Acțiuni în circulație - toate acțiunile emise și în circulație, cu excepția acțiunilor de trezorerie achiziționate de la acționari. Acțiunile în circulație sunt acțiuni deținute în prezent de investitori.
Schema 1. „Circulația acțiunilor”
Circulația acțiunilor începe cu capitalul autorizat autorizat pentru emisiune (Stocul Autorizat). Acesta este numărul maxim de acțiuni pe care o companie le poate emite în conformitate cu Statutul său. Acest număr poate fi modificat numai prin hotărâre a adunării generale a acționarilor.
În majoritatea cazurilor, numărul total de acțiuni ale unei companii (în circulație și de trezorerie), precum și titlurile de valoare care pot fi convertite în acțiuni, este mai mic decât acest număr maxim permis.
Diferența este o anumită rezervă operațională la dispoziția consiliului de administrație. Folosind această rezervă, dacă este necesar, puteți efectua rapid un plasament suplimentar de acțiuni pentru a atrage capital suplimentar companiei.
Un alt tip de astfel de rezervă sunt acțiunile de trezorerie. Acestea sunt acțiuni ale companiei care sunt deținute de compania însăși și păstrate în trezoreria acesteia. Ele sunt formate din două surse. În primul rând, este posibil ca unele acțiuni să nu fie vândute în timpul ofertei inițiale (inclusiv intenționat) și, în al doilea rând, în unele cazuri, companiile pot răscumpăra acțiuni de pe piață.
O caracteristică importantă a acțiunilor de trezorerie este că nu plătesc dividende și nu au drept de vot.
Toate celelalte acțiuni existente în prezent (adică toate acțiunile existente, cu excepția acțiunilor de trezorerie) sunt numite acțiuni în circulație. Pentru acțiunile emise sunt calculate valorile cheie, cum ar fi capitalizarea și profitul pe acțiune (EPS).
Acțiunile emise sunt împărțite în două grupe: acțiuni tranzacționate public(flotație publică) și acțiuni, limitat în circulație(stoc restricționat). Acesta din urmă se referă la acțiunile deținute de persoane din interiorul companiei. În conformitate cu legile majorității țărilor, tranzacțiile din interior cu acțiuni ale companiei au o serie de restricții (de exemplu, acestea trebuie raportate autorităților de reglementare).
Acțiunile tranzacționate public, la rândul lor, au un subset numit acțiuni free float. Aceasta nu include acțiunile deținute de mari investitori (5% sau mai mult din acțiunile emise). Se crede că marii investitori sunt deținători strategici de active și, odată ce ajung la ele, acțiunile sunt scoase din liberă circulație pentru o lungă perioadă de timp.
Pentru a lua în considerare corect impactul acestor posibile conversii asupra activelor acţionarilor existenţi, a fost introdus în contabilitate conceptul de Diluare, i.e. „înmulțire”.
Acțiunile în circulație complet diluate sunt suma tuturor acțiunilor emise în prezent plus numărul maxim posibil de acțiuni care ar putea fi primite la conversia altor titluri de valoare existente (note convertibile și opțiuni call de management).
În consecință, o serie de valori încep să se „dubleze” în continuare. De exemplu, de obicei calculează câștigul pe acțiune (EPS) și, în continuare, adaugă cum se va schimba această valoare în cel mai rău caz - dacă numărul de acțiuni care reprezintă profitul crește ca urmare a conversiei complete a altor titluri. Aceasta are ca rezultat EPS diluat. Este întotdeauna mai mic sau (rar) egal cu EPS „obișnuit”.
Astfel, numărul de acțiuni asupra cărora cad dividendele și care au drept de vot, i.e. acțiunile emise pot:
- · crestere (diluare) datorita plasamentelor secundare, vanzarilor de actiuni proprii si conversiei altor titluri in actiuni. În același timp, profitul pe acțiune al acționarilor existenți scade.
- · scăderea datorată răscumpărării de acțiuni de pe piață și trecerii acestora în acțiuni de tezaur. În același timp, crește profitul pe acțiune al acționarilor existenți.
Răscumpărarea de acțiuni poate fi efectuată sub forma unei licitații pentru acționari sau prin răscumpărare de pe piața liberă. În acest din urmă caz, există o serie de restricții pentru a se asigura că răscumpărarea nu creează o grabă artificială. Deci, de exemplu, în SUA, răscumpărarea trebuie efectuată doar printr-un singur broker (în timpul zilei de tranzacționare), nu puteți seta o ofertă mai mare decât valoarea maximă a unei oferte existente (adică nu puteți cumpăra dintr-o ofertă), nu puteți cumpăra mai mult de 25% pe zi din cifra de afaceri medie săptămânală de tranzacționare pentru cele 4 săptămâni premergătoare începerii răscumpărării acțiunilor de pe piață.
- · Este recomandabil să investiți în acțiuni numai acea parte din economiile dvs. de care nu va fi necesară o perioadă lungă de timp. Acest lucru vă va permite să alegeți cele mai favorabile momente pentru a respecta vechea regulă de schimb: cumpărați la un curs mic, vindeți la un curs ridicat.
- · Este recomandabil ca un investitor să studieze compania ale cărei acțiuni urmează să le cumpere. Șansele pieței pot fi experimentate cu mai multă încredere dacă cunoașteți în mod fiabil poziția financiară de încredere a companiei selectate și creșterea veniturilor acesteia.
- · Este important să alegeți un moment favorabil pentru acțiunea la bursă. Este indicat să nu așteptați o rată extrem de scăzută la cumpărarea de acțiuni, sau un nivel absolut ridicat la vânzare. Apoi puteți obține o valoare de piață bună de la o acțiune.
- · Întrucât prea multe evenimente neprevăzute pot afecta schimbul, se recomandă să obțineți informații despre evoluția treburilor de la specialiști. Consultanții instituțiilor de credit care dețin informații fiabile despre starea piețelor și a întreprinderilor oferă sfaturi mai competente.
O acțiune este un titlu de valoare a cărui perioadă de circulație nu este limitată și care confirmă drepturile de proprietate și altele decât cele de proprietate ale titularului său. Reprezintă unul dintre obiectele drepturilor civile și, prin urmare, este foarte important să se determine natura juridică a acțiunilor, soiurile acestora și să se rezolve alte probleme.
Clasificare
Acțiunile sunt:
1) prin desemnarea titularului de drepturi titluri de valoare la purtător (fără desemnarea numelui persoanei autorizate) sau înregistrate (cu desemnare);
2) în funcţie de natura drepturilor exprimate monetar (garantează primirea de fonduri) și investițional (garantează participarea la conducerea unei persoane juridice);
3) precum și titlurile de valoare de emisiune, întrucât:
- puse la vânzare în emisiuni;
- sunt atribuite unui ansamblu de drepturi de proprietate și neproprietate care pot face obiectul cesiunii, confirmării (certificării) și implementării necondiționate cu respectarea procedurii stabilite de lege;
- au aceeasi valoare si conditii de exercitare a dreptului in cadrul emisiunii, indiferent de perioada de dobandire a actiunilor.
Tocmai pentru că sunt titluri de valoare de emisiune, sunt obiecte ale pieței valorilor mobiliare.
Acțiunile pot fi emise numai de societățile pe acțiuni: atât închise, cât și deschise.
Emisiunea de acțiuni de către o societate pe acțiuni deschisă include o subscriere deschisă, înregistrarea acțiunilor și plasarea efectivă a acestora în termenii și condițiile subscrierii. O subscriere deschisă pentru acțiuni este plasarea de acțiuni într-un număr nelimitat de persoane. Societățile pe acțiuni închise, la rândul lor, emit acțiuni cu subscripție privată. O subscriere închisă pentru acțiuni este plasarea acțiunilor într-un cerc limitat de persoane, adică între acționarii societății.
Simplu, privilegiat, cumulativ
Să începem cu acțiunile, care în orice caz sunt disponibile într-o societate pe acțiuni. Acțiunile ordinare sunt valori mobiliare care confirmă dreptul proprietarului lor de a primi o parte din profitul organizației (dividend), de a participa la administrarea unei societăți pe acțiuni și dreptul la o cotă din proprietatea unei persoane juridice la lichidarea acesteia. Numele unor astfel de promoții vorbește de la sine.
Să trecem la tipurile de acțiuni, a căror cotă în capitalul autorizat al unei persoane juridice nu poate depăși douăzeci și cinci la sută. Și acestea sunt acțiuni preferentiale.
Sunt titluri de valoare care:
- acordă titularului lor dreptul de a primi o anumită dobândă fixă, adică stabilă;
- să garanteze proprietarului dreptul de proprietate în cazul lichidării unei persoane juridice;
- dar nu permit participarea la conducerea societatii pe actiuni.
Decizia de emitere este luată chiar de persoana juridică.
Acțiunile cumulate pot fi numite un tip de acțiuni preferențiale. Cotele cumulate sunt Acest tip de acțiuni privilegiate, dividendele asupra cărora nu se plătesc, dar sunt supuse acumulării într-un fond special al societății pe acțiuni pentru perioada în care societatea pe acțiuni se confrunta cu serioase dificultăți financiare și nu putea distribui profiturile între participanți. Datoria față de deținătorul de acțiuni cumulate se rambursează înainte de plata dividendelor pe acțiunile ordinare.
În ceea ce privește acțiunile, este important să înțelegem conceptul de valoare contabilă și valoarea de emisiune a acțiunilor.
Valoarea contabilă a acțiunilor este valoarea acțiunilor conform datelor contabile și de raportare. Se compune din mărimea tuturor activelor imobilizate și circulante minus pasivele pe termen lung și scurt ale societății pe acțiuni.
Valoarea contabilă a acțiunilor ordinare poate fi determinată în două moduri:
1) prin scăderea valorii nominale a acțiunilor preferențiale. Această opțiune se aplică dacă este emisă de o organizație;
2) valoarea capitalului social, constând din fondul statutar, rezervele și profitul net.
În acest caz, există următoarea dependență: cu cât valoarea contabilă a acțiunilor este mai mare în comparație cu valoarea nominală, cu atât este mai mare gradul de securitate al acțiunii cu activele persoanei juridice. În schimb, dacă valoarea contabilă este sub valoarea nominală, atunci acțiunile au un grad scăzut de susținere a activelor. Acesta este motivul pentru care stocurile cu valoare contabilă mare sunt mai ușor de vândut.
În același timp, valoarea contabilă nu reflectă valoarea reală a activelor. De exemplu, terenul este contabilizat la prețul de achiziție. În timp, valoarea sa se va schimba, dar valoarea contabilă a acțiunii nu va reflecta acest lucru.
Prețul de emisiune al unei acțiuni este prețul la care titlul de valoare a fost vândut în timpul ofertei sale inițiale. Nu poate coincide cu valoarea nominală. Diferența dintre prețul de emisiune și valoarea nominală, înmulțită cu numărul total al acestora, este prima de emisiune a societății.
Inovații în promoții
Realitățile de astăzi au necesitat o schimbare a metodei de înregistrare a drepturilor deținătorilor de valori mobiliare și, ca urmare, au apărut titluri necertificate.
Acțiuni necertificate – Acest valori mobiliare, ale căror drepturi sunt confirmate printr-o înscriere în sistemul registrului valorilor mobiliare sau o înscriere într-un cont de valori mobiliare. Registrul poate fi ținut în formă tipărită sau electronică. Persoana care are dreptul la o valoare mobiliară are dreptul de a cere persoanei care ține registrul eliberarea unui document care să ateste dreptul cedat. Acesta va fi un extras din registrul deținătorilor de acțiuni sau un extras din contul proprietarului. Dar trebuie să rețineți că extrasul în sine nu este o securitate.
Acțiunile necertificate au o serie de avantaje, și anume:
- Este mai ieftin să emiti acțiuni necertificate. Necesitatea de a oferi cote documentare cu mai multe grade de protecție crește semnificativ costul acestora. Mai ales atunci când sunt emise un număr mic de acțiuni sau un număr semnificativ de acțiuni cu paritate redusă;
- pierderea acțiunilor necertificate este posibilă numai în cazul unei defecțiuni a computerului;
- Deținerea de acțiuni necertificate nu implică costuri de stocare.
O societate pe acțiuni (publică și non-publică) este o organizație comercială al cărei capital este împărțit în acțiuni, adică valori mobiliare care confirmă drepturile acționarilor asupra cotei lor din profitul din activitățile comerciale ale organizației. Acționarii companiei suportă riscul pierderii profitului numai în limita cotei lor de acțiuni și nu sunt răspunzători pentru obligațiile organizației.
Capitalul autorizat al unei societati pe actiuni reprezinta aporturile cumulate ale investitorilor (actionarii societatii) si ii permite sa desfasoare activitati comerciale. Pentru a crea un astfel de capital, compania începe să emită acțiuni - procesul de emitere în sine se numește emisiune. Acesta este un întreg set de proceduri care pot apărea la începutul activității companiei sau deja în proces, atunci când devine necesară majorarea capitalului și emiterea de acțiuni suplimentare.
Forma organizatorică și juridică a unei societăți pe acțiuni vă permite să majorați capitalul societății cu ajutorul burselor de valori, pentru care se folosesc și titluri de valoare (acțiuni). Procedura de emitere necesită cunoașterea precisă a legislației moderne - din acest motiv conducerea companiei care a decis să emită acțiuni ar trebui să se adreseze avocaților competenți, care sunt bine familiarizați cu nuanțele normelor legislative ale Federației Ruse.
Emisiunea de acțiuni necesită și asistență din partea persoanelor juridice care controlează procesul de introducere a acțiunilor pe piață (assuntori). Prin urmare, fiecare etapă de emisie are loc sub controlul lor. Societatea pe acțiuni încheie un acord cu aceștia pentru emisiunea și plasarea de acțiuni. Serviciile asiguratorilor sunt furnizate contra unei taxe adecvate. Responsabilitățile subscriitorilor includ suport în fiecare etapă a emisiunii de acțiuni.
Emisiunea de acțiuni de către o societate pe acțiuni poate fi clasificată după două criterii principale:
- prioritară - emisia poate fi primară și secundară. În primul caz, ne referim la emisiunea după înregistrarea companiei, precum și la prima emisiune de valori mobiliare de un anumit tip. Toate emisiile ulterioare sunt numite secundare;
- metoda de plasare a valorilor mobiliare pe piata sau printre potentialii actionari:
Subscrierea este achiziționarea de acțiuni pentru o anumită taxă conform unui acord. Poate fi deschis sau închis. În primul caz, cercul potențialilor cumpărători de acțiuni nu este limitat. În al doilea, distribuirea acțiunilor are loc fără publicitate largă;
- repartizare - acţiunile se plasează numai între persoane aprobate în prealabil de adunarea societăţii pe acţiuni. Această metodă nu presupune încheierea unui acord de cumpărare de acțiuni și nu poate fi folosită pentru obligațiuni;
- conversie - acțiunile deja emise sunt schimbate cu alte valori mobiliare.
Principalele diferențe dintre emisiunea de acțiuni ale unei SA nepublice și publice
Este necesar să se facă distincția între procedurile de emitere de acțiuni (emisiuni) ale unei societăți pe acțiuni nepublice și ale unei societăți publice pe acțiuni. Principalele diferențe sunt următoarele:
- plasarea acțiunilor – o societate publică pe acțiuni își poate plasa liber acțiunile pe piață fără a limita cercul cumpărătorilor. O SA nepublică își distribuie valorile mobiliare între acționari și persoane deja aprobate de fondatorii (acționarii) companiei;
- caracteristici ale emisiunii de valori mobiliare - înainte de emitere, organizația se obligă să-și anunțe prospectul public. Pentru a emite acțiuni ale unei societăți pe acțiuni nepublice, sunt necesare doar actul de constituire și acordul fondatorilor;
- distribuirea acțiunilor - o SA nepublică are dreptul de a-și distribui acțiunile numai într-un cerc de 50 de persoane. Nu există astfel de restricții pentru un SA public;
- administrarea valorilor mobiliare - acționarii unei societăți publice pe acțiuni au toate drepturile de a folosi în mod liber titlurile lor - adică vânzarea sau schimbul acestora. Acţionarii unei SA nepublice au astfel de oportunităţi numai cu acordul celorlalţi participanţi ai companiei.
Emisiunea acțiunilor: principalele etape ale emisiunii
Procedura de emitere presupune mai multe etape principale:
- adoptarea unei decizii privind emisiunea de acțiuni de către o societate pe acțiuni - începutul emisiunii este confirmat prin documente și este marcat printr-o hotărâre a adunării acționarilor sau a consiliului de administrație. Documentul conține date privind principalele caracteristici ale acțiunilor, modalitatea de plasare a acestora, drepturile proprietarului de acțiuni etc.;
- înregistrarea obligatorie a procedurii la agențiile guvernamentale – are loc numai după aprobarea următoarelor documente: formulare de acțiuni, prospect (pentru volume mari de emisie și plasare de acțiuni), decizia efectivă de emitere a acțiunilor. Termenul limită de depunere a documentelor este determinat de ordinul de emisiune a acțiunilor. În orice caz, autoritatea de înregistrare de stat se obligă să ia o decizie sau să anunțe un refuz în termen de o lună;
- eliberarea certificatelor - după finalizarea înregistrării de stat, acțiunile sunt pregătite pentru emitere. Formele lor sunt produse în tipografii sub licență de la Ministerul Finanțelor - oferă mai multe niveluri de protecție împotriva contrafacerii. Destul de des, nu acțiunile în sine sunt emise, ci certificate de proprietate asupra unui anumit număr de acțiuni (certificate);
- plasarea directă a acțiunilor - această etapă se realizează după ce societatea a primit documente care confirmă înregistrarea de stat. Plasarea acțiunilor, conform legii, ar trebui efectuată numai dacă tuturor potențialilor cumpărători li se oferă acces la valori mobiliare;
- însumarea rezultatelor emisiunii - încheierea emisiunii de acțiuni de către o societate pe acțiuni este marcată de întocmirea unui raport pentru agențiile guvernamentale. Conține informații despre nuanțele procedurii desfășurate - momentul plasării și numărul de acțiuni, volumul și valoarea acestora, valoarea veniturilor după emitere etc.;
- modificări ale statutului - după finalizarea emisiunii, datele privind majorarea capitalului organizației ca urmare a emisiunii de acțiuni, numărul de titluri plasate etc. sunt introduse în statutul companiei.
Procesul de emitere de acțiuni de către o societate pe acțiuni
Întregul proces de emitere de acțiuni de către o societate pe acțiuni necesită suport juridic profesional, care este oferit de angajații Consulting Group. Specialiștii noștri vor oferi toată asistența necesară în această problemă și, de asemenea, vor pregăti documentația necesară în deplină conformitate cu standardele legale moderne - acest lucru va garanta că nu există probleme în timpul procedurii. Serviciile avocaților competenți vă vor ajuta să evitați greșelile în diferite etape ale problemei. Puteți obține sfaturi mai detaliate contactându-ne la numerele furnizate.
