nivo zagađenja životne sredine, uključujući zračenje);

5) krivična (stepen kriminala u regionu, uzimajući u obzir težinu krivičnih dela, privredni kriminal i krivična dela vezana za trgovinu drogom);

6) menadžerski (kvalitet upravljanja budžetom, dostupnost programsko-ciljnih dokumenata, stepen razvijenosti sistema upravljanja).

Posebnost tipologije prema razmatranoj klasifikacionoj osobini je da odredi samo one faktore koji se mogu kvantifikovati. Ova funkcija vam omogućava da klasifikujete faktore u zavisnosti od mogućnosti evaluacije.

II. U zavisnosti od mogućnosti evaluacije, treba razlikovati sledeće faktore:

1) kvantitativni faktori;

2) kvalitativni faktori.

Kvantitativni faktori su od najveće važnosti za formiranje investicione atraktivnosti regiona, jer njihova analiza omogućava dobijanje specifičnih numeričkih vrednosti na koje se investitori mogu fokusirati prilikom izbora u vezi sa objektom ulaganja.

Kvantitativni faktori su prikazani u klasifikaciji po ključnim elementima investicione atraktivnosti regiona. Ovi faktori se mogu procijeniti na osnovu zvanične statistike.

Kvalitativni faktori koji utiču na formiranje investicione atraktivnosti regiona su: imidž teritorije i zemlje u celini; razvijena osnova investicionog zakonodavstva; stabilnost državne strukture; kvalitet rada i otvorenost za investitore investicione politike Uprave subjekta Federacije i dr. Kvalitativni faktori se procjenjuju korištenjem ekspertskog pristupa.

III. Ako je moguće, prediktivni faktori mogu biti predvidljivi i nepredvidivi.

Među predviđenim faktorima koji utiču na investicionu atraktivnost regiona treba uvrstiti razvoj nauke i uvođenje naučno-tehnološkog napretka, nivo društvene napetosti u regionu, faktore turizma i druge.

Primjeri nepredvidivih faktora uključuju prirodne katastrofe i, kao rezultat, pogoršanje okolišnog faktora; neočekivane mjere državne regulacije u raznim oblastima (cijene, oporezivanje); promjena vanjske ekonomske situacije; fluktuacije tržišnih uslova, cijena, deviznih kurseva; poremećaj finansiranja i drugo.

Treba napomenuti da dodjela jednog ili drugog faktora u odgovarajuću grupu može varirati ovisno o specifičnoj situaciji.

IV. Prema nivou privrede.

U skladu sa ovom klasifikacijskom karakteristikom, svi faktori se mogu pripisati trima grupama faktora:

1) makroekonomski;

2) mezoekonomski;

3) mikroekonomski.

Makroekonomski faktori uključuju one faktore koji, budući da su na nacionalnom nivou, utiču na formiranje investicione atraktivnosti pojedinog subjekta Federacije:

Opšte stanje državne privrede, stope njenog rasta i prognoze promjena za naredne godine, strukturne proporcije privrednog razvoja;

Državna investiciona politika, implementirana kroz relevantno savezno zakonodavstvo;

Nivo inflacije, stabilnost nacionalne valute, stanje državnog budžeta i platnog bilansa, stopa refinansiranja, nivo oporezivanja raznih vrsta dohotka;

Nivo i dinamika razvoja berze: odnos kapitalizacije tržišta hartija od vrednosti ili njegovih pojedinačnih segmenata prema veličini BDP-a, učešće stranih direktnih i portfolio investicija u ukupnom obimu ulaganja u privredu i odnos ove dvije vrste ulaganja jedna u drugu.

Mezoekonomski faktori uključuju sve ekonomske pokazatelje koji karakterišu stanje privrede određenog regiona (subjekta Ruske Federacije): ekonomsku politiku regiona, veličinu i dinamiku GRP-a, razvoj infrastrukture, razvoj regionalne politike u ovoj oblasti. privlačenja investicija, nezaposlenosti, prosječnog dohotka po glavi stanovnika, nivoa kapaciteta i solventnosti domaćeg tržišta itd.

Mikroekonomski faktori su uslovi koji, implementirajući se u privrednim subjektima regiona, zajedno utiču na proces formiranja investicione atraktivnosti određenog subjekta Ruske Federacije:

Indikatori koji karakterišu finansijski položaj, stepen razvijenosti menadžmenta, proizvodne i marketinške politike;

Indikatori koji karakterišu trenutno finansijsko stanje i izglede razvoja najvećih preduzeća, povrat na sredstva i kapital preduzeća itd.

Treba napomenuti da se krajem 2014. godine u Rusiji materijalizovala ekonomska kriza koja ima niz negativnih posljedica. S obzirom na fokusiranost domaće privrede na model razvoja sirovina u 2015. godini, došlo je do značajnog pada svjetskih cijena energenata, što dovodi do intenziviranja ekonomske krize.

Prema nekim ekonomistima, Rusija će nekoliko godina doživjeti snažan ekonomski pad, koji je povezan kako sa provođenjem sankcija Rusiji od strane Zapada, tako i sa međunarodnom finansijskom i ekonomskom krizom.

Također treba napomenuti da Ruska Federacija trenutno vodi vojne operacije u Siriji, što dovodi do dodatnog trošenja javnih sredstava.

V. Na osnovu pojave.

Prema ovom klasifikacionom obeležju faktori koji utiču na investicionu atraktivnost regiona mogu se podeliti na međunarodne i nacionalne.

Međunarodni faktori uključuju: pooštravanje kvota i carina, promjene u uslovima trgovine, promjene svjetskih cijena proizvoda preduzeća u regionu, ulazak novih dobavljača na ciljna tržišta regionalnih preduzeća.

Takođe, među međunarodnim faktorima treba ubrojati i sankcije zapadne zajednice Rusiji, među kojima najveći uticaj na stanje domaće privrede imaju:

Uvođenje zabrane ulaganja u sektore energetike, telekomunikacija, infrastrukture, transporta, u vađenje nafte, gasa i minerala, kao i zabrana transakcija za nabavku više od 250 vrsta robe, uključujući ugljovodonike i minerale ;

Prestanak finansiranja projekata u Ruskoj Federaciji od strane Evropske investicione banke, kao i zabrana evropskim finansijskim institucijama da daju kredite i stječu udjele u projektima zahvaćenim sankcijama;

Zabrana organizacije dužničkog finansiranja tri kompanije za gorivo i energiju Ruske Federacije od strane EU (Rosnjeft, Transneft, Gazprom Neft), kao i uvođenje ograničenja na davanje kredita i investicionih usluga za jedan broj ruskih banke (Sberbanka Rusije, VTB, "Gazprombank", "Vnesheconombank", "Rosselkhozbank");

Obustava investicione i vojne saradnje sa Rusijom od strane Sjedinjenih Država, kao i zabrana američkim kompanijama da isporučuju robu i tehnologije najvećim ruskim naftnim i gasnim kompanijama po vrsti delatnosti.

Pored sankcija, među najznačajnije međunarodne faktore spada i pristupanje Rusije STO.

Pored međunarodnih faktora, treba razlikovati nacionalne faktore koji utiču na investicionu atraktivnost regiona: stopa inflacije; državna investiciona, monetarna, kao i carinska politika itd.

VI. Prema trajanju djelovanja, treba razlikovati sljedeće faktore:

1) nepromenljivi: geografski položaj i obdarenost prirodnim resursima;

2) sporo se menjaju: stanje životne sredine, dostupnost kvalifikovanog kadra, demografski pokazatelji;

3) brzo se menjaju: zakonodavstvo, stanje na tržištu, informaciono polje.

VII. Po sferi formiranja: institucionalni, ekonomski, politički, finansijski, društveni, inovativni, ekološki itd.

Ovi faktori su detaljno razmotreni u klasifikacionom obeležju „prema ključnim elementima investicione atraktivnosti regiona“.

Pored navedenih, faktori koji utiču na formiranje investicione atraktivnosti regiona mogu se klasifikovati i po drugim kriterijumima: po stepenu uticaja (značajan i beznačajan), prema objektu ulaganja (faktori realnog ulaganja i faktori). finansijskih ulaganja), po stepenu upravljivosti (upravljano ili regulisano; neupravljano ili neregulisano), na osnovu uticaja (povoljno, nepovoljno).

Dakle, predstavljena klasifikacija faktora nam omogućava da se najpotpunije približimo pitanju formiranja investicione atraktivnosti regiona. U praktičnom smislu, rafinirana klasifikacija faktora može poslužiti kao osnova za razvoj efektivne investicione politike za određeni region i odabir odgovarajućih instrumenata finansiranja.

Fakultet za menadžment i socijalno-humanitarno obrazovanje

Department of Management

TEST

u disciplini "Upravljanje investicijama"

"Procjena investicione atraktivnosti regiona"

Radovi završeni:

učenik grupe GO-12/2

Čebotareva Julija Vitalijevna

Provjeren rad:

Kandidat ekonomskih nauka, vanr. Šutova T.V.

Koroljov, 2015

Uvod. 3

Investiciona atraktivnost regiona. 5

Koncept investicione atraktivnosti regiona. 5

Faktori investicione atraktivnosti regiona. deset

Upravljanje investicionom atraktivnošću regiona 11

Privlačenje investicija u regione Rusije. petnaest

Različiti pristupi proceni investicione atraktivnosti regiona 18

Utvrđivanje investicione atraktivnosti na osnovu integralnog indikatora 18

Zaključak. dvadeset

Spisak korišćene literature.. 22

Uvod

Investicioni proces igra važnu ulogu u ekonomiji svake zemlje. Investicije u velikoj mjeri određuju ekonomski rast države, zapošljavanje stanovništva i predstavljaju bitan element osnove na kojoj se zasniva ekonomski razvoj društva.

Investiciona aktivnost preduzeća u svim oblicima ne može se svesti na zadovoljavanje tekućih investicionih potreba, koje su određene potrebom zamene penzionisanih sredstava ili njihovog povećanja u vezi sa tekućim promenama u obimu i strukturi privredne aktivnosti. Investiciona atraktivnost regiona je integralna karakteristika pojedinih regiona zemlje sa stanovišta investicione klime, stepena razvijenosti investicione infrastrukture, mogućnosti privlačenja investicionih resursa i drugih faktora koji značajno utiču na formiranje prinosa ulaganja i ulaganja. rizici. Procjenu i predviđanje investicione atraktivnosti regiona treba direktno povezati sa državnom regionalnom politikom. Svrha ove politike je da osigura efikasan razvoj regiona, uzimajući u obzir racionalno korišćenje različitih ekonomskih mogućnosti svakog od njih.

cilj Ovaj rad je razotkrivanje koncepta investicione atraktivnosti regiona Rusije, definisanje faktora koji utiču na investicionu atraktivnost, proučavanje procesa upravljanja investicionom atraktivnošću regiona.

Da biste postigli cilj kontrolnog rada, morate izvršiti sljedeće zadaci, naime uzeti u obzir:

1. Suština investicione atraktivnosti regiona

2. Procjena efektivnosti investicionog projekta.

Predmet kontrola rada - investiciona atraktivnost regiona.

Objekt kontrolni rad - region u koji se privlače investicije.

Kontrolni rad je urađen u skladu sa smjernicama, sadrži uvod, glavni dio, zaključak i spisak korištenih izvora.

Investiciona atraktivnost regiona

Koncept investicione atraktivnosti regiona

Tradicionalno, koncept investicione atraktivnosti podrazumeva postojanje takvih uslova ulaganja koji utiču na preferencije investitora pri izboru jednog ili drugog objekta ulaganja. Predmet ulaganja može biti poseban projekat, preduzeće u celini, korporacija, grad, region, država. Lako je izdvojiti ono zajedničko što ih stavlja u rang: imaju vlastiti budžet i vlastiti sistem upravljanja. Objekat svakog nivoa (a samim tim i njegove investicione atraktivnosti) ima svoj skup značajnih svojstava, ali region zauzima posebno mesto u ovoj seriji: zbog svojih karakteristika ima svoje specifičnosti, a istovremeno , zbog integriteta strukture, nije jedinstven. Upravo ova karakteristika omogućava međusobno poređenje regiona.

Investiciona atraktivnost je karakteristika koja se može primeniti kako na region, tako i na konkretan objekat ulaganja (preduzeće, finansijski instrument). Ovaj parametar odražava činjenicu da ovaj investicioni objekat odgovara specifičnim ciljevima određenog investitora.

U međunarodnoj praksi obično se investiciona atraktivnost ili investiciona klima nekog objekta (teritorije, regiona, organizacije) shvata samo kao skup nekomercijalnih rizika ulaska investitora u datu regiju (nekomercijalni rizici su direktno povezani sa ili posredne radnje države domaćina koje nanose štetu stranim investitorima koji su izvršili ulaganje u privredu zemlje primaoca.Takve radnje države domaćina mogu uključivati donošenje propisa kojima se zadire u imovinske interese stranih investitora, implementaciju ekonomske politike, ili provođenje određenih političkih odluka, poput pokretanja neprijateljstava ili izazivanja građanskih nemira), ili poduhvata i implementacije investicionog projekta od strane istog. Posmatrajući pojam šire, budući da, prema autoru, da li za objektivnu procjenu nisu dovoljni sami nekomercijalni rizici, može se koristiti sljedeća definicija, investiciona atraktivnost regiona je skup objektivnih ekonomskih, društvenih i prirodnih karakteristike, sredstva, mogućnosti i ograničenja koja određuju priliv kapitala u region i vrednuju se po investicionoj aktivnosti.

Zauzvrat, investiciona aktivnost regiona se može posmatrati kao intenzitet priliva kapitala.

Integralna investiciona atraktivnost regiona je zbirni nivo objektivnih socio-ekonomskih, prirodno-geografskih i ekoloških pokazatelja koji karakterišu uslove za ekonomski razvoj regiona i pozitivno ili negativno utiču na formiranje investicione aktivnosti u njemu.

Kategorija „investicioni potencijal“ odražava stepen mogućnosti ulaganja u dugoročnu imovinu, uključujući ulaganja u hartije od vrijednosti radi ostvarivanja dobiti ili drugih ekonomskih rezultata. Istovremeno, treba napomenuti da pojedini ekonomisti „investicioni potencijal“ shvataju kao „izvesno uređen skup investicionih resursa koji omogućavaju postizanje sinergijskog efekta u njihovom korišćenju“.
Zanimljivi su pristupi analizi formiranja i implementacije investicionog potencijala regiona, koje je predložio F. S. Tumusov. On smatra „investicionim potencijalom“ skup investicionih resursa koji čine onaj deo akumuliranog kapitala, koji je predstavljen na investicionom tržištu u obliku potencijalne investicione potražnje, sposoban i koji ima mogućnost da se pretvori u stvarnu investicionu potražnju, obezbeđujući zadovoljenje materijalnih, finansijskih i intelektualnih potreba reprodukcije kapitala.

Generalno, investicioni potencijal regiona se može definisati kao ukupna sposobnost sopstvenih i privučenih ekonomskih resursa u region da, u prisustvu povoljne investicione klime, obezbede investicione aktivnosti u svrhe i razmere utvrđene ekonomskom politikom. regiona.
Zenchenko S.V., Shemetkina M.A. u svom radu identifikuju niz faktora koji imaju najveći uticaj na preferencije investitora. Dakle, najznačajniji faktori za procenu investicionog potencijala regiona su sledeći faktori:

· resursi i sirovine (ponderisana prosječna ponuda bilansnih rezervi glavnih vrsta prirodnih resursa);

proizvodnja (kumulativni rezultat ekonomske aktivnosti u regionu);

potrošač (ukupna kupovna moć stanovništva regiona);

Infrastrukturni (ekonomski i geografski položaj regiona i njegov infrastrukturni razvoj);

intelektualni (obrazovni nivo stanovništva);

· institucionalni (stepen razvijenosti vodećih institucija tržišne privrede);

· inovativan (nivo implementacije dostignuća naučno-tehnološkog napretka u regionu).

Imajte na umu da je investicijski potencijal jedan od mogućih kriterija za klasifikaciju regija.

Svaki investicioni projekat ima specifičan fokus i može se realizovati sa najvećom efikasnošću u onim regionima gde za to postoje najbolji uslovi. Stoga, važnu ulogu u procesu potkrepljivanja strategije investicionih aktivnosti kompanija i firmi ima procena i predviđanje investicione atraktivnosti regiona.

Procjenu i predviđanje investicione atraktivnosti regiona treba direktno povezati sa državnom regionalnom politikom. Svrha ove politike je da osigura efikasan razvoj regiona, uzimajući u obzir racionalno korišćenje različitih ekonomskih mogućnosti svakog od njih. U skladu sa ovim ciljem, zadaci državne politike regionalnog razvoja su obnova starih industrijskih regiona; stimulisanje razvoja izvozne i uvozno supstitucione industrije u onim regionima koji za to imaju najbolje uslove.

Utvrđivanje investicione atraktivnosti regije podijeljeno je u sljedeće glavne faze:

Udio osnovnih sredstava svake industrije koja postoji u regiji koja se razmatra određuje se u sve-ruskom obimu osnovnih sredstava ove industrije;

Na osnovu obima kapitalnih ulaganja u ovu industriju širom Rusije, izračunava se standardna vrednost kapitalnih ulaganja u ovu industriju datog regiona (proizvod udela osnovnih sredstava ove industrije koji se pripisuje regionu koji se razmatra, u svim -Ruski obim osnovnih sredstava ove industrije, prema sveruskom obimu ulaganja u ovu industriju);

Zbrajanjem normativnih vrijednosti kapitalnih investicija svih industrija koje postoje u datom regionu, izračunava se normativna vrijednost kapitalnih ulaganja u datom regionu;

Zbrajanjem stvarnih vrijednosti kapitalnih investicija svih industrija koje postoje u datom regionu, izračunava se stvarna vrijednost kapitalnih ulaganja u datom regionu;

Regioni se grupišu i porede prema visini realnih i normativnih kapitalnih ulaganja.

U mnogim metodama, integralna procjena atraktivnosti ulaganja utvrđuje se poređenjem efektivnosti ulaganja. U ovom slučaju, pozicija Rusije je bliska pozicijama Iraka, Nigerije i Venecuele. U ovu grupu spadaju i oni koji predlažu utvrđivanje investicione atraktivnosti kroz nivo dobiti od kapitalnih ulaganja ili kroz multiplikatore makroekonomskih procesa. Ovaj pristup je uskog opsega, jer je za postizanje adekvatnih rezultata potrebno da se ulaganja vrše samo u vidu finansijskih ulaganja i sa istim stepenom rizika. S obzirom na to da bi investicije u regionu trebalo da budu pretežno stvarne prirode, primena takvog pristupa se čini nemogućom.

Metodologija procene investicione atraktivnosti regiona, zasnovana na investicionom imidžu regiona, deluje veoma neobično. Ovdje se predlaže stvaranje željenog nivoa atraktivnosti kroz kreativan pristup, preuzet prvenstveno iz psihologije. U ove svrhe preporučuje se korištenje iskustva poznatih kreatora slika. Ovaj pristup se zasniva samo na socio-psihološkoj percepciji investitora. Međutim, investitora prije svega zanima rezultat ulaganja, a ne "prestiž" objekta ulaganja. S obzirom na to, korištenje ovog pristupa za procjenu investicione atraktivnosti smatra se nemogućim; njegova primjena je moguća pri upravljanju investicionom atraktivnošću regiona u cilju stvaranja željenog mišljenja o regionalnom razvoju. Međutim, i ova primjena je nemoguća bez mjera ekonomske prirode.

MINISTARSTVO PROSVETE I NAUKE RUJSKE FEDERACIJE

FEDERALNA AGENCIJA ZA OBRAZOVANJE
MARI DRŽAVNI TEHNIČKI UNIVERZITET

Odjeljenje za ekonomiju i finansije

apstraktno

u disciplini "Regionalna ekonomija" na temu:

"Investiciona atraktivnost regiona"

Izvršio: učenik grupe

FK-41 EF Lastočkina E.P.

Provjerio: Kandidat ekonomskih nauka, vanredni profesor Katedre

privrede i finansija

Kostromin V. E.

Yoshkar-Ola

Uvod………………………………………………………………………………………………….3

1. Koncept investicione atraktivnosti regiona……………………………….5

2. Investicioni potencijal regiona……………………………………………6

3. Procjena investicionog rizika ruskih regija……………………11

4. Investiciona klima ruskih regija…………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………

5. Metode povećanja investicione atraktivnosti regiona………18

6. Regionalni marketing kao faktor povećanja investicione atraktivnosti………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………20

Zaključak………………………………………………………………………………………………25

Literatura………………………………………………………………………………..….27

Uvod

Jedan od uslova za stabilan razvoj regiona je intenziviranje investicionih aktivnosti u cilju privlačenja finansijskih i materijalnih resursa domaćih i stranih investitora, kao i njihovo racionalno korišćenje u najprioritetnijim sektorima privrede. Obim investicija uključenih u privredu regiona jedan je od kriterijuma efektivnosti njenog funkcionisanja. Istovremeno, postoji ogroman jaz između postignutog nivoa ulaganja u privredu ruskih regiona i nivoa potrebnog da se obezbedi njihov održivi razvoj.

Stvaranje što povoljnijih uslova za pokretanje i razvoj biznisa i ulaganja, povećanje konkurentnosti regiona jedan je od glavnih zadataka regionalne ekonomske politike.

Možete navesti mnogo makroekonomskih pokazatelja koji karakterišu efikasnost funkcionisanja regionalne ekonomije:

domaći regionalni proizvod,
spoljnotrgovinski promet,
nivo kapitalnih ulaganja,
industrijska proizvodnja po glavi stanovnika,
životni standard,
Stopa nezaposlenosti,
nivo potrošačkih cijena
prosečna mesečna plata stanovništva,
prosječno stambeno zbrinjavanje stanovništva u regionu.

Prilikom evaluacije regionalne ekonomije treba primijeniti integrirani pristup. Svi navedeni faktori su međusobno povezani i imaju direktan ili indirektan uticaj jedni na druge, ali su svi statistički i odvojeno posmatrani ne daju sveobuhvatnu ocjenu ekonomskog stanja regiona.

Prilikom karakterizacije efektivnosti funkcionisanja regionalne privrede, potrebno je istaći indikator investicione atraktivnosti.

Pozitivna promjena posebno navedenih pokazatelja i pozitivni trendovi u razvoju regionalne ekonomije u cjelini direktno zavise od nivoa investicione atraktivnosti regiona. Upravo stepen investicione privlačnosti je odlučujući uslov za aktivnu investicionu aktivnost, a samim tim i za efikasan društveno-ekonomski razvoj regionalne privrede.

Svrha rada: proučavanje investicionog potencijala i investicionog rizika ruskih regiona.

1. Koncept investicione atraktivnosti regiona.

Investiciona atraktivnost regiona je integralna karakteristika pojedinih regiona zemlje sa stanovišta investicione klime, stepena razvijenosti investicione infrastrukture, mogućnosti privlačenja investicionih resursa i drugih faktora koji značajno utiču na formiranje prinosa ulaganja i ulaganja. rizici. Investiciona atraktivnost regiona je objektivni preduslov za investiranje i kvantitativno se izražava u obimu kapitalnih ulaganja koja se mogu privući u region na osnovu inherentnog investicionog potencijala i nivoa nekomercijalnih rizika ulaganja. Istovremeno, nivo investicione atraktivnosti djeluje kao integralni indikator koji sumira višesmjerni uticaj indikatora investicionog potencijala i rizika ulaganja. Zauzvrat, investicioni potencijal i rizik su zbirni prikaz čitavog skupa faktora. Prisustvo regionalnih investicionih rizika ukazuje na nepotpunu iskorišćenost investicionog potencijala teritorije.

Investicioni potencijal se formira kao zbir objektivnih preduslova za ulaganje, što zavisi kako od raznolikosti područja i objekata ulaganja, tako i od njihovog ekonomskog „zdravlja“. Investicioni potencijal uključuje osam privatnih potencijala:

1) resursi i sirovine (ponderisana prosečna ponuda bilansnih rezervi glavnih vrsta prirodnih resursa);

2) proizvodnja (kumulativni rezultat privredne aktivnosti stanovništva u regionu);

3) potrošač (ukupna kupovna moć stanovništva);

4) infrastrukturni (ekonomski i geografski položaj regiona i njegovo infrastrukturno obezbeđenje);

5) rad (radni resursi i njihov obrazovni nivo);

6) institucionalni (stepen razvijenosti vodećih institucija tržišne privrede);

7) finansijski (obim poreske osnovice i profitabilnost preduzeća u regionu);

8) inovativni (stepen implementacije dostignuća naučno-tehnološkog napretka).

Nivo rizika ulaganja pokazuje vjerovatnoću gubitka ulaganja i prihoda od njih i izračunava se kao ponderisani prosječni zbir sljedećih vrsta rizika:

ekonomski (trendovi privrednog razvoja regiona);

finansijski (stepen ravnoteže između regionalnog budžeta i finansija preduzeća);

politički (raspodjela političkih simpatija stanovništva na osnovu rezultata prošlih parlamentarnih izbora, kredibilitet lokalnih vlasti);

socijalni (nivo socijalne napetosti);

okoliš (nivo zagađenja okoliša, uključujući radijaciju);

kriminal (nivo kriminala u regionu, uzimajući u obzir težinu zločina);

Zakonodavni (pravni uslovi za ulaganje u određene oblasti i industrije, postupak korišćenja pojedinih faktora proizvodnje). Prilikom izračunavanja ovog rizika uzimaju se u obzir i savezni i regionalni zakoni i propisi, kao i dokumenti koji direktno regulišu investicionu aktivnost ili indirektno utiču na nju.

Procjena investicione atraktivnosti regije uključuje dvije glavne tačke:

1. Investiciona atraktivnost samog regiona. U ovoj fazi analizira se postojeći regulatorni i zakonodavni okvir, pravni aspekti, politička situacija, stepen zaštite prava investitora, nivo oporezivanja itd.

2. Investiciona atraktivnost pojedinih investicionih objekata. U ovoj fazi analizira se ekonomsko stanje industrija, preduzeća i drugih privrednih subjekata.

Analiza i procjena stepena povoljne investicione atraktivnosti regiona kao jedne od komponenti investicione klime u zemlji je od velikog naučnog i praktičnog interesa.

2. Investicioni potencijal regiona.

Poslednjih godina došlo je do značajnog pomeranja investicionih potencijala iz istočnih regiona, uprkos bogatstvu resursa, u evropski deo Rusije. Ovo predstavlja ozbiljnu prijetnju perspektivnom razvoju istočnih regija.

U periodu između kriza, investicioni potencijal se pomjera na zapad, u područja razvijene poljoprivrede i pretežno proizvodne industrije koje stvaraju visoku dodanu vrijednost. Tri zapadna okruga - Centralni, Severozapadni i Južni - povećale su ukupan udeo u potencijalu sa 53 na 56%, dok su pretežno sirovinske regije - Ural, Sibir i Daleki istok - smanjile sa 29,6 na 27,1% (Slika 1). Osim toga, istočni regioni u prosjeku imaju viši i rastući nivo rizika ulaganja u odnosu na zapadne, iako na zapadu postoji prilično rizičan Južni federalni okrug.

Rice. 1. Investicioni profil Rusije 1998/99–2008/09

Situaciju mogućeg gubitka istočnih regiona pogoršava identifikovani trend smanjenja investicionog potencijala i povećanja investicionog rizika u Povolškom federalnom okrugu, koji igra posebnu ulogu cementiranja u obezbeđivanju teritorijalnog integriteta Rusije. Posebno zabrinjavaju procesi koji se odvijaju u ključnom regionu Volškog federalnog okruga – Samarskoj oblasti, a koji se ogledaju u progresivnom padu njegove investicione atraktivnosti.

Nedovoljna ulaganja u protekloj deceniji razvoja bez krize nisu omogućila obnovu privrede, čineći je modernom i otpornom na krize. Više od četvrtine ukupnih i skoro polovina direktnih stranih investicija usmjereno je u regije Centralnog federalnog okruga (Slika 2). Naprotiv, uprkos visokom udjelu stranih direktnih investicija u regionima Dalekoistočnog federalnog okruga (uglavnom u Sahalinskom regionu), ovaj okrug je na posljednjem mjestu u Rusiji po ukupnom obimu akumuliranih investicija u osnovna sredstva.

Rice. 2. Udio federalnih okruga u ukupnom obimu ulaganja u osnovna sredstva iu obimu stranih direktnih investicija za period 1999–2008.

Očuvanje postojeće distribucije investicione atraktivnosti privući će sredstva samo na određene teritorije sa stabilnom investicionom klimom. Najveće šanse u procesu modernizacije imaju sjeverozapadna, centralna i južna, kao i zona Volge.

Naprotiv, čini se da je većina regiona, posebno na istoku zemlje, izostavljena iz modernizacije. U budućnosti to prijeti postepenim prelaskom sa linearno-čvornog na žarište principa teritorijalnog razvoja proizvodnih snaga u značajnom dijelu Rusije. Predloženo preseljenje iz jednoindustrijskih gradova samo će pogoršati gubitak razvijene teritorije. U ovim uslovima potrebna je posebna investiciona politika za ubrzani razvoj istočnih i sjevernih regiona, koja predviđa očuvanje postojećih i stvaranje novih infrastrukturnih koridora, kao i tačaka i zona prioritetnog razvoja. Istovremeno, mjere za povećanje investicione atraktivnosti koje preduzimaju regionalne vlasti trebale bi postati dio budućih programa regionalne modernizacije.

U prvih deset regiona Rusije u 2009. godini došlo je samo do jedne promene u smislu investicionog potencijala: mesto Samarske oblasti zauzela je Permska teritorija. Istovremeno, Samarska regija je stalno smanjivala svoj potencijal i u prikazanoj ocjeni bila je na 12. mjestu - najniže za sve godine rejtinga. Znaci ekonomskog usporavanja počeli su se pojavljivati u regionu već 2004. godine, što se objašnjava dugotrajnom krizom AvtoVAZ-a, vodeće kompanije u regionu. Rang ukupnog investicionog potencijala najviše je pao u Tomskoj i Astrahanskoj oblasti. Tomska oblast smanjila je svoj radni potencijal za 15 mesta, a potrošački potencijal za šest. U regionu Astrahana, pet potencijala je izgubilo svoje pozicije odjednom, posebno rad i inovacije.

Proces postepene dekoncentracije investicionog potencijala je ubrzan usled smanjenja udela kapitala i niza velikih regiona i, naprotiv, visokih stopa rasta potencijala malih i srednjih regiona. Investicioni potencijal je značajno opao u Moskovskoj oblasti, Permskoj teritoriji, Belgorodskoj oblasti i Republici Baškortostan (Tabela 1). Najveći istočni regioni smanjili su svoje učešće u ukupnom investicionom potencijalu Rusije: Krasnojarski kraj, Jamalo-Nenecki autonomni okrug i Republika Saha (Jakutija).

Tabela 1

Vodeći regioni i regioni autsajderi u smislu dinamike investicionog potencijala

Među liderima u poboljšanju investicionog potencijala u odnosu na prethodni period su tri republike Severnog Kavkaza – Čečenska, Republika Severna Osetija – Alanija i Kabardino-Balkarska Republika, što je rezultat stabilizacije društveno-ekonomskog stanja. situacija. Istovremeno, Kabardino-Balkarija je jedina regija koja je istovremeno među liderima u rejtingu po dinamici i rizika i potencijala.

U budućnosti možemo očekivati poboljšanje investicione klime u republikama Severnog Kavkaza. Prema rezultatima kvartalnog Biltena antikrizne stabilnosti regiona, koji izdaje rejting agencija Expert RA, ovi regioni su u 2009. godini pokazali najveći otpor krizi. Došlo je do poboljšanja prvobitno problematične finansijske, ekonomske i socijalne situacije, otvoren je značajan broj radnih mjesta, višestruko je smanjena napetost na tržištu rada, a povećano je puštanje u rad novih stanova. Tokom krize, u republike Južnog federalnog okruga vraćen je određeni dio ličnog kapitala iz drugih regiona Rusije, što je takođe doprinijelo oživljavanju poslovne aktivnosti.

Donedavno su investitori smatrali proizvodni, radni, potrošački i infrastrukturni potencijal regiona među najatraktivnijim faktorima ulaganja. Trenutno vodeću poziciju zauzima radni potencijal. Nedostatak kvalifikovanog kadra - od radnika do vodećih menadžera - nije se nimalo smanjio tokom krize. Štaviše, danas menadžeri kompanija sve više vide kadrovski problem kao jednu od ključnih prepreka za razvoj poslovanja. Nije iznenađujuće da u konkurenciji za privlačenje kapitalnih investicija pobeđuju regioni koji su sposobni da obezbede investitoru odgovarajući nivo kadrova.

Prema investitorima, povećan je značaj infrastrukturnog potencijala, što je značajno uticalo na troškove proizvodnje u ruskim uslovima. Jasno je da je realizacija projekata vezanih za izgradnju novih infrastrukturnih objekata izuzetno teška u vrijeme krize. Dakle, sada, prilikom određivanja lokacije za ulaganje, poslovanje je više fokusirano na dostupnost postojeće infrastrukture.

Treće mjesto zauzeo je finansijski potencijal, što se u sadašnjoj situaciji čini sasvim prirodnim.

Zasad ne opravdavaju nade regionalnih vlasti i ne izazivaju pojačano interesovanje investitora za turistički i još uvek monopolizovan i pravno teško dostupan prirodni potencijal. Investitor takođe sporo reaguje na inovativni potencijal regiona. Ali najveće razočarenje zadesilo je investitore u procjeni potrošačkog potencijala. I prošle godine su se polagale velike nade u visok potrošački potencijal stanovništva, ali sada se među preferencijama investitora pomerio na sedmo mjesto, au bliskoj budućnosti značajno povećanje potrošačkog potencijala stanovništva regiona. se ne očekuje. Postoji nekoliko razloga za to. Prvo, izlazak iz krize, koji je praktički došao do dna, ne obećava da će biti brz. Drugo, dok se stopa pada potrošačkog potencijala povećava iz mjeseca u mjesec. Treće, na potencijal potrošača negativno utiče depopulacija, smanjenje fizičkog broja potrošača. I konačno, dugoročno će se značajno smanjiti broj najaktivnije radno sposobne populacije potrošača, a velika većina onih koji se penzionišu u našim uslovima automatski će preći u kategoriju siromašnih.

3. Procjena rizika ulaganja u ruskim regijama.

Rizik ulaganja je karakteristika koja je više kvalitativna nego kvantitativna i potencijalno se brzo mijenja, jer za razliku od investicionog potencijala zavisi od kvalitativnih komponenti (političkih, društvenih, ekonomskih, ekoloških, kriminogenih i drugih karakteristika regionalnih uslova ulaganja), koje, kao npr. po pravilu, veoma su dinamični (Slika 3)

Kriza je značajno uticala na mišljenje potencijalnih investitora o značaju različitih faktora rizika. Danas su najveće prijetnje investitorima kriminal i sistem upravljanja, društveni rizik je zadržao treće mjesto.

Nije iznenađujuće izbijanje korupciono-kriminalne komponente investicionog procesa. U kriznim uslovima, savjestan investitor i poduzetnik pokušava spasiti posao optimizacijom i restrukturiranjem, smanjenjem troškova, traženjem novih tržišta ili proizvodnjom novih proizvoda. Komercijalne strukture koje formiraju regionalni zvaničnici, čije rukovodstvo je uglavnom zapošljeno na srodnim principima, često se pokažu nefleksibilnim i neodrživim kada se vanjski faktori pogoršaju. Ovo podstiče regionalne vlasti na beskrupulozne, uključujući i kriminalne, metode obračuna sa konkurentima. Povećan je i broj privrednih prestupa.

S druge strane, "fer" sistem regionalnog upravljanja postaje odlučujući pozitivan faktor u privlačenju investitora. Značajan broj subjekata federacije razvio je razvojne strategije i programe koji omogućavaju investitorima da se uklope u planove za dugoročni razvoj teritorije i, shodno tome, dobiju podršku države. U nizu regija stvorene su zone od posebne pogodnosti za investitore kako na federalnom, tako i na regionalnom nivou.

Zakonodavni rizik je u očima investitora izgubio prioritet jer su federalne vlasti ograničile mogućnost uvođenja novih zakonskih normi. U takvim uslovima, neki subjekti federacije su čak odlučili da ukinu sopstvene regionalne zakone o investicionoj delatnosti, smatrajući da su sve norme već navedene u saveznom zakonu. Istovremeno, regionalne vlasti su počele temeljitije pristupiti stimuliranju investitora. U nizu regiona (Vologda, Orenburg, Murmansk, Ivanovska, Orelska oblast i drugi) usvojeni su propisi koji zahtevaju obaveznu procenu efikasnosti investicionih projekata kao uslov za odobravanje pogodnosti investitorima.

Rice. 3. Ekspertske težine potencijalnih i faktora rizika

Značaj socijalnog rizika je povećan usled kontinuiranog smanjenja broja radnih mesta u većini regiona, smanjenja prihoda stanovništva, au nizu regiona i zbog lošeg funkcionisanja stambeno-komunalnih službi.

Po prvi put je nekoliko tipičnih regiona sa diverzifikovanom ekonomijom i izraženim agroindustrijskim funkcijama ušlo u prvih deset po riziku ulaganja. Kao rezultat toga, grupa lidera je ažurirana za 70%. Po prvi put su regioni Penza, Voronjež i Tambov bili u prvih deset. Zajedno sa Lipeckom regijom, ovi regioni su formirali novi talas tipičnih investiciono atraktivnih ruskih regiona - relativno malih, ekonomski uravnoteženih, ne-sirovina. Njihova tajna leži u stabilnoj ekonomskoj bazi zasnovanoj na poljoprivredi i proizvodnji, socijalnoj stabilnosti, mirnom kriminalnom okruženju i dobrom upravljanju.

Region Voronjež pokazuje najimpresivniju dinamiku smanjenja investicionog rizika. U protekle tri godine porastao je sa 68. na 7. mjesto u integralnom rejtingu rizika ulaganja zahvaljujući poboljšanju svih parametara. Od 2004. Tambovska oblast se pomerila sa 57. na 8. mesto. U regionu Penza, poboljšani su ionako dobri parametri "humanitarnih" komponenti rizika.

Omska regija je također novajlija u grupi favorita - jedina sibirska regija uvrštena u prvih 10 po riziku tokom svih godina rejtinga. U 2008. godini region je značajno poboljšao parametre socijalnog, finansijskog, menadžerskog i ekonomskog rizika u odnosu na druge regione.

Metropolitanski regioni, kao i Republika Baškortostan, vratili su se u tabor lidera, što je, naravno, pozitivan faktor, jer su ovi regioni, zajedno sa Krasnodarskom teritorijom i Rostovskom regijom, pozvani da postave standarde za investicionu atraktivnost.

Po prvi put, Republika Tatarstan i Belgorodska oblast nisu ušle u prvih deset po riziku ulaganja. Tatarstan je smanjio rang liste za pet od sedam vrsta rizika, a region Belgorod - za četiri. Vologda, Nižnji Novgorod, Rjazan i Kalinjingradska oblast, kao i Čuvaška Republika, napustili su lidere.

Uprkos promjeni preferencija investitora, regija Lipetsk je još jednom potvrdila svoje vodstvo i ostala jedina regija s minimalnim nivoom rizika (kategorija rejtinga A).

Među regionima koji su uveliko smanjili pokazatelje rizika ulaganja su Novgorodska i Kirovska oblast, gde su nove vlasti ovladale upravljanjem, kao i Sankt Peterburg, koji završava modernizaciju svoje industrijske baze. Naprotiv, susedna Lenjingradska oblast je propala zbog visokih menadžerskih i društvenih rizika. U Kalinjingradskoj oblasti problemi u ekonomskoj sferi doveli su do pogoršanja finansijskog stanja i socijalne klime. Na teritoriji Krasnojarsk, pored visokog ekološkog rizika, pogoršali su se i socijalni problemi: nezaposlenost je porasla, zaostale plate (5,7 puta veće od prosječnog ruskog nivoa), a značajan dio siromašnog stanovništva je ostao.

4. Investiciona klima ruskih regiona.

Osnovna karakteristika investicione atraktivnosti teritorije je investicioni potencijal. A investiciona klima je pak uslov za realizaciju investicionog potencijala sa određenim stepenom investicionog rizika – limiter u donošenju investicionih odluka.

Investicioni potencijal (investicioni kapacitet teritorije) formira se kao zbir objektivnih preduslova za investiranje, u zavisnosti kako od raspoloživosti i raznovrsnosti područja i objekata ulaganja, tako i od njihovog ekonomskog „zdravlja“. Vrijednost investicionog potencijala određena je vrijednostima osam privatnih potencijala regije: resursni i sirovinski, radni, proizvodni, inovativni, institucionalni, infrastrukturni, finansijski i potrošački, od kojih je svaki zauzvrat opisan kombinacija raznih indikatora. Rang svakog regiona određuje se kvantitativnom procenom njegovog potencijala kao udela u ukupnom potencijalu svih regiona naše zemlje.

Rizik ulaganja karakteriše vjerovatnoća gubitka ulaganja i prihoda od njih. To je integralni indikator koji sintetiše sedam posebnih vrsta rizika: ekonomski, finansijski, politički, društveni, ekološki, krivični i zakonodavni. Rang regiona za određenu vrstu rizika određen je vrednošću indeksa rizika ulaganja - relativnog odstupanja od prosečnog ruskog nivoa rizika, uzetog kao jedan.

Rezultat metodologije je formiran rejting, prema kojem su svi regioni koji se razmatraju u ravni „potencijalnog rizika“ podijeljeni u sljedeće grupe:

maksimalni potencijal - minimalni rizik (1A);

visok potencijal - umereni rizik (1B);

visok potencijal - visok rizik (1C);

prosječan potencijal - minimalni rizik (2A);

prosječan potencijal - umjeren rizik (2B);

srednji potencijal - visok rizik (2C);

nizak potencijal - minimalni rizik (ZA);

Smanjeni potencijal - umjeren rizik (3B1);

Smanjen potencijal - visok rizik (ZS1);

· neznatan potencijal - umjeren rizik (SR2);

· neznatan potencijal - visok rizik (ZS2);

· nizak potencijal - ekstremni rizik (3D).

Kategorija potencijala i rizika	Region
Maksimalni potencijal - minimalni rizik (1A)
–	–
Srednji potencijal - minimalni rizik (2A)
–	–
Nizak potencijal - minimalni rizik (3A)
Lipetsk region
Visok potencijal - umjeren rizik (1B)
Moskva region
Moskva
St. Petersburg
Krasnodar region
Sverdlovsk region
Srednji potencijal - umjereni rizik (2B)
Belgorod region
Volgograd region
Rostov region
Republika Baškortostan
Republika Tatarstan
Perm region
Nižnji Novgorod Region
Samara Region
Hanti-Mansijski autonomni okrug - Jugra
Chelyabinsk region
Irkutsk region
region Kemerovo
Novosibirsk region
Smanjeni potencijal - umjereni rizik (3B1)
Bryansk region
Vladimir region
Voronješka oblast
Kaluga region
Kursk region
Ryazan Oblast
Smolensk region
Tula region
Yaroslavl region
Republika Komi
Arhangelsk region
Vologodskaya Oblast
Kalinjingradska oblast
Lenjingradska oblast
Murmansk region
Stavropol region
Udmurtska republika
Čuvaška Republika
Kirov region
Orenburg region
Penza region
Saratov region
region Uljanovsk
Tyumen region
Jamalo-Nenecki autonomni okrug
Altai region
Omsk region
Tomsk region
Republika Saha (Jakutija)
Primorsky Krai
Khabarovsk region
Zanemarljiv potencijal - umjeren rizik (3B2)
Kostroma region
Oryol Region
Tambov Region
Republika Karelija
Novgorod region
Pskov region
Republika Adygea
Kabardino-Balkarska Republika
Republika Mari El
Republika Mordovija
Kurganska oblast
Republika Altai
Republika Buryatia
Republika Hakasija
Amur region
Maksimalni potencijal - visok rizik (1C)
–
Srednji potencijal - visok rizik (2C)
Krasnojarsk region
Smanjen potencijal - visok rizik (3C1)
Tver region
Republika Dagestan
Zabaykalsky Krai
Mali potencijal - visok rizik (3C2)
Ivanovo region
Nenecki autonomni okrug
Republika Kalmikija
Republika Karachay-Cherkess
Republika Severna Osetija - Alanija
Astrakhan region
Kamčatski kraj
Magadan Region
Sahalin region
Jevrejska autonomna oblast
Čukotski autonomni okrug
Nizak potencijal - ekstremni rizik (3D)
Republika Ingušetija
Čečenska Republika
Republika Tyva

Investicioni potencijal je umjeren, ali je rizik minimalan. To su strukturno uravnotežene regije. U Rusiji uopće ne postoje regije s minimalnim rizikom i niskim potencijalom (kao što su Monako ili Bahami). Ovo ukazuje na to da regioni sa malim potencijalom u trenutnoj situaciji u Rusiji nisu u stanju da stvore stabilne niskorizične uslove ulaganja.

Regioni sa visokim rizikom ulaganja i značajnim potencijalom. Ovo je prvenstveno Krasnojarski teritorij. Ima visok nivo rizika za sve komponente bez izuzetka. Shodno tome, investiranje ovdje je povezano sa značajnim objektivnim poteškoćama (nepristupačnost, visok nivo zagađenja životne sredine u područjima koncentracije privredne aktivnosti, itd.), kao i nizom subjektivnih faktora (npr. specijalizacija u ekstraktivnim industrijama). Ovi regioni imaju sve preduslove za ekonomski rast i trebalo bi da čine „kostur“ nove teritorijalne strukture privrede zemlje.

Vrlo visok rizik sa malim potencijalom. Nepovoljna etnopolitička situacija koja se razvila u Čečeniji, Dagestanu i Ingušetiji čini ove oblasti još manje privlačnim za investitore.

Među promjenama u sastavu kategorija rejtinga treba istaknuti još jedno vraćanje na kategoriju 2C (srednji potencijal - visok rizik) Krasnojarskog teritorija, uglavnom zbog povećanja društvenog rizika. Susedna Irkutska oblast se pomera u ovu kategoriju povećanim zakonodavnim, menadžerskim i finansijskim rizicima.

Jamalo-Nenecki autonomni okrug i Primorska teritorija smanjili su svoj investicioni potencijal, dok su Belgorodska i Volgogradska oblast podigli investicioni potencijal na nivo proseka.

Kao rezultat toga, gotovo sve regije, osim Lipecke regije i Krasnojarskog teritorija, podijeljene su u tri glavne oblasti:

Prvi - sa visokim i srednjim potencijalom i umjerenim rizikom (32 regije);

Drugi - sa smanjenim potencijalom i umjerenim rizikom (31 regija);

Treći je sa niskim i beznačajnim potencijalom i visokim ili ekstremnim rizikom (18 regija).

Stepen povoljne investicione klime je važan, ako ne i odlučujući faktor kada se razmatra pitanje ulaganja u pojedini region.

5. Metode povećanja investicione atraktivnosti regiona.

Povećanje uloge regiona u aktiviranju investicija odvija se u nekoliko pravaca.

Glavna područja uključuju sljedeće:

1. Razvoj regionalnog investicionog zakonodavstva. U tom pogledu izdvajaju se republike Tatarstan i Komi, oblast Jaroslavlja

2. Podrška ulaganjima od strane lokalnih vlasti kroz davanje podsticaja.

3. Formiranje investicione otvorenosti i atraktivnosti regiona, njihovog investicionog imidža, uključujući i kulturnu kompilaciju kataloga preduzeća, kataloga investicionih projekata itd. Tu se izdvajaju i Republika Tatarstan, Komi, Jaroslavska oblast.

4.Aktivne aktivnosti za privlačenje stranih investicija. Karakteristično, dok je privlačnost zemlje u cjelini za strane investitore još uvijek niska, postoje regije u kojima je ova atraktivnost uporediva sa evropskim zemljama. Nižnji Novgorod i oblast Nižnji Novgorod, oblast Orenburg, Republika Komi mogu se pripisati liderima u ovom pogledu. U toku je aktivan i efikasan rad na privlačenju stranih investicija u Novgorodsku oblast. Sljedeći su regioni Centralnocrnozemlja i Volge, gdje je uz državnu podršku moguće u kratkom roku povećati investicionu atraktivnost za strani kapital.

5. Formiranje investicione infrastrukture. Tako su stvoreni hipotekarni fondovi u pet regiona, čije aktivnosti otvaraju mogućnost davanja državnih garancija subjekata federacije. U Republici Komi posluje društvo za reosiguranje. Razvijaju se poslovni centri, unapređuje komunikacioni sistem itd. Od posebnog značaja je povećanje stepena ekonomske opravdanosti investicionih projekata na osnovu standarda postavljenih savremenim opšteprihvaćenim metodama u svetu, kao i izbor kriterijuma za odabir ovih projekata, uzimajući u obzir prioritetne zadatke regionalnog razvoja. Kako bi se povećao nivo razrade programa, važno je uključiti banke u ovu aktivnost. Obećavajuće je i izrada takozvanog investicionog pasoša regiona, koji bi sadržao informacije neophodne potencijalnim investitorima.

Stvaranje regionalnih investicionih korporacija (RIC) na bazi pojedinačnih opština može se smatrati metodama koje konsoliduju privredu regiona i povećavaju njegovu konkurentnost na finansijskom tržištu i, kao rezultat, investicionu atraktivnost. U pravilu, u mnogim regijama Rusije postoji niz razloga za to:

·niska efikasnost korišćenja postojećeg finansijskog potencijala regiona i državne imovine;

· visok udio sive ekonomije i netransparentnost finansijskih tokova subjekta Federacije;

Nedostatak mehanizma za privlačenje investicija.

Pretpostavlja se da RIC treba da koncentriše postojeću imovinu i finansijski kapital, usmjeri ih na razvoj teritorije u okviru složenih investicionih projekata.

Metoda se zasniva na ideji o potrebi reformisanja postojećeg sistema ekonomskog upravljanja. Kombinacija horizontalne i vertikalne komponente upravljačkog mehanizma određena je individualnim karakteristikama državne strukture. Najveća dubina vertikalne integracije svojstvena je totalitarnim državama, sa krutom centralizovanom moći. Ovakav sistem značajno ograničava ekonomsku samostalnost teritorijalnih entiteta, a kao osnovu opšte ekonomske politike uspostavlja razvoj pojedinih industrija (ili razvoj države kao jedinstvene privrede).

Sistem ekonomskog upravljanja demokratskih država - država sa razvijenom tržišnom ekonomijom prenosi značajna prava na lokalnu samoupravu (opštine). Jačanje horizontalne integracije (ili decentralizacije) pomera fokus državne ekonomske politike na razvoj regiona.

6. Regionalni marketing kao faktor povećanja investicione atraktivnosti.

Politike i akcije vlada koje imaju za cilj stvaranje povoljne investicione klime pokrivaju širok spektar zadataka, u rasponu od izvršenja ugovora i regulacije poslovanja do razvoja infrastrukture i politike tržišta rada. Bogato svjetsko iskustvo, međutim, govori da je krajnje vrijeme da se proširi arsenal mjera kojima se utiče na investicionu politiku, sam region treba da aktivno učestvuje u privlačenju investicija, bori se i promoviše svoje investicione projekte. Sve se to može uraditi putem investicionog marketinga, koji uključuje ogromnu listu efikasnih, modernih poluga uticaja na investicionu klimu.

Investicioni marketing sa teorijske tačke gledišta je složena, programska aktivnost koja ima za cilj formiranje proizvodnih i ekonomskih odluka u oblasti ulaganja koje zadovoljavaju stvarne potrebe krajnjih korisnika i interese potencijalnih investitora. Sa stanovišta prakse, ovo je sinteza marketinga i stvarne investicione aktivnosti.

Upravo je marketing sa svojim alatima i metodama u stanju da jasno definiše krug učesnika na investicionom tržištu, potrebe i ciljeve primalaca (regije, industrijska preduzeća itd.), investitora i posrednika koji na njemu interaguju, odnosno da najefikasnije spojiti potražnju za investicijama i ponudu investicija.

Što se tiče industrijskih preduzeća, glavna razlika između marketinga proizvoda i investicionog marketinga je obim proizvodnje i poslovanja u cjelini. Ako preduzeća pristupaju uvođenju marketinškog pristupa u proizvodnju i prodaju tek u određenoj fazi svog razvoja, onda bi put uvođenja investicionog marketinga trebao započeti još u trenutku razvoja ideje investicionog projekta.

Tehnologije investicionog marketinga na regionalnom nivou uspješno koriste Kina, Indija, zemlje Centralne i Istočne Evrope, te zemlje Jugoistočne Azije.

Glavne metode investicionog marketinga:

· Naknadna njega – doslovno, ovo znači podršku investitorima koji su već došli u region („poslijeprodajna usluga“). Program tutorstva je jasnije fokusiran i fokusiran na razvijanje dubokog i širokog odnosa sa pretvaračem, pomažući da se prevladaju sve naknadne poteškoće koje investitor može imati.

· Interakcija sa biznisom. Kao i program starateljstva, ova vrsta podrške pomaže u direktnoj i indirektnoj saradnji sa preduzećima, na primer, preko privrednih komora ili regionalnih udruženja. To dovodi do boljeg razumijevanja poslovnih i lokalnih vlasti, a važnu ulogu u uspostavljanju imaju lični kontakti.

· Direktna "prodaja" potencijalnim investitorima. Mnoge regije koje se bave privlačenjem investitora na svoju teritoriju povjeravaju rad na određenom dijelu tržišta pojedinačnim zaposlenima koji očekuju da će sistematski privući investitore. Imaju prilično široko znanje o zemlji iz koje pokušavaju privući investitore, uključujući jezik i kulturu. Kao rezultat toga, oni mogu biti uspješniji u procjeni perspektiva i utjecaju na buduće investitore. Ovo je posebno važno za programe zasnovane na informacijama dobijenim kroz lokalne programe brige o poslovanju.

PR aktivnosti. Članci o regionu u uticajnim poslovnim publikacijama ili trgovačkim brošurama su mnogo efikasniji i jeftiniji od reklama koje rade dizajneri. Neki regioni organizuju posjete novinara privrednicima kako bi pokrili njihov rad u štampi. Drugi aspekt PR-rada su događaji koji se održavaju u zemlji na koju je fokusiran investicioni marketing (na primjer, organiziranje svijetlih, senzacionalnih novinskih publikacija posvećenih poslovanju).

· Održavanje konferencija i seminara. Konferencije i seminari pružaju dodatne mogućnosti za umrežavanje sa inostranim poslovnim zajednicama iz ciljnih zemalja. Važno je da osoblje koje priprema konferencije bude dobro upućeno u trenutnu situaciju, u poslovnu oblast problema o kojem se raspravlja, što će omogućiti postizanje međusobnog razumijevanja sa učesnicima konferencije. Čak i ako konferencija ne uspije, iskrena želja da se sazna više o ovoj poslovnoj oblasti često je visoko cijenjena od strane predstavnika investitora i može otvoriti vrata dijalogu o mogućnosti lociranja preduzeća na predloženoj teritoriji.

·TV oglašavanje. Agencije za ekonomski razvoj rijetko koriste TV reklamne kampanje. Omjer troškova i koristi je ovdje prilično visok. Oglašavanje tokom leta može biti isplativa alternativa, budući da su većina putnika poslovni ljudi koji se mogu potaknuti da gledaju oglase, jer su mogućnosti za druge aktivnosti tokom leta ograničene.

· Članstvo u stranim organizacijama. Kao dodatak učešću na konferencijama i seminarima, neke nacionalne agencije za ekonomski razvoj igraju aktivnu ulogu u tehničkim industrijskim udruženjima preduzeća (npr. Holandska agencija za strana ulaganja aktivno je uključena u rad Američkog udruženja za biotehnologiju). Takvo učešće je način da povećate svoj uticaj na ciljni poslovni sektor i stvarate povoljne uslove za pronalaženje potencijalnih investitora.

·Učešće na izložbama. Agencije za ekonomski razvoj često učestvuju na trgovinskim i industrijskim izložbama kao sredstvo za izgradnju međusobnog razumijevanja i prikupljanje informacija. Ova praksa, iako prilično popularna, skupa je, zahtijeva rad visokog intenziteta, a njeni rezultati su relativno ograničeni u odnosu na druge metode.

· Oglašavanje u komercijalnoj štampi. Takvo oglašavanje je tradicionalno skupo, ali je jasnije fokusirano na ciljnu publiku, što ga čini efikasnijim. Stope oglašavanja u specijalizovanim publikacijama u industriji često su niže od onih u opštoj štampi. Oglašavanje se može koristiti za bolje razumijevanje i stvaranje „brenda“ regije, ali to nije baš efikasan način.

· Misije unutar regije. Primjer takvih misija je putovanje predstavnika poslovne zajednice (potencijalnih investitora) na sastanak sa predstavnicima regiona. Takve misije mogu se pokazati kao prilično skupi projekti koji zahtijevaju veliko gostoprimstvo (formalne večere, prezentacije, itd.)

· Reklamne kampanje u redovnoj štampi. Čitalaštvo najuglednijih publikacija (Business Week, Fortune, Economist) obuhvata hiljade ljudi koji nisu ciljna grupa za oglašavanje u cilju privlačenja investitora u region. Stoga su troškovi po potencijalnom potrošaču ovdje vrlo visoki.

· Direktna korespondencija sa investitorima. Jedan od najneočekivanijih rezultata istraživanja je da ovu metodu koriste gotovo sve anketirane agencije za ekonomski razvoj. Ovo je najciljaniji i najefikasniji način pristupa potencijalnim investitorima. Ova metoda ima jednu od najnižih ocjena performansi, međutim, sugerira da direktna pošta zapravo ne stiže do donosioca odluka.

· Katalozi i referentne knjige. Mnogo je priručnika objavljeno za skoro svaku granu poslovanja. Rezultati studije pokazuju da izdavanje imenika koje plaća region ne daje uvijek očekivani rezultat.

A ovo je daleko od kompletnog arsenala efikasnih investicionih marketinških alata.

Danas možemo reći da Rusija takođe počinje da savladava investicioni marketing na regionalnom nivou, da aktivno komunicira sa investitorima, da promoviše ciljane investicione projekte, postoje stvarni dokazi za to. Omska regija bila je jedna od prvih koja je počela raditi sa stranim investitorima. U privredu Omske regije trenutno su investirali poduzetnici iz 52 zemlje, što ukazuje ne samo na interes stranih kompanija za rad na ruskom tržištu, već i na određeni nivo popularnosti regije među stranim investitorima.

Svaka regija ima mnogo mogućnosti za lociranje poslovanja na svojoj teritoriji, privlačenje investicija. Ostaje samo da se ovladaju novim tehnologijama za stvaranje atraktivnih investicionih mogućnosti i stvaranje povoljnih uslova za priliv kapitala iz drugih regiona i zemalja.

Zaključak

Međunarodni imidž Rusije snažno utiče na sposobnost regiona da privuku investicije. U našoj zemlji postoji određeni broj prosperitetnih regiona u kojima je rizik da investitori izgube uložena sredstva minimiziran, a resursni potencijal visok. Zato je relevantno pitanje procjene investicione atraktivnosti kako zemlje u cjelini tako i svakog regiona posebno. Efikasna investiciona politika osmišljena je tako da stvori povoljnu investicionu klimu ne samo za državu, već i za privatne investitore. Bez ulaganja je nemoguće poboljšati tehnički nivo proizvodnje i konkurentnost domaćih proizvoda na domaćem i svjetskom tržištu. Naravno, investicionom politikom treba da se bave zakonodavna i izvršna vlast ne samo na saveznom, već i na regionalnom nivou. Regionalne vlade su te koje su odgovorne za stvaranje povoljne investicione klime na teritoriji za privlačenje privatnih domaćih i stranih investicija.

U sve većem broju regiona, lokalne uprave aktivno rade na stimulisanju i podršci investicionih aktivnosti. Postepeno se pojavljuje grupa regija - lidera u oblasti formiranja investicione kulture i organizacije procesa investiranja.

Postepeno stvaranje povoljnijih uslova za investiranje značajno povećava ulogu regiona u razvoju investicionih aktivnosti. Slabost državne podrške investicijama na saveznom nivou sve više jača potrebu da se težište formiranja mnogih aspekata povoljne investicione klime pomjeri na regije. Jedan od načina podrške ruskim regijama je implementacija Federalnog ciljanog investicijskog programa (FTIP), koji uključuje finansiranje federalnih ciljanih programa (FTP), od kojih su neki direktno povezani sa regionima. Po pravilu, FTP-ovi su usmjereni na socio-ekonomski razvoj pojedinih okruga.

Najveći investicioni potencijal imaju Moskva i Sankt Peterburg, kao i regioni sa jakim resursnim i sirovinskim potencijalom, odnosno većina regiona donatora.

Želeo bih da skrenem pažnju na ukorenjenost u savremenim regionalnim problemima koncepta kao što je „imidž regiona“. Imidž regije je određeni skup karakteristika i karakteristika koje šira javnost na emocionalnom i psihološkom nivou povezuje sa određenom teritorijom.

Očigledna je potreba da se stvori sopstvena slika o svakoj regiji i poboljšaju momenti priznavanja ruskih teritorija. Jer, na kraju, pomaže da se skrene pažnja na region, omogućava efikasnije lobiranje njihovih interesa, poboljšanje investicione klime, dobijanje dodatnih resursa za razvoj regionalne ekonomije i postaje kadrovska rezerva federalnih elita. Štaviše, promovisanje imidža regiona je obećavajući način za prevazilaženje poteškoća u oblikovanju imidža Rusije u celini.

Bibliografija.

1. Ageenko A.A. Metodološki pristupi ocjenjivanju investicijske atraktivnosti grana regionalne privrede i pojedinih privrednih subjekata // Vopr. statistika. - 2003. - br. 6. - Str. 48–51.

2. Burkov N.V., Zalozhnev A.Yu., Leontiev S.V., Novikov D.A., Chernyshev R.A. Mehanizmi za finansiranje programa regionalnog razvoja. M IPU RAN, 2002

3. Granberg G.A. Regionalni razvoj: iskustva Rusije i Evropske unije. M. Ekonomija, 2000

4. Lyubomudrov D.V. Sažeci III rusko-japanskog investicionog foruma u Sankt Peterburgu „Projekt supermarket“ – novi mehanizam za pripremu projekata za finansiranje“.

5. Mau V.A., Kuznjecova O.V. Zbornik članaka „Investiciona atraktivnost regiona: uzroci razlika i ekonomska politika države“. M. IET, 2002

6. Oleinikov E.A. itd. Investiciona politika moderne Rusije. - M.: Ros. ekonomija akad., 2001.

7. Naredba Ministarstva regionalnog razvoja broj 117 „o davanju saglasnosti na Metodologiju za obračun pokazatelja i primjenu kriterijuma efektivnosti regionalnih investicionih projekata“.

8. Regionalna ekonomija: Udžbenik / Ed. IN AND. Vidyapina, M.V. Stepanova.-M.: INFRA-M, 2002.- P.382-422

9. Roizman A., Grishina I., Shakhnazarov I. Sveobuhvatna procena investicione atraktivnosti i investicione aktivnosti ruskih regiona: metodologija za određivanje i analizu odnosa. - Investicije u Rusiji. br. 4, 2001.

10. Rudko-Silivanov V.V. O mehanizmima finansiranja velikih regionalnih infrastrukturnih projekata.// Novac i kredit, br. 6, 2008.

Izuzetno visoka heterogenost ruskog investicionog prostora je prepoznata i široko objavljena karakteristika savremene ruske ekonomije. Istovremeno, u radovima posvećenim problemima procene stepena povoljne investicione klime u regionima Rusije, do danas ostaje nerešen niz važnih pitanja, a to su:

Naučno obrazloženje metodoloških odredbi analize i prognoze investicione atraktivnosti regiona Ruske Federacije kao jedne od integralnih karakteristika investicione klime koja se razvija u različitim subjektima Federacije;

Izračunavanje na osnovu holističke metodologije kvantitativnih nivoa integralne trenutne i prognozirane investicione atraktivnosti ruskih regiona;

Utvrđivanje kriterijuma valjanosti metodologije korišćene u navedene svrhe;

Sveobuhvatna kvantitativna procjena investicijske aktivnosti u regijama Ruske Federacije.

Investiciona atraktivnost i investiciona klima regiona

Osnovni koncepti

U stručnoj literaturi i većini regulatornih dokumenata koji se odnose na pitanja ulaganja koristi se nejasan i "labav" konceptualni aparat u kojem su pojmovi investicione atraktivnosti i investicione klime, komercijalnih i nekomercijalnih rizika ulaganja itd. i zamijenjen. Sve do 1996. sva investiciona terminologija ostala je nesređena i nejasna, sa izuzetkom, delimično, zvaničnih publikacija Goskomstata Rusije.

Tek 1997. godine, u nekim nacrtima regulatornih dokumenata, bilo je moguće više ili manje uspješno formulisati opći koncept investicija i dati definicije njihovih posebnih varijanti. Prema najopštijoj definiciji, "investicije su sredstva koja se ulažu u svrhu postizanja naknadnog rezultata (najčešće - prihoda)".

S obzirom na izuzetno širok sadržaj opšteg pojma "investicija", potrebno je jasno razlikovati finansijska ulaganja i kapitalna ulaganja i naznačiti na koje se investicije misli.

Preovlađujući i vodeći dio kapitalnih investicija su ulaganja u stalni kapital, odnosno sredstva namijenjena za nabavku, stvaranje i modernizaciju osnovnih sredstava.

U ovom radu, u nedostatku posebnih rezervi, pod ulaganjem se podrazumevaju ulaganja u stalni kapital, što ćemo smatrati sinonimom za pojam „kapitalne investicije“.

Shodno tome, pridjev „investicioni“ u ovakvim slučajevima se takođe odnosi samo na karakteristike procesa stvaranja, nabavke i modernizacije osnovnih sredstava.

Priprema i sprovođenje efikasne investicione politike zahteva jasno i nedvosmisleno definisanje kriterijuma za procenu investicione situacije u zemlji i njenim regionima, razvoj metodološkog aparata adekvatnog ekonomskoj realnosti i njegovu doslednu primenu.

Po mom mišljenju, u zbiru koncepata koji formiraju stanje investicione sfere, odnosno investicione klime u privredi, sistemoformirajuća kategorija je investiciona atraktivnost zemlje u celini, regiona, industrije, preduzeća ili korporacija.

Investiciona atraktivnost zemlje, regiona itd. - sistem ili kombinacija različitih objektivnih znakova, sredstava, mogućnosti, koji zajedno određuju potencijalnu efektivnu potražnju za investicijama u datoj zemlji, regionu, industriji, preduzeću (korporaciji).

U zavisnosti od vremenskog horizonta analize, upravljanja i predviđanja, može se razlikovati trenutna i perspektivna investiciona atraktivnost zemlje, regiona itd.

Najopštiji koncept koji karakteriše investicione procese u regionu je njegova investiciona klima. Investiciona klima, na primjer, regiona Ruske Federacije je skup različitih društveno-ekonomskih, prirodnih, ekoloških, političkih i drugih uslova koji su se godinama razvijali i određuju obim (obim i tempo) privlačenja investicija. u fiksnom kapitalu datog regiona Ruske Federacije. Investiciona klima se sastoji od dvije komponente – investicione atraktivnosti regiona i investicione aktivnosti u njemu.

Najvažnija odlika primenjenog pristupa smislenom tumačenju i kvantitativnim procenama stepena povoljnosti investicione klime regiona je sagledavanje investicione atraktivnosti i investicione aktivnosti u međusobnom odnosu. Postoji uzročna veza između investicione aktivnosti u regionu i njene investicione atraktivnosti: investiciona atraktivnost je generalizovani faktorski predznak (nezavisna varijabla), a investiciona aktivnost u regionu je rezultantni znak (zavisna varijabla). Drugim riječima, investicijska atraktivnost je argument (X), a investicijska aktivnost je funkcija (Y) investicione atraktivnosti. Shodno tome, može se podesiti vrsta i parametri ove objektivno postojeće zavisnosti, tj. može se izabrati funkcija Y = f(X).

Investiciona aktivnost u regionu (investiciona aktivnost regiona) je intenzitet privlačenja investicija u stalni kapital regiona. Investiciona aktivnost može biti aktuelna, uključujući tekuću (tj. za posljednji izvještajni period), i prognozu, čije je definisanje takođe vrlo hitan zadatak. Investiciona aktivnost se mjeri kompleksnim (integralnim) indikatorom, o čemu ćemo dalje govoriti.

Investiciona atraktivnost regiona je kombinacija različitih objektivnih znakova, sredstava, mogućnosti i ograničenja koja određuju intenzitet privlačenja investicija u stalni kapital regiona. U zavisnosti od vremenskog horizonta analize, upravljanja i predviđanja (kao u slučaju investicione aktivnosti), razlikuju se stvarna, uključujući tekuću (tj. za poslednji izveštajni period) i prognozirana investiciona atraktivnost regiona. Osnovne metodološke odredbe njihove definicije su iste.

Investicionu atraktivnost regiona, pak, formiraju dve grupe faktora, odnosno dva kompleksna faktora – investicioni potencijal regiona i regionalni investicioni rizici.

Investicioni potencijal regiona je skup objektivnih ekonomskih, društvenih i prirodno-geografskih svojstava regiona, koji su od velikog značaja za privlačenje investicija u stalni kapital regiona.

Regionalni investicioni rizici - nespecifični (nekomercijalni) rizici uzrokovani eksternim faktorima regionalne prirode (regionalnog porekla) u odnosu na investicionu aktivnost. Ovi faktori uključuju prvenstveno društveno-političku situaciju u regionu (posebno odnos stanovništva prema procesima formiranja tržišne ekonomije), stanje prirodnog okruženja, itd. Prisustvo regionalnih rizika ulaganja određuje vjerovatnoću nepotpunog korišćenja investicionog potencijala regiona.

Faktori atraktivnosti ulaganja

Značajan dio faktora (faktorskih znakova) investicione privlačnosti i indikatora koji ih izražavaju zajednički je za sve ili većinu strukturnih nivoa privrede. Takvi su, na primjer, obim internih investicionih resursa preduzeća, stopa promjene profita i obima industrijske proizvodnje, udio neprofitabilnih preduzeća u njihovom ukupnom broju (odnosno za državu u cjelini, regiju ili za pojedinu državu). industrija).

Ostali faktorski znaci inherentni su samo jednom ili nekim strukturnim nivoima privrede. Na primjer, odnos stanovništva prema toku ekonomskih reformi, mjeren rezultatima predsjedničkih ili parlamentarnih izbora, faktor je faktor koji je zajednički samo na makroekonomskom („državnom”) i regionalnom nivou. Takav nesumnjivi faktor investicione atraktivnosti kao što je učestalost i opseg promjene stope refinansiranja od strane centralne banke zemlje, primjenjiv je samo za mjerenje dinamike investicione atraktivnosti zemlje u cjelini (makroekonomski nivo).

Nivo investicione atraktivnosti zemlje, regiona, industrije, preduzeća (kao generalizovani kvantitativni izraz njihove investicione atraktivnosti) sastoji se od dve komponente – nivoa investicionog potencijala i nivoa nespecifičnih (nekomercijalnih) rizika ulaganja.

Sadržaj investicionog potencijala, formiranog nizom ekonomskih, društvenih i prirodno-geografskih faktora, ne postavlja posebna pitanja. Isto se ne može reći o rizicima ulaganja. Ponekad se takvi rizici neopravdano tumače široko, uključujući sve elemente investicionog potencijala. Upravo to su uradili, na primer, autori poznatog rada posvećenog regionalnim investicionim problemima Rusije, koji je pripremila Bečka banka. Međutim, u većini slučajeva konceptualne poteškoće i nedorečenost kriterijuma nastaju zbog proizvoljne, nerazumne kombinacije fundamentalno različitih vrsta rizika ulaganja.

Uopšteno govoreći, investicioni rizici se mogu definisati kao mogućnost ili verovatnoća potpunog ili delimičnog neostvarivanja (neprimanja) rezultata realizacije planiranih investicija od strane učesnika investicionog projekta.

Investiciona atraktivnost je po svom sadržaju pozitivan koncept, a rizici ulaganja koji su uključeni u formiranje ove atraktivnosti su negativan koncept. Stoga, kada se uzmu u obzir nekomercijalni investicioni rizici kao kompleksni faktor investicione atraktivnosti, preporučljivo je prevesti numeričke karakteristike rizika u numeričke karakteristike pojma koji je po značenju suprotan konceptu „regionalni investicioni rizici“ ( isto se odnosi na rizike zemlje i industrije). Takav koncept - antonim pojma rizika ulaganja - može se nazvati "društveno-politička i ekološka sigurnost za investitore", ili jednostavno - sigurnost ulaganja (respektivno - makroekonomska, regionalna, sektorska i na nivou preduzeća).

Opisana transformacija omogućava da se izbegne suprotan uticaj dva kompleksna faktora - investicionog potencijala i investicionih nekomercijalnih rizika - na rezultujuću karakteristiku - investicionu atraktivnost.

Na potpuno isti način, svaki pojedini faktor ovih generalizirajućih koncepata istovremeno ima i pozitivan kvantitativni izraz (preko „pozitivnog“ indikatora – za određivanje konsolidovanog nivoa makroekonomske, regionalne i druge sigurnosti ulaganja) i negativan (kroz “negativan” indikator koji je suprotan po sadržaju – za određivanje konsolidovanog nivoa makroekonomskih, regionalnih i drugih investicionih nekomercijalnih rizika).

Sastav indikatora za sveobuhvatnu procjenu investicione atraktivnosti regiona

Očigledno, sveobuhvatna kvantitativna procjena trenutne investicione atraktivnosti regiona može se izvršiti samo korištenjem konsolidovanog, integralnog indikatora, koji je formiran skupom posebnih faktorskih karakteristika mjerenih odgovarajućim indikatorima.

Integralni indikator se utvrđuje zbrajanjem brojčanih vrijednosti pojedinačnih privatnih pokazatelja investicijske atraktivnosti. Numerička vrijednost integralnog indikatora investicione atraktivnosti za državu u cjelini uzima se kao 1,00 ili 100%, a vrijednosti integralnih pokazatelja za regione se određuju u odnosu na prosječni nivo za zemlju.

Svi privatni pokazatelji investicione atraktivnosti regiona podijeljeni su na pozitivne i negativne. Što se tiče pozitivnih pokazatelja, veće kvantitativne vrijednosti (npr. stope rasta industrijske proizvodnje, izvoz proizvoda u inostranstvo i sl.) određuju, pod jednakim ostalim uslovima, viši integralni nivo investicione atraktivnosti. Za negativne indikatore, viša kvantitativna karakteristika (na primjer, viša stopa kriminala) smanjuje integralni nivo investicione atraktivnosti odgovarajuće regije. U nastavku su opisane metodološke karakteristike integracije numeričkih karakteristika pozitivnih indikatora sa negativnim.

Približan sastav investiciono značajnih indikatora za određivanje integralnog nivoa investicione atraktivnosti regiona Ruske Federacije.

	Naziv privatnih indikatora		Mjerna jedinica i izvori podataka (indikatori državne statistike i njihovi derivati su skraćeno GKS)
A. Indikatori investicionog potencijala regiona I. Pokazatelji proizvodnog i finansijskog potencijala regiona
	Obim industrijske proizvodnje		Obim industrijske proizvodnje po glavi stanovnika u regionu. GKS
	Stopa promjene obima industrijske proizvodnje		Godišnja stopa promjene, zasnovana na količinama u uporedivim cijenama. GKS
	Stepen razvoja malog biznisa		Udio zaposlenih u malim preduzećima u ukupnom broju ekonomski aktivnog stanovništva. GKS
	Udio neprofitabilnih preduzeća		Učešće preduzeća i organizacija koje su godinu završile sa gubitkom u ukupnom broju preduzeća i organizacija koje se bave preduzetničkom delatnošću. GKS
	Ukupan obim internih investicionih resursa preduzeća		Iznos gotovinskih (prema prosječnom udjelu) amortizacije svih preduzeća i dobiti profitabilnih preduzeća (neto poreza prema prosječnom udjelu) po glavi stanovnika u regionu. GKS (uglavnom)
	Obim prometa na malo		Obim prometa trgovine na malo po glavi stanovnika (prilagođen regionalnim razlikama u nivou maloprodajnih cijena). GKS
	Izvoz proizvoda u bliže i dalje inostranstvo		Izvoz iz regiona u dolarima po glavi stanovnika regiona. GKS
II. Indikatori društvenog potencijala regiona
	Stambeno obezbjeđenje stanovništva	Stanovanje (u kvadratnim metrima ukupne površine) po glavi stanovnika. GKS
	Opskrba stanovništva automobilima	Broj automobila u vlasništvu građana na 1000 stanovnika. stanovništva. GKS
	Omogućavanje stanovništva kućnim telefonskim aparatima javne mreže	Broj ličnih (nezvaničnih) telefonskih aparata (brojeva) javne mreže na 1000 porodica. GKS
	Opremljenost regije asfaltiranim putevima	Ukupna dužina puteva po jedinici površine regije i po stanovniku regije, određena korištenjem indikatora E. Engel (Ke): gdje je D dužina putne mreže u km; T je površina regije u stotinama kvadratnih metara. km; N - stanovništvo regije u desetinama hiljada ljudi. GKS
	Obim plaćenih usluga za stanovništvo	Obim troškova plaćenih usluga po glavi stanovnika. GKS
	Životni standard stanovništva regiona	Odnos raspoloživih sredstava po glavi stanovnika i egzistencijalnog minimuma. GKS
III. Indikatori prirodnog i geografskog potencijala regije
	Obim prirodnih rezervi nafte i gasa (resursi ugljovodonika)	Obim prirodnih rezervi nafte i gasa (kategorije A + B + C1), uzimajući u obzir profitabilnost razvoja polja po jedinici indikatora E. Engel (slično indikatoru br. 11)
	Dostupnost prirodnih rezervi minerala i sirovina osim ugljovodonika	Obim prirodnih rezervi mineralnih sirovina, osim ugljovodonika, po jedinici indikatora E. Engel (slično indikatoru br. 11)
	Geografski položaj regiona u odnosu na spoljnotrgovinska mesta Rusije	Bodovanje na osnovu objektivnih prirodno-geografskih karakteristika (raspon fluktuacija: Murmanska regija, itd. - 7 bodova, ..., Kemerovska regija, itd. - 0 bodova)
Ukupno: nivo investicionog potencijala regiona (sažetak podataka o indikatorima br. 1 - 16 prema multivarijantnoj formuli proseka)
B. Indikatori koji određuju regionalni nivo društveno-političke i ekološke sigurnosti za investitore (antonim - nivo investicionih nekomercijalnih rizika u regionu)
	Proporcija siromašnih	Udio stanovništva sa novčanim prihodima ispod egzistencijalnog nivoa. GKS
	Nivo kriminala	Kompleksan indikator koji integriše: 1) broj registrovanih krivičnih dela (minus najtežih) na 100.000 stanovnika; 2) broj najtežih krivičnih dela na 100.000 stanovnika. GKS
	Stopa nezaposlenosti	Broj nezaposlenih u % ekonomski aktivnog stanovništva. GKS
	Nivo zagađenja životne sredine i klimatske nelagodnosti u regionu	Kompleksni indikator koji integriše tri ekološke karakteristike prema državnoj statistici (izbacivanje zagađenih otpadnih voda i sl. po jedinici E. Engel indikatora) i jednu tačku klimatske karakteristike. GKS (uglavnom)
	Odnos stanovništva regije prema procesima formiranja tržišne ekonomije
	Nivo sukoba u radnim odnosima	Udio onih koji štrajkuju u ukupnom broju zaposlenih u preduzećima. GKS
	Nivo političke stabilnosti u regionu (privremeni indikator za procenu negativnog uticaja na investicionu privlačnost napete društveno-političke situacije u pojedinim regionima Severnog Kavkaza)	Za sve regione Ruske Federacije, osim za republike Severnog Kavkaza i Stavropoljske teritorije, uzima se na nivou od 1,0; za navedene regije Sjevernog Kavkaza diferencirane negativne ocjene
Ukupno: regionalni nivo društveno-političke i ekološke sigurnosti za investitore (sažetak podataka o indikatorima br. 17 - 23 prema multivarijantnoj formuli prosjeka)
Ukupno: integralni nivo investicione atraktivnosti regiona		Integralni (zbirni) koeficijent koji sumira podatke svih pojedinačnih indikatora prema multivarijantnoj prosječnoj formuli

Investiciona aktivnost

Investiciona atraktivnost regiona, uključujući i nekomercijalne rizike ulaganja, ostvaruje se u vidu investicionih aktivnosti u regionu.

Investiciona aktivnost zemlje, regiona, industrije, preduzeća - stvarni razvoj investicione aktivnosti u vidu ulaganja u stalni kapital, odnosno u zemlji u celini, regionima, industrijama i preduzećima.

Odnos investicione atraktivnosti i investicione aktivnosti za svaki od ovih strukturnih nivoa je u prirodi korelacione zavisnosti: investiciona privlačnost je generalizovani faktor faktora (nezavisna varijabla), a investiciona aktivnost je rezultantni znak koji zavisi od njega (zavisna varijabla).

Ukupnost investicione atraktivnosti i investicione aktivnosti je investiciona klima zemlje, regiona, industrije, korporacije (u preduzeću).

Odnos i podređenost gore navedenih koncepata je shematski prikazana na sljedeći način (vidi sliku 1).

Rice. 1. Glavni strukturni elementi investicionih procesa i njihov odnos

Sastav indikatora za procjenu investicione aktivnosti u regionima

Osvrćući se na pitanje merenja investicione aktivnosti, napominjemo, pre svega, da, uzimajući u obzir gornju sadržajnu definiciju, aktivnost procesa realnog ulaganja u regionu treba meriti najmanje dva parcijalna indikatora, koji su takođe integrisano prema formuli multivarijantnog prosjeka (iako je u ovom slučaju riječ samo o dvodimenzionalnom prosjeku):

1) ulaganja po glavi stanovnika;

2) stope rasta investicija u regionu.

Istovremeno, uzima se u obzir da obim investicija po glavi stanovnika sam po sebi još ne karakteriše u potpunosti nivo investicione aktivnosti u regionu.

Činjenica je da su i po glavi stanovnika i apsolutni obim kapitalnih investicija u regionu u velikoj meri determinisani sektorskom strukturom privrede regiona i diferencijacijom specifičnog kapitalnog intenziteta proizvoda različitih industrija. Jasno je da uz sve napore privrednih subjekata Novgorodske regije i njenih državnih organa, malo je vjerovatno da će pokazatelji obima ulaganja u osnovna sredstva (apsolutna i po glavi stanovnika) ikada dostići nivo Tomske regije ili Jamalo- Nenecki autonomni okrug zbog različite specijalizacije privrede ovih regiona.

Za razliku od indikatora obima, na indikator tempa malo utiču međuregionalne razlike u specijalizaciji regionalnih ekonomija. Štaviše, kao što je poznato, regioni sa nižim nivoom kapitalnih investicija po glavi stanovnika mogu čak i brže da povećaju svoj obim. Dakle, volumetrijski indikatori po glavi stanovnika i tempo indikatori se organski nadopunjuju, omogućavajući da se kroz njihovu integraciju dobije zaista sveobuhvatna procjena stanja investicione aktivnosti u regionu.

Metode za procjenu stanja ulaganja u regionima

Međutim, posljednjih godina pojavio se značajan broj domaćih i stranih metoda za procjenu investicijske situacije u različitim regijama Rusije. Među njima: metod praćenja društveno-političke klime ruskih teritorija od strane analitičara časopisa „Komersant“; preglede investicione atraktivnosti ekonomskih regiona Rusije od strane agencije Universe, na osnovu izvođenja rezultirajućeg indikatora regionalnog poslovnog rizika; analizu investicionih karakteristika ruskih regiona, koju je sprovela grupa autora na čelu sa A.S. Martynov koristeći program "Datagraf"; rad I. Tihomirove "Investiciona klima u Rusiji: regionalni rizici" (1997); "Metodologija za procenu investicione klime ruskih regiona" IE RAS; "Metodologija za procjenu regionalnih rizika u Rusiji" Instituta za napredne studije (IAS) po nalogu Banke Austrije; „Ocena investicione atraktivnosti ruskih regiona“, koju godišnje sprovodi „RA-Expert“; „Metodologija za izračunavanje indeksa investicione atraktivnosti regiona“ rezultat je zajedničke studije Ekspertskog instituta (Rusija) i Centra za proučavanje Rusije i istočne Evrope Univerziteta u Birmingemu (Velika Britanija) i niza drugih radi.

Detaljna komparativna analiza novih metoda i rezultata njihove primjene pokazala je da, uprkos određenim pozitivnim pomacima koji su učinjeni posljednjih godina u proučavanju i ocjeni situacije ulaganja u regionima Ruske Federacije, većina ovih razvoja ima brojne metodoloških propusta, što dovodi do nedovoljne pouzdanosti dobijenih rezultata.

Dakle, u mnogim metodama, pri određivanju kvaliteta investicione klime u regionima, prednost se daje bodovanju, uglavnom ekspertskim, procjenama svakog od faktora koji se uzimaju u obzir. Ali, kao što praksa pokazuje, ocjene stručnjaka su neizbježno u velikoj mjeri subjektivne i obično izglađuju ili „komprimiraju“ stvarno širenje regionalnih karakteristika: stručnjaci se instinktivno „protežu“ do sredine date skale i oprezni su prema ekstremnim procjenama.

Druga metoda koja je postala široko rasprostranjena je statističko (a ne stručno) bodovanje. Često se koristi korištenjem redukcije numeričkih vrijednosti statističkih pokazatelja na bodove na nekoj skali i također ne može u potpunosti odražavati stupanj diferencijacije statističkih pokazatelja po regijama zbog neizbježno ograničenog broja primijenjenih intervala "razbijanja" podataka ili unaprijed određenog raspon rezultata.. U suštini, oba metoda zanemaruju stvarno širenje odgovarajućih stvarnih karakteristika, koje ne zavise od volje i simpatija autora.

Naravno, za neke karakteristike koje nisu podložne statističkom merenju (na primer, za procenu geografskog položaja regiona u odnosu na spoljnotrgovinske prodajne objekte Rusije), upotreba ekspertskih ocena je neophodna neophodnost. Ali takvih znakova je malo i oni ne igraju glavnu ulogu. Takvu ulogu, zbog svoje nesumnjivo veće objektivnosti, treba da imaju stvarne, uglavnom prema državnoj statistici, i kvantitativne karakteristike investiciono značajnih ekonomskih, društvenih i prirodno-geografskih pokazatelja regiona.

Značajne nedostatke imaju i široko korišćene metode sumiranja privatnih indikatora u integralni indikator – metode „zbira poena” i „zbira rangiranih (rednih) mesta”.

Integralne ocjene, sastavljene korištenjem navedenih metoda procjene i skupa određenih faktora, pokazuju samo da je jedan region bolji ili lošiji od drugog po određenom osnovu (ili po skupu znakova). Ali takve ocjene ne pokazuju ono glavno: koliko je jedan subjekat Federacije superioran drugom ili koliko je inferioran u odnosu na drugi. Zaista, između regiona koji zauzimaju 40. i 41. mjesto na rang listi, razlika može biti ili 0,1% ili 10%! Posebno je sumnjiva kombinacija ovakvih metoda evaluacije i sumiranja uz korištenje različitih težinskih koeficijenata za značajnost pojedinih indikatora (ili težinskih bodova). Određivanje vrijednosti težinskih koeficijenata značaja ponovo vrši stručnjak, dopunjujući subjektivno ocjenjivanje pokazatelja ne manje subjektivnom ocjenom njihove važnosti.

Kao rezultat toga, primjena većine navedenih metoda, prvo, zahtijeva niz dugotrajnih i skupih stručnih postupaka i, drugo, ne omogućava provjeru adekvatnosti dobijenih rezultata zbog nepostojanja cilja. kriterij pouzdanosti "ugrađen" u metodologiju.

Preovlađujuća uloga koja se pripisuje „bodovima stručne evaluacije“ i „koeficijentima težine stručnjaka“ različitih indikatora dovodi do toga da se rezultati tzv. (u nadležnosti sastavljača koji su birali indikatore, u stručnosti stručnjaka koji ih ocjenjuju i sl.), ali ne sa stanovišta „rejting je objektivna karakteristika investicione situacije u regionu“. Indirektna potvrda nedovoljne metodološke razrađenosti pitanja procjene investicionog stanja u regionima u ovom trenutku je potpuno odsustvo čak i bilo kakvih pokušaja da se sa utvrđivanja postojećeg stanja napravi prelazak na prognoziranje. Za ekspertske metode, predviđanje investicijske situacije u konstitutivnim entitetima Ruske Federacije opet je stvar vjere u kompetentnost uključenih stručnjaka.

Procjena regionalne investicione klime

Procjenu regionalne investicione klime i imidža treba stalno unapređivati, kako metodski tako i sadržajno.

Investiciona klima regiona, u savremenim ruskim uslovima, izuzetno je dinamična i stalno se menja u jednom ili drugom pravcu. U tom smislu, veoma je aktuelan problem praćenja investicione klime. Štaviše, regionalni monitoring ne samo da treba da evidentira tekuće promene, već i da pokuša da uspostavi duboke uzročno-posledične veze između društveno-ekonomskih procesa koji se odvijaju u regionu i načina na koji oni utiču na investicionu atraktivnost regiona, kako bi se sprečili najslabiji elementi investicione klime. Ukupni investicioni potencijal regiona južne Rusije je veliki, ali ostaje još mnogo toga da se uradi kako bi se on efikasno iskoristio.

zaključci

Zbog prisustva određenog vremenskog jaza između investicione atraktivnosti regiona za određenu godinu i njenog sprovođenja u vidu investicionih aktivnosti, ima razloga da se veruje da će u nekriznim periodima, posebno u fazi privrednog rasta, doći do toga da se u periodu od 2004. trajanje gore navedenog zaostajanja povećava se zbog realizacije kapitalno intenzivnijih projekata, povećanja uloge društvenih faktora, posebno obrazovnog potencijala itd.

Stoga je potrebno ove cikluse i trendove pratiti i upravljati na državnom nivou kako bi se povećala ukupna investiciona atraktivnost zemlje.

Postojeća "nedovoljna investicija" realnog sektora privrede u regionu suštinski znači da će svaki dan izlazak iz krize biti povezan sa potrebom veće obnove proizvodnih faktora u sve kraćem vremenskom periodu. situacija sa narušavanjem reproduktivnih razmera dostigla je alarmantne razmere. Iskustvo drugih država pokazuje da ukoliko investicioni resursi unutar regiona (ili grupe regiona) nisu dostupni, onda država aktivnije pokušava da obezbedi pristup „spoljnim izvorima“, što u ovom slučaju treba smatrati ulaganjem iz drugih regiona. i stranih investicija. Istovremeno, izbor jasnih regionalnih i sektorskih prioriteta je sastavni element uspjeha.