Mõelgem loodusele ja deflatsiooni ja rahapakkumise vähenemise põhjused .
Deflatsioon (üldise hinnataseme langus) võib olla rahapakkumise või stabiilse rahapakkumise korral SKP kasvu kahanemise tagajärg.
Omakorda saame eristada kolme rahapakkumise vähenemise põhjused:
Sularaha nõudluse kasv ja sellest tulenevalt ringluses oleva raha hulga vähenemine;
Pangalaenude piiramine;
Riigi sekkumine.
Kasvav nõudlus sularaha järele tekib siis, kui indiviidi ootused tulevaste sündmuste suhtes halvenevad, põhjustades tarbimise ja säästmise vähenemise. See on loomulik kaitsemehhanism äritegevuse võimaliku languse eest ega kujuta selles mõttes erilist ohtu.
Sularaha suurenemine elanike käes võib põhjustada vaid väikest deflatsiooni, välja arvatud juhul, kui pankade jooksud tekivad individuaalsete eelistuste muutumise tagajärjel.
Siis võib deflatsioon kiireneda tänu pangalaenu kokkusurumine, eriti kui hoiuste väljavool muutub pankadest raha väljavõtmise kiirustamiseks, mis lõppeb viimase hävinguga. Just sarnane stsenaarium realiseerus ajal Suur depressioon, kui Ameerika Ühendriikide Panga kokkuvarisemine viis ahelreaktsioonini ja lõpuks hävis kogu pangandussüsteem.
Siiski, isegi see deflatsiooni vorm ei saa nimetada kahjulikuks, kuna pankadest raha väljavõtmine tuleneb hoiustajate seadusjärgsetest nõudmistest saada pangale lepingu alusel usaldatud raha. Asjaolu, et ükski pank ei pea vastu massilisele klientide sissevoolule, ei ole piisav põhjus karta deflatsioon.
Esiteks, juures pikaajaline deflatsioon riskihinnang ja laenuprotsess ise muutuvad põhjalikult ning mulli paisumise tõenäosus erinevatel turgudel läheb nulli, kui keskpank ei anna majandusele inflatsioonikütust.
Teiseks ka kõige raskematel kriisiperioodidel on pangad ja finants institutsioonid mis säilitavad maksevõime ja piisavad reservid. Nende organisatsioonide nõuetekohane riskijuhtimine võimaldab neil hiljem omandada vähem ettenägelikke konkurente ja laiendada oma äritegevust. Sel juhul deflatsioon- majanduse taastumise peegeldus pärast seda, kui turuagentide ja valitsuse poolt on kogunenud kriitiline hulk vigu.
Näiteks USA-s finantskriisi ajal 1839-1843. rahapakkumine langes 34% (rohkem kui suure depressiooni ajal) ja Hulgihinnad langes 32%. Samal ajal kasvasid RKT ja tarbimine reaalväärtuses vastavalt 16% ja 20%, kuid investeeringud langesid 33%. Deflatsioon ja mitmete pankade kokkuvarisemine olid kriisieelse inflatsioonibuumi ajal tehtud ebatõhusate investeeringute tagajärg.
Sihipärane “arvestamine” mõjus aga tervendavalt ja võimaldas mööduda tõsiste tagajärgedeta. kriisiperiood. Sellepärast rahapakkumise kokkutõmbumine kodanike vabatahtliku ja seadusliku suhtluse tulemusena on see majandusele kasulik ega ohusta majanduskasv.
Muidugi on mitmeid negatiivsed tagajärjed deflatsioon, mis on eriti väljendunud lühiajaliselt ja seoses teatud inimrühmadega. Enamasti aga tõsidus deflatsioon ajal kriis tõsiste väärkajastamiste tõttu turusignaalid, mis sai teoks valitsuse poolt raha kunstliku majandusse pumpamise tõttu. Mida kauem see kestab rahapakkumise kunstlik kasv, seda raskem on arvestus ning praegune finants- ja majanduskriis on selle suurepärane näide.
Kui valitsus aga rahapakkumist kunstlikult kokku tõmbab, ei ole sellest tulenev deflatsioon mitte ainult kasutu, vaid võib olla väga ohtlik. Raha väljavõtmine, nagu ka lisaemissioon, moonutab oluliselt turusignaale, kuid mõjutab turuagentide käitumist erinevalt.
Rahapakkumise riiklik reguleerimine- veel üks jäikuse avaldumise põhjus palgad. Kui inimesed ootavad hindade tõusu, ei nõustu töötajad kunagi hinna vähendamisega nominaalpalk, hoolimata asjaolust, et tootjahinnad langevad tavaliselt järsult. Lisaks tuleb väljavõetud raha nii või teisiti majandusse tagasi tuua – kas riigivõlakirjade intressimaksete või valitsuse kulutuste kaudu ja see on kahekordne jama.
Esimesel etapil haiguspuhangu tõttu deflatsioon laenuvõtjad kaotavad ja siis inflatsiooni tabab neid, kes hoiavad oma raha sularahas või madala tootlusega finantsinstrumentides. Ja lõpuks, ärge unustage, et kõik need sündmused, nagu kõik teised valitsuse sekkumine majandusse, nõuab ressursse ametnike ülalpidamiseks ja täiendavateks tehinguteks.
Hea näide kunstlikult tekitatud deflatsioon on Suur Depressioon, kui Föderaalreserv ja USA valitsus, püüdes erinevaid eesmärke (võitleda spekulantidega, säilitada kullavarusid), surusid kokku rahapakkumise, pannes paljud pangad pankrotti ja paiskus riigi mitmeaastasesse majanduslangusse.
Sellegipoolest deflatsioon sihipärase tulemusel avalik kord - valitsuse jaoks kulukas ettevõtmine, mis ei tõota suuri kasu, seega pärast 1930. aastaid. Mitte ükski keskpank maailmas ei otsustanud Fedi tegevust korrata.
Kirjeldati eespool üldise hinnataseme languse rahalised põhjused. Stabiilse rahahulgaga majanduses võib deflatsioon tekkida ka SKP kasvu tulemusena.
Kui rahapakkumine ja ringluse kiirus on stabiilsed, siis toodangu kasvades hinnatase langeb. Seda tüüpi deflatsiooni võib nimetada deflatsiooniline kasv. See on kõige kasulikum deflatsiooni vorm, millest sageli vaikitakse ja selle arvessevõtmine on vajalik allikate adekvaatseks analüüsiks majanduskasv.
Oletame, et rahapakkumine riigis on fikseeritud ja riigil on õigus trükkida ainult uut raha vanade, kulunud arvete asemel, kuid ringluses oleva raha koguhulga muutmine on keelatud. Siis kl majanduskasvüldine hinnatase hakkab langema.
Deflatsioon sisse pikaajaline ja stabiilse rahapakkumisega võimalik koos majanduskasv, aga kui on majandusaktiivsuse langus, siis tõuseb üldine hinnatase ja tekib täna tuttav inflatsioon. Raha odavnemine stimuleerib aktiivsemat investeerimist ja tarbimise kasvu, mis on tingitud passiivse säästmise (sularaha, nõudmiseni hoiused jne) vähenemisest.
Tarbimise kasv suurendab ettevõtete kasumit ning aktiivsete säästude (pangahoiused, usaldusfondide haldamine jne) kasv suurendab investeeringuid ja vähendab laenatud vahendite maksumust, mis koos loob ettevõtetele soodsad tingimused kriisist ülesaamiseks. . Inflatsioon ei muutu varjatud maksustamisvormiks ja paljastab vaid liigse sularahajäägi, mis väheneb tänu vähem konservatiivsetele investeerimisotsustele.
Uusi riskantsemaid projekte hakatakse ellu viima aga arvestades pikaajaline deflatsioonitrend st kõik investeerimistingimused jäävad samaks. Raha muutunud väärtuse mõjul muutub tulusamate projektide kasuks vaid investeerimisportfellide struktuur.
Inflatsioon objektiivselt piiratud rahapakkumise suurus ja kui me taastume majanduslik tegevus, valitseb stabiilse rahapakkumise tasemega majanduses deflatsiooniline trend ja hinnad jätkavad langust, mis muutub täiendavaks piiranguks põhjendamatult riskantsete projektide puhul.
Seega deflatsioon võib olla valus, välja arvatud juhul, kui see on ühekordne protsess, mis läheb vastuollu üldisega inflatsioonitrend. Kui aga üldise hinnataseme langus on pikaajaline, muutuvad majandusprotsessid ja turuagentide ootused, muutes kogu majandussüsteemi. Tõenäoliselt on sealsed SKT kasvu tippmäärad madalamad kaasaegsed tähendused, kuid kriisinähtuste tõenäosus väheneb veelgi oluliselt.
Muidugi täielikult välistada kriisid raske, kõik inimesed võivad ju vahel eksida ja üksikute vigade kogunemise võimalus deflatsiooniline majandus on olemas. Aga stimulatsioon läbi loomulik inflatsioon majandusesäritegevuse languse ajal fikseeritud rahapakkumisega on hea eneseregulatsiooni mehhanism, mis leevendab paljusid võimalikke kriiside negatiivseid tagajärgi.
Eitusmass– määratletakse kui elanike käes ja majandusüksuste kassades oleva sularaha, samuti pangakontode hoiuste hulka.
Rahamassi ja selle üksikute komponentide kvantitatiivne määramine on võimalik erinevate näitajate, rakenduste konstrueerimise teel. rahalised agregaadid.
Valgevene Vabariigi keskpank kasutab rahamassi määramiseks järgmisi rahalisi agregaate:
1. M0 – sularaha mass omavääringus.
2. M1=M0+ siseriiklikud nõudmiseni hoiused. võll.
3. M2=M1+ tähtajalised hoiused riigis. valuuta.
4. M3=M2+ muud riiklikud hoiused. valuuta.
5. M4=M3+ hoiused välisvaluutas.
Rahaagregaadid M0, M1, M2 on rahapakkumise kõige kõrgem likviidsus.
Need on varad, mida kasutatakse arvutustes ilma eelneva müügita. Praegu hõivavad suurimad M0, M1, M2 erikaal rahamassi struktuuris. Ülejäänud rahaühikud on alles väljatöötamisjärgus.
Rahaline baas– ringluses olev sularaha ja pangahoiused keskpangas.
Rahabaasi ja rahapakkumise mahu vahel on otsene seos. Välja töötatud turumajandus reg-xia scoop-e rahamass, mitte selle üksikud elemendid.
Ringluses oleva raha mass on määratud raharingluse seadusega, avatud Marx.
Selle seaduse järgi ringluseks vajalik raha kogus, mis määratakse järgmise valemiga:
D=R/S,
kus D on rahasumma, P on hindade summa, C on rahaühikute käibemäär.
Krediidisuhete arendamise ja rakendamisega raha f-i s-va maksmisel määratakse ringluseks vajalik rahasumma järgmise valemiga(summana toodete hinnad müüakse P, - hindade summa tov-v-prod-x krediidil K + maksed, mille eest tuleb tasuda P - VP-le tehtud vastastikku kustuvate maksete summa ja see kõik jagatakse samade rahaühikute käivete arvuga C): D=(R-K+P-VP)/S
Vahetustase ( Fisheri võrrand), mis on Marxi võrrandi lähedal, näeb välja selline: MV = QP
Ringluses oleva sularaha väärtuse M korrutis rahaühiku keskmise ringluskiirusega V = hinnataseme P korrutis rahvusprodukti Q reaalmahuga.
See Fisheri võrrand võimaldab meil seletada sellist nähtust nagu inflatsioon rikkumised paberi- ja raharingluse vallas.
Fisheri valem näitab hinnataseme sõltuvust rahapakkumisest.
10. Rahakäibe mõiste ja struktuur. Tootmisprotsessis ja majapidamises majandusüksuste tegevus, arveldused ja maksed tekivad toodete tarnimisel, teenuste osutamisel ja sidepidamisel. finants- ja krediidisuhetega. süsteemid. Ettevõtlusüksused ja elanikkond teevad makseid eelarvesse, eelarvevälistesse fondidesse, laenude tagasimakseid ja nende intressi. Kühikas kogu sellest rahast. laekumised ja maksed moodustavad raha. käive
Den. käive- raha liikumine, mida vahendab raha. suhted ettevõtete, asutuste, ettevõtete ja riigi, elanikkonna ja riigi, üksikute kodanike vahel.
Den. käive on võimalik klassifitseerida sõltuvalt omadustest:
1. olenevalt maksete olemus: kaubad ja mittekaubad;
2. olenevalt makseviis: sularahata ja sularaha.
Osa rahast käivet võib lugeda makseks. käive, milles raha funktsioneerib raha kvaliteedis. makse.
Maksekäive sh. sisaldab osa sularahast. ja sularahata käive.
Kühvli pesa. vahendid, mis on eraisikute ja juriidiliste isikute käsutuses. kutsutud isikud den. kaal ringluses. Raha reguleerimine mass – põhiline Valgevene Vabariigi keskpanga ülesanne.
Raha reguleerimise meetodid. käive:
1. kohustusliku reservi normide määramine;
2. antavate laenude tingimuste määramine;
3. laenu intressimäära määramine;
4. investeerimistehingute reguleerimine hindadest lähtuvalt. väärtpaberite ja valuutaturul.
Mittesularaha.den. käive
sularahata.den. käive– hulk makseid, tegelikud. sularaha kasutamata raha. See on tihedalt seotud sularahata tehingutega. arvutused.
Sularahata. arvutused– den. arveldused makse- ja laekumiskontode kirjendamise teel.
Sularahata. den. käive valitseb kõigis maailma riikides ja serveeritakse järgmisena. tööriistad: plat. tellimus, tasumine nõudmine-tellimus, tšekid, akreditiivid, plastik. kaardid.
Sularahata. arvutused tehakse m/d:
riigi- ja majandusüksused,
riik ja elanikkond,
riiklik ja kaubanduslik pangad,
pangad ja äriüksused,
Keskus. ja kaubanduslik pangad.
M/d kassa-den. ja sularahata. on lähisuhe, st. raha liigub sularahast sularahata.
12.Kassakäibe samaväärne sisu
Arenenud turgudega riikides. majandus all sularahas peame silmas maksjatele kättesaadavat rahasummat. Ei tehta vahet, mis kujul see raha on. Valgevene Vabariigis tulenevalt erilisest sotsiaal-ec. areng säilinud demarkatsioon m/d sularaha. ja sularahata. raha.
Mõiste "sularaha" dešifreeritakse sularahajääkidena. seaduslikku jõudu omavad märgid elanike käes, pankade kassades ja majandusüksuste kassades.
sularaha– keskuse emiteeritud pangatähed, mündid. heitekeskus, leid. pangakassades ja väljaspool panka ühendust võttes. sfäärid.
sularaha käive– osa kogusummast. den. käive, mis toimub sularaha abil. See on mahult väiksem kui sularahata käive. Siiski tema korralik korraldus väga oluline sotsiaalses keskkonnas. plaan, sest seda käivet teenindavad suhted, side. isikliku tarbimise sfääriga.
Sularaha ringlus on majanduse valdkond, mis puutub kokku kõigi selle muude aspektidega. Raha sfäär ravi on toimuva suhtes tundlik. muutus pesas. elanike sissetulekutest, raha reaalseteks materiaalseteks hüvedeks muutmise võimalusest, raha jagamisest. sissetulek m/d elanikkonna sotsiaalsed rühmad.
Sularahakäive põhineb põhimõtteid :
1. Kõikide omandivormide ettevõtted on kohustatud hoidma oma raha pangakontodel.
2. Ettevõte saab sularaha palgamaksete ja muude maksete jaoks panga kassadest.
3. pangad kehtestavad igal aastal rahalise limiidi. sularaha ettevõtte kassades ja kõik kviitungid. Saadud tulud peab majandusorgan kandma pangakontole. Samuti peab majandusorgan pangale üle andma kehtestatud summat ületava summa.
Makse s-ma, tema email. Makse liigid.sm.
Makse. s-ma- see on mehhanismide, reeglite, normide ja vahendite kogum, mida kasutatakse rahavahetuse läbiviimiseks. pooltevahelised väärtused kõigi oma kohustuste täitmise protsessis.
Määratluse raames Riik tegutseb eraldi. makse.s-ma, kassinimi rahvuslik oma olemusega Funktsioonid: seadusandlik baas, äripraktika, side, infrastruktuur.
Juhatuse arengutase. s-me resp. riigi arengutase.
Tõhusalt töötav juhatus aitab kaasa riigi arengule, sest see vähendab arveldustähtaegu miinimumini, vähendab kulusid ja võimalikke riske.
Saada meile e-kiri:
osalejad (kommertspangad, keskpank, mittefinantsasutused)
süsteemisisesed sidemeediumid (BISS-võrk, arveldussüsteem)
rahalised ja muud instrumendid (tellimused, tellimused, plastkaardid, akreditiivid)
seadusandja alus
läbiräägitavad suhted
Pardale s-emme esitas jälje. nõuded:
1. makse kiirus
2. maksetingimused
3. maksete usaldusväärsus ja turvalisus
4. mugavus ja mitmekülgsus. isp
5. mõistlik hind.
Sularahata arvutused, nende korraldamise meetodid.
Sularahata maksed– need on tehtud rahalised arveldused. maksjate ja raha saajate (saajate) kontode kajastamise teel.
Riik on pidevalt laiendanud sularahata maksete ulatust. Sularahata arvestuse korras tasuvad ettevõtted ja organisatsioonid, ettevõtted ja nende kõrgemad asutused, ettevõtted ja finantskrediidid.
Tänapäeval on kassabaasi vähendatud.
Sularahata maksete eelised :
· vähendada tarbimist sularahas
· turustuskulude vähendamine
· käibe kiirenemine
Sularahata maksete korraldamise põhimõtted:
· kohustuslik on hoida pangakontodel majandusüksuste raha, välja arvatud päeva sularaha, mille kulud on lubatud vastavalt panga reeglitele.
· maksed kontodelt peavad pangad tegema nende omanike korraldusel vastavalt kehtestatud maksete järjekorrale ja konto jäägi piires.
· ettevõtlusüksuste valikuvabadus sularahata makseviiside osas.
· makse kiireloomulisus, s.o. arvelduste läbiviimine vastavalt lepinguga kehtestatud tingimustele.
Mitterahaliste arvutuste vormid, nende klassifikatsioonid.
Sularahata arvelduste vorm määratakse arvelduse liigi järgi. dokumendid, ühisettevõtte maksed ja dokumendihaldus.
Vastavalt kehtivale seadusele saavad sularahata maksekorraldusega ettevõtjad ise tasuda maksekorralduse, maksekorralduse, päringu, tšeki, maksekorralduse, maksekaardi, akreditiiviga.
Mittesularahalises käibes kasutatakse erinevaid arvutusviise:
Krediidiülekanne– tegemist on pangaülekandega maksja algatusel pl/order või pl/required/order alusel;
Deebetülekanne– tegemist on pangaülekandega saaja algatusel taotluse või tšeki alusel. Panga plastikkaart– see on maksesüsteem arveldusteks, kasutades kaasaegseid tehnosüsteeme.
Akreditiiv– see on maksja ja maksja panga vaheline leping, acc. Tarnija dokumentide eest, mis kinnitavad toote saatmist, tasub pank vastavalt akreditiivi tingimustele.
Kaasaegses majanduses moodustub rahapakkumine, kus osalevad: keskpank, kommertspangad ja majandusagentid (organisatsioonid ja elanikkond), kes on kommertspankade hoiustajad ja laenuvõtjad.
Keskpank loob rahapakkumise põhikomponendi – rahabaasi.
Valuutabaas = sularaha ringluses + Kommertspankade reservid ja hoiused keskpangas
Keskpank varustab majandust sularahaga. Sellel asutusel on sularaha väljastamise monopoolne õigus. Keskpank on pankade pank.
Kui üritame ostetud pirukate eest puhvetis oma allkirjaga kviitungiga tasuda, siis see ei õnnestu. Kuid keskpangal on see õigus. Ta väljastab sularaha, kui tema eksperdid usuvad, et majandus vajab lisaraha. Mis tahes riigi keskpank saab mittesularahalist rahapakkumist majanduses suurendada, andes kommertspangale laenu. Sel juhul kajastab keskpanga bilansi vara näiteks 200 miljoni rubla suuruse laenu väljastamise toimingut. Keskpanga kohustuste bilansis kajastub see summa jäägina laenu saanud kommertspanga korrespondentkontol.
Tekib küsimus: kust võttis keskpank laenu andmiseks raha? Ta lõi need! Erinevalt kõigist teistest majandusagentidest on keskpangale seadusega antud õigus luua oma bilansis digitaalseid kandeid tehes raha. Seetõttu pole liialdus öelda, et keskpank loob raha tühjast-tähjast. Kuid on oluline meeles pidada, et keskpank moodustab esiteks vaid osa rahapakkumisest – rahabaasist; teiseks loob see raha vastavalt majanduse vajadustele. Selle protsessi mõistmiseks tuleb uurida keskpanga bilanssi.
Keskpanga varade suurenemine tähendab samaaegselt kohustuste suurenemist ja vastavalt ka rahabaasi kasvu. Näiteks tähendab keskpanga välisvaluuta ostmine valuutaturult eksportivatelt organisatsioonidelt sularaha jääkide suurenemist kommertspankade korrespondentkontodel keskpangas. Selle põhjuseks on asjaolu, et eksportivatel organisatsioonidel on kontod kommertspankades ning viimased teevad omavahel makseid keskpangas avatud korrespondentkontode kaudu.
Rahapakkumine moodustub kaasaegses majanduses rahabaasi alusel ja seda mõõdetakse kvantitatiivselt rahaagregaatidega (tabel 3.1). Kommertspangad ja nende laenuvõtjad osalevad rahapakkumise teise ja põhiosa moodustamises. Krediiditehingute tulemusena tekib sularahata raha.
Kommertspankade hoiustajad kannavad sularaha arvelduskontodele ja hoiustele ning suurendavad seeläbi sularahata raha. Krediiditoimingutes kasutatakse just sularahata raha ja need toimingud toovad kaasa täiendava sularahata raha tekkimise.
Rahapakkumine on majanduses ringleva sularaha ja sularahata raha hulk. Rahapakkumise mitterahaline komponent on
arvelduskontodel ja nõudmisel pangahoiustel (hoiustel) olev raha, raha, millelt hoiustajal on võimalik igal päeval kätte saada, ning tähtajalistes pangahoiustes (hoiustes), s.o. avatud teatud ajaks.
Sõltuvalt arvesse võetud pangahoiustest eristatakse rahapakkumise kvantitatiivseid elemente - rahaagregaate. IN erinevad riigid Selliseid ühikuid arvutatakse erinevalt, kuid tavaliselt on neid neli: * MO = ringluses olev sularaha; Ml = MO pluss pangahoiused nõudmiseni kontodel; M2 = Ml pluss pangahoiused tähtajalistel kontodel * M3 = M2 pluss kvaasiüksikud (lühiajalised riigi väärtpaberid).
Venemaa Pank avaldab praegu andmeid kahe rahaagregaadi – MO ja M2 – kohta. Venemaa Panga definitsiooni kohaselt on rahaline agregaat M2 ringluses oleva sularaha ja sularahata vahendite summa. See näitaja hõlmab kõiki mittefinants- ja finantsorganisatsioonide (va krediidi) vahendeid ja üksikisikud sularahas ja sularahata rublades. Ringluses olev sularaha (MO monetary agregate) on rahapakkumise kõige likviidsem osa, mis on koheseks kasutamiseks maksevahendina saadaval. See üksus sisaldab ringluses olevaid pangatähti ja münte. Mitterahaliste vahendite hulka kuuluvad mittefinants- ja finantsorganisatsioonide (v.a krediidi) ja eraisikute saldod arveldus-, arveldus-, hoiu- ja muudel nõudmiskontodel (sh pangakaartidega maksete kontodel) ning krediidiasutustes avatud ajakontodel rublades.
Raha likviidsus on selle kasutamise suhteline lihtsus kaupade, teenuste, finantsvarade (väärtpaberite) ostmisel. Loomulikult saab arvelduskontodel ja nõudmiseni hoiustel olevat raha erinevalt tähtajalisel hoiusel olevast rahast kohe kasutada. See tähendab, et rahaagregaatidel on erinev likviidsus. Ml-agregaat on vedelam kui M2-agregaat.
Rahaagregaadi M2 suhet SKPsse nimetatakse monetiseerimiskoefitsiendiks. See koefitsient näitab majanduse rahaga küllastumise astet.Praegu on Venemaa majanduse monetiseeritus oluliselt madalam kui teistel arenenud riikidel. Kuid Venemaa majanduse monetiseerimiskoefitsiendil on pidev tõusutrend.
Rahapakkumise kujunemise protsessi mõjutavad otseselt: - keskpanga loodud rahabaasi maht; - kommertspankade raha korrutamise intensiivsus.
Rahaline baas. Rahapakkumise kujunemise esmaseks ja põhiliseks elemendiks on rahabaas (keskpanga bilansis olev raha).
Rahabaas on rahapakkumise stabiilne komponent. Selle komponendi stabiilsusest saab rääkida selles mõttes, et see on täielikult määratud keskpanga tegevusega, s.o. on täielikult tema kontrolli all. Rahalise baasi moodustavad keskpanga emiteeritud mündid ja pangatähed, samuti kohustuslikud reservinõuded - vahendid, mida kommertspangad seaduse jõul hoiavad keskpangas spetsiaalsetel intressi mittekandvatel kontodel.
Teist rahapakkumise komponenti – pangakontosid ja hoiuseid – võib iseloomustada esiteks ebastabiilsete ja teiseks isereguleeruvatena.
Keskpankadel on rahabaasi loomiseks mitu meetodit:
- välisvaluuta ostmine valuutaturult reservide täiendamiseks;
- valitsuse väärtpaberite ostmine;
- kommertspankade arvete arvestus;
- laenud kommertspankadele.
USA-s ja Euroopa riikides on põhiliseks rahabaasi loomise meetodiks valitsuse väärtpaberite ostmine avatud turg, ja Venemaal - välisvaluuta ostmine valuutaturul.
Rahaline baas on keskpanga rahalised kohustused majandusagentide – organisatsioonide ja elanikkonna ees. Statistiliselt määratakse see näitaja keskpanga bilansi alusel Keskpanga bilansis tasakaalustatakse rahabaasi allikate kirjed selle kasutamist kajastavate kirjetega. Rahabaasi allikate hulka kuuluvad:
- välisvaluutareservid;
- laenud kommertspankadele;
- valitsuse väärtpaberid;
- uuesti diskonteeritud kommertsarved;
- kullavaru.
Rahabaasi kasutusartiklid keskpanga bilansis on: * ringluses olev sularaha; * kommertspankade kohustuslikud reservid keskpangas; * saldod kommertspankade korrespondentkontodel keskpangas; * hoiused kommertspangad koos keskpangaga.
Pange tähele, et rahabaasi allikate summa kattub selle kasutamise kirjete summaga.
Kui keskpank ostab välisvaluutat või valitsuse väärtpabereid, maksab ta vastloodud rahaga. Esialgu satub see raha keskpanga kommertspankade korrespondentkontodele ja seejärel jaotatakse kogu majandussüsteemis.
Keskpanga bilansis kajastatud rahabaasi suurus vastab: - sularaha suurusele majanduse mittepangandussektoris; - kommertspankade kohustuslike reservide suurusele keskpangas; - sularaha suurusele keskpanga reservides. kommertspangad.
See osa rahabaasist, mis tekib USA-s ja Euroopa riikides valitsuse väärtpaberite ostmise tulemusena, on paremini hallatav võrreldes osaga, mis tekib keskpangalaenude tulemusel. Esimest nimetatakse laenamata rahabaasiks.
Rahabaasi iseloomustatakse sageli mõistega “esmane likviidsus”. Sekundaarsesse, s.o. tuletisinstrumentide likviidsus viitab raha kogumahule, mis tekib kommertspankade laenuoperatsioonide tulemusena tekkivate hoiuste laienemise kordistavast mõjust. Ajalooliselt lõid esmase likviidsuse kommertspangad ja riigikassad (rahapajad). Praeguseks on esmase likviidsuse loomise funktsioon pandud keskpankadele.
Oluline on võrrelda esmase likviidsuse loomise meetodite (rahabaasi allikate) efektiivsust ja vastavalt nende võrdlemise kriteeriumide valikut. Eristada saab kahte sellist kriteeriumi:
- rahapoliitika eesmärkide saavutamise tõhusus;
- tõhusust.
Nagu maailma praktika on näidanud, on väärtpaberite ost-müük, s.o. Toimingute läbiviimine avatud turul võimaldab mitte ainult kontrollida ringluses oleva raha hulka, vaid ka seda nõutud piirides üsna täpselt muuta. Keskpanga ost valitsuse väärtpabereid sobiva koguse uue raha loomiseks tähendab riigivõla monetiseerimist (rahaks muutmist). Valitsuse kohustused on rahaks realiseerimiseks kõige sobivamad, kuna need on tagatud riigi majandusliku jõuga - tema varaga, aga ka temaga määratud maksubaasiga.
Riigivõlakirjade emissioonide mahu Ameerika Ühendriikides ja Euroopa riikides määrab eelarve laenuvajadus. Võlakirju jaotatakse pangandus- ja mittepangandussektoris, samuti elanikkonna seas. Keskpank on huvitatud ainult osa valitsuse emiteeritud võlakirjade mahust monetiseerimise eesmärgil ostmisest. Kui keskpank ostaks kogu riigivõlakirjade emissiooni võrdselt eelarve laenuvajadusega, looks see rahabaasi, mis tooks kaasa rahapakkumise ülejäägi.
Aga kui riik, keda esindab valitsus, emiteeriks ainult sellises mahus võlakirju, mis on keskpangal vaja riigivõla monetiseerimiseks (s.o raharingluse korraldamiseks), muutuksid avaturuoperatsioonid ringluses oleva rahapakkumise reguleerimiseks võimatuks. Nende olemus seisneb rahahulga reguleerimise meetodina – võlakirjade raha vastu või raha võlakirjade vastu vahetamises (olenevalt keskpanga rahapoliitika hetkeeesmärgist). Valitsuse poolt võlakirjadelt makstav intressitulu jaotatakse keskpanga ja majandusagentide vahel. Esmapilgul tundub, et riik kannab raha taskust taskusse - rahandusministeerium maksab protsendi keskpangale ja viimane kannab seejärel osa puhaskasumist tagasi eelarvesse. Majandusagendid saavad omakorda tulu oma investeeringutelt. Kuid praktikas selgub, et seda on rohkem raske olukord. Riigivõlakirjade kasutamine keskpanga varana määrab nende vahetuskursi suhtes konkreetse poliitika. Avaturuoperatsioonide läbiviimisel peab keskpank määrama võlakirjade intressimäära, millega majandussubjektid olenevalt rahapoliitika eesmärkidest oleksid huvitatud neid kas ostma või, vastupidi, müüma.
Märkimisväärsed rahalised vahendid sisse sel juhul kulutatakse võlakirjaturu teenindamiseks. Tegelikult kaotatakse suurtes kogustes ülekursi (seigniorage). Rahabaasi laiendamise meetodid, nagu kommertspankade arvete ja kommertspankadele antavate laenude diskonteerimine, võimaldavad keskpangal koguda ülekursi täies mahus. Need aga ei võimalda rahapakkumist kiiresti juhtida ja tagada selle muutmist rangelt etteantud piirides.
Venemaa Pank arvutab rahabaasi kitsas ja laiemas definitsioonis.
Rahabaas hõlmab kitsas definitsioonis Vene Föderatsiooni Keskpanga poolt emiteeritud sularaha (võttes arvesse krediidiasutuste, s.o kommertspankade kassade saldosid) ja krediidiasutuste poolt aastal kogutud vahendite kohustuslike reservide kontode jääke. Venemaa Pangas hoiustatud rahvusvaluuta.
Rahabaas laiemas mõistes hõlmab: ringluses olevat sularaha, võttes arvesse krediidiasutuste kassade jääke; krediidiasutuste korrespondentkontod Venemaa Pangas; kohustuslikud reservid; krediidiasutuste hoiused Venemaa Pangas; Venemaa Panga võlakirjad krediidiasutustelt.
Enne 2008. aasta ülemaailmset majanduskriisi lõi Vene Föderatsiooni Keskpank rahabaasi peamiselt välisvaluuta ostmise kaudu Venemaa valuutaturult. See välisvaluuta tuleb Venemaale ekspordituluna kaupade ja teenuste müügist maailmaturul. Venemaa eksportijad müüvad tulu välisvaluutas, sest neil on vaja rublasid maksude, palkade maksmiseks ja seadmete ostmiseks. Venemaa Pank ostab välisvaluutat nii reservide täiendamiseks kui ka rubla tugevnemise tõkestamiseks. Rubla liigne tugevnemine avaldab negatiivset mõju Venemaa tööstustoodete ekspordile ning toob kaasa ka impordi suurenemise ja sellest tulenevalt kodumaiste tootjate konkurentsivõime nõrgenemise riigi turul. Seoses 2008. aasta kriisi algusega ja energiaekspordist saadavate eksporditulude vähenemisega hakkas Venemaa Pank kasutama kommertspankadele laenu andmisena sellist vahendit nagu rahabaasi suurendamine.
Raha loomine pangandussüsteemi poolt. Kujutagem ette järgmist olukorda: rahapakkumise maht majanduses on N; pealegi on sul panga deposiit(deposiit) summas 1000 rubla. Kommertspank väljastab seda hoiust kasutades oma kliendile laenu summas 800 rubla. See raha kantakse ostetud kaupade eest tasumiseks teise panka. Järelikult oli enne laenu andmist rahapakkumine majanduses N + 1000 ja pärast krediidioperatsiooni N + 1000 + 800. Seega loob pangasüsteem rahapakkumise krediidioperatsioonide tulemusena. Seda nähtust nimetatakse rahakordistiks.
Mitte ainult majandusteadlased, vaid ka poliitikud osalesid selle tõdemises, et kommertspangad suurendavad oma kohustusi krediiti (laene) väljastades. 1859. aastal juhtisid Inglise parlamendiliikmed parlamendi alamkojas panganduspoliitika probleemi kuulates tähelepanu pankade antud laenude kasvule, mis toimus stabiilse ringluses oleva rahasumma taustal. Üks riigikogulane esitas sellega seoses küsimuse, mille mõte taandus järgmisele: selgub, et pangad loovad laenu väljastades endale kohustusi? Nii see tegelikult juhtub.
Pangahoiuste laiendamise kontseptsiooni esitas K. Pixel 1907. aastal. Umbes samal ajal hakkasid praktiseerivad majandusteadlased välja töötama ideid pangareservide erilisest tähtsusest rahapakkumise laiendamisel. Kuid rahakordaja kontseptsioon ilmus palju hiljem, 1960. aastatel.
Raha kordistaja efekt on protsess, mille käigus tekib kommertspankade laenuoperatsioonide tulemusena pangakontodele (hoiustele) sularahata raha. Majanduskirjanduses kasutatakse koos rahakordaja mõistega panganduse, krediidi, hoiuse ja reservi kordajate mõisteid. Kõik need mõisted iseloomustavad ühte mehhanismi ja on selles mõttes sünonüümid. Nad rõhutavad raha paljundamise spetsiifilisi aspekte.
Mõiste "pangakordaja" kasutamisel koondub tähelepanu protsessi subjektidele - kommertspankadele. Kasutades mõistet "krediidikordaja", nihkub rõhk edasiviiv jõud protsess - krediiditehingud.Kasutades mõistet "hoiuse kordaja", märgitakse protsessi tulemus - raha suurenemine kommertspankade hoiusekontodel.
Mõiste “reservi kordaja” kasutamisel on rõhutatud raha korrutamise põhitingimust - vabade reservide olemasolu kommertspankades Rahakordaja = rahapakkumine: rahabaas või Rahapakkumine = rahakordaja x rahabaas
Ülaltoodud valemist järeldub, et rahapakkumise kujunemine toimub keskpanga loodud rahabaasi alusel. Seega ületab hoiuste summa rahakordaja väärtuse võrra rahabaasi mahtu.
Rahabaasi kontrollib täielikult keskpank. Raha kordaja väärtust mõjutavad keskpank, kommertspangad, nende hoiustajad ja laenuvõtjad.
Keskpank mõjutab rahakordajat, kui kehtestab kommertspankadele kohustusliku reservi. Nende nõuete määramisel on igal kommertspangal kohustus kanda keskpangas asuvale erikontole teatud osa oma nõudmiseni kontodest ja klientide tähtajalistest hoiustest. Seda kommertspankade poolt keskpangas hoiustatud hoiuste osa nimetatakse kohustusliku reservi nõudeks. Näiteks 6% kohustusliku reservi nõude korral peab kommertspank keskpangale üle kandma 6 kopikat. igalt tema juures avatud hoiuste rublalt Kohustuslikud reservinõuded kehtivad Venemaa, USA ja EL pangandussüsteemides. Need pole saadaval Ühendkuningriigis, Kanadas ja Šveitsis.
Sellistel nõuetel on kahekordne tähendus. Esiteks tähendab osa nendesse paigutatud hoiuste väljavõtmine kommertspankadest nende võimekuse langust anda krediiti (laene) ja tekitada seeläbi täiendavat sularahata raha. Järelikult toob kohustusliku reservi määra suurendamine kaasa rahakordaja vähenemise ja vähenemine, vastupidi, tõusu. Seetõttu täidavad kohustusliku reservi nõuded rahapakkumise reguleerimise vahendi rolli.
Teiseks kantakse kohustuslikud reservid keskpanga bilanssi ja neid saab kasutada kommertspanga võlgade tasumiseks selle pankroti korral.Kommertspangad teevad otsuseid laenu andmise kohta ja võivad sellistest tehingutest keelduda, kui nad seda arvestavad. olla tarbetult riskantne, näiteks kehvade turutingimuste korral. Sel juhul eelistavad kommertspangad hoida üleliigseid reserve. Mida suurem on ülereservide hulk, seda vähem väljastatakse laene ja seda väiksem on vastloodud sularahata raha maht. Järelikult mõjutab ülemääraste reservide suhe kontode ja hoiuste summasse raha kordaja väärtust.
Laenuvõtjad saavad rahakordaja väärtust mõjutada, kui teatud tingimustel, näiteks kõrgete laenuintresside korral, on neil võimatu pangalaenude laialdast kasutamist kasutada.
Säästjad mõjutavad raha kordaja väärtust oma otsustega muuta sularahas hoitavat rahasummat ja seega kanda raha kommertspangakontole. Kui hoiustaja otsustab raha hoiustada, saab kommertspank kätte täiendavaid vahendeid ja saab neid kasutada laenu andmiseks. Krediidioperatsiooni tulemusena suureneb ringluses oleva sularahata raha hulk.
Seega oleme välja toonud neli näitajat, mis mõjutavad raha kordaja väärtust: keskpanga kohustusliku reservi määr; laenu andmiseks kasutamata kommertspankade reservide summa; kommertspanga poolt laenuvõtjatele väljastatud laenude intressimäär; majandusagentide sularaha ja nende hoiusekontodel ja deebetkaartidel oleva raha suhe.
Oluline on arvestada, et rahabaasi suurendamine sularaha emiteerimisega ei too kaasa raha mitmekordistumist, kui see jääb elanike kätte. See on tingitud asjaolust, et raha kordistaja efekt on seotud ainult sularahata rahaga.
Raha kordistava efekti avaldumise skeem on järgmine: kommertspanga ülereservist saab laenu; laen - uuele hoiusele; viimane muutub taas laenuks, millest lahutatakse kohustusliku broneeringuga summa. Ahelt korratakse iga kord, kuni kogutud kohustuslike reservide summa on võrdne pangandussüsteemi algreservi summaga. Selgub, et hoiuste laiendamise kogusumma võrdub pangandussüsteemi reservide kasvu jagatuna kohustusliku reservi määraga. Seega, kui reservide kasv võrdub 100 rubla ja kohustusliku reservi nõue on 10%, siis hoiuste kogusumma suureneb 1000 rubla võrra. Pangandussüsteemi reservide kasv toimub siis, kui keskpank suurendab rahabaasi.
Üleminek kaubarahalt (väärismetallid) krediidirahale tähendas, et pangandussüsteem omandas rahapakkumise loomise võime. Hoiuste kaasamisega, s.o. Oma kohustuste (kohustuste) laiendamisega loovad kommertspangad endale üheaegselt võimaluse moodustada laenu andes uusi varasid. Äsja väljastatud laen kantakse saaja – panga kliendi – kontole. Kui ta konkreetsest pangast lahkub, jääb ta endiselt pangandussüsteemi, välja arvatud sularaha kujul. Kett “laenud - hoiused - laenud” muutub uue raha loomise protsessiks.
Rahakordaja mõju ennustamise eelduseks on rahabaasi õige arvutamine. Nagu märgitud, kajastuvad rahabaasi allikad keskpanga bilansis varades ja selle kasutamise suunad kohustustes. Selle erinevad komponendid mängivad aga raha paljundamisel erinevat rolli. Eelkõige moodustavad kommertspankade kohustuslikud reservid "külmutatud" osa rahabaasist. Mitmekordistavat mõju mõjutavad otseselt nende reservide mahu muutused, kuna vahendite viimine kohustusliku reservi fondidesse vähendab kommertspankade ressursibaasi. Kuid keskpanga kontodel hoitavad kohustuslikud reservid ei osale raha loomises ja seetõttu ei tohiks neid multiplikaatori väärtuse arvutamisel rahabaasi hulka arvata. Tuleb arvestada, et multiplikaatoriefekti laienemine mõju kaudu kommertspankade reservidele on täielikult keskpanga kontrolli all.
Paljude riikide keskpankade bilansside kohustustes moodustavad olulise osa avaliku sektori hoiused - riigikassa fondid (ehk eelarvevahendid). Seetõttu sisaldab rahabaas "keskpanga raha" (rahabaas miinus riigikassa vahendid). Keskpankadesse kogutud eelarvelised vahendid moodustuvad maksumaksjate arvelt. See vähendab hoiuste mahtu ja vastavalt rahaagregaatide mitmekordistumist. Seevastu eelarvevahendite kulutamine suurendab hoiuste vahendeid ja toob kaasa rahakordaja suurenemise. Sel juhul teeb ressursside kasutamise otsused riigikassa ja need on väljaspool keskpanga kontrolli.
Raha kordaja saab arvutada nii Ml kui ka M2 agregaatide abil. Kuid tegelikkuses korrutatakse ainult laenamiseks kasutatavad vahendid, täpsemalt nõudekontode saldod. Näiteks ettevõttel “A” on pangas nõudmiseni deposiit summas 1000 rubla. (arvestatakse Ml agregaadi osana) ja paigutab selle tähtajalisele hoiusele (M2). Selle tulemusel Ml väheneb ja väärtus (M2 - Ml) suureneb. Samal ajal saab ettevõte “B” samast pangast laenu summas 1000 rubla, mis kantakse nõudmisel kontole. Selle tulemusena jääb (M2 - Ml) muutumatuks ja Ml suureneb 1000 rubla võrra. Järelikult suureneb M2 Ml multiplikatiivse laienemise tõttu.
Kui majandus on kriisis, siis rahakordaja väheneb. Madala äritegevuse tingimustes on rahabaasi tõusul Ml koondnäitaja vähest mõju. See olukord oli tüüpiline Ameerika Ühendriikide suure depressiooni ajal. Seda täheldati ka 1990. aastate alguse majanduskriisi ajal. Venemaal.
Ringlusest raha netoväljavõtmine toimub alles kogumise ajal, kui osa rahapakkumisest jääb elanikkonna kätte ega sisene pangandussüsteemi nõudmiseni või tähtajaliste hoiustena. Aga kui raha on krediidiasutuste kontodel ja omanik seda ei kasuta, muutub see automaatselt krediidiressurssideks. Kitsas koondsumma Ml “töölised”, kes konverteerivad raha; need annavad majanduslikku käivet. Väärtust (M2 - Ml) võib tõlgendada rahakapitalina. Ml ühik on tihedalt seotud tehingusumma dünaamikaga; väärtus (M2 - Ml) sõltub SKP mahust, kuna see peegeldab sissetulekute kasvu. Ml hinnangul on see seotud ka SKPga sel määral, et viimase näitaja määrab tehingute maht.
Raha paljundamise mehhanism. Pangandussüsteemi hoiuste loomise protsessi teoreetiline mõistmine võttis peaaegu kogu 19. sajandi. Esiteks köitis majandusteadlaste tähelepanu arvelduskodade tegevus. Nende tegevust uurides võtsid teadlased teadmiseks kommertspankade suurenenud võimekuse ringluskrediidiinstrumentide loomisel. Oluliseks sammuks rahateooria arengus oli iga panga eraldi teostatava krediidi ekspansiooni ja pangandussüsteemi kui terviku krediidi ekspansiooni erinevuse äratundmine. Lisaks arendasid teoreetikud järk-järgult arusaama pangareservide rollist rahapakkumise kujunemisel.
Üleminek kaubarahalt (kuld) krediidirahale määras pangasüsteemi erilise rolli maksevahendite loomisel. Esiteks hakkasid pangad emiteerima pangatähti teatud proportsioonis oma kullavarudega. Teiseks suutis pangandussüsteem mehhanismi "laenud - hoiused - laenud" abil luua täiendavat rahapakkumist.
Pangavarade osa vormi muutumine toob kaasa kohustuste suurenemise. Fakt on see, et kui panga vahendid konverteeritakse laenuks, läheb see laen laenuvõtja arvelduskontole ja suurendab seeläbi panga kohustusi.
Muutused rahalises baasis võivad mängida rahapakkumise dünaamikas olulisemat rolli kui kordaja dünaamikal. Pikemas perspektiivis võib kordaja languse kompenseerida rahabaasi kasv. Lühiajalises perspektiivis (kuu, kvartal) võib raha kordaja väärtus oluliselt kõikuda ja oluliselt mõjutada raha pakkumist.
Rahakordaja määrajatest on eriti oluline tähtajaliste hoiuste suhe nõudmiseni hoiustesse, aga ka kommertspankade kohustuslike reservide maht. Kuid nende determinantide toime võib olla mitmesuunaline. Nad suudavad üksteist vastastikku tasakaalustada. Mitmekordistavat mõju vähendav tegur on sularaha suurenemine elanike käes.
Rahapakkumise suurendamiseks on vajalik, et rahabaasi suurendamise ja kohustusliku reservi nõude vähendamise mõju ületaks suhtarvude „sularaha - hoiused“ ja „tähtajaline raha - nõudmiseni hoiused“ suurenemise tekitatud vastumõju.
Raha kordaja kaasaegses majanduses. Hoiuse laiendamise protsess algab:
- ülemääraste reservide ilmnemisest kommertspangas pärast välisvaluuta või riigi võlakirjade müümist tema või tema kliendi poolt keskpangale;
- keskpangast laenu saav kommertspank;
- kommertspangas hoiuse avamine majandusagendi poolt sularaha sissemakse teel.
Teisisõnu on hoiuste laienemise tõukejõuks pangandussüsteemi ülereservide suurenemine. Hoiuste hilisemaks laiendamiseks on põhimõtteliselt oluline, et esimest sissemakset ei muudetaks kohe sularahaks ega kantaks üle teise panka. Vastasel juhul ei saa sekundaarse likviidsuse loomise protsess alata. Seetõttu põhineb multiplikaatorefekt sellel, et pangad saavad otsustada kasutada hoiuse ilmumisest tulenevaid ülereserve kiiremini, kui hoiuse omanik otsustab seda kasutada.
Raha kordistava efekti loovad deposiitkontode saldod. Mida suuremad need on, seda suurem on see efekt. Pangad peavad teatud osa neist saldodest suhteliselt stabiilseks väärtuseks ja kasutavad neid laenude väljastamiseks. Teisisõnu kasutavad pangad klientide kontode käibe aeglustumist välja antud laenude suurendamiseks. Kui intressimäär on tasemel, mille juures reaalsektor saab kasumlikult pangalaene kasutada, on rahapakkumise suurendamise suurim kordistav mõju.
Kui intressimäär ületab taseme, millest üle muutub pangalaenu tulus kasutamine reaalses maailmas võimatuks, siis rahakordaja väheneb. Sarnane olukord on võimalik siis, kui majanduses napib likviidsust (raha).
Raha paljunemise intensiivsuse määrab kommertspankade laenutegevus. Selle tegevuse omakorda määrab potentsiaalsete laenuvõtjate huvi täiendavate krediidiressursside kaasamise vastu.
Majanduse reaalsektori huvi krediidiressursside vastu sõltub nelja näitaja suhtest:
- tootmise tasuvus konkreetses piirkonnas;
- kaasatud laenude intressimäärad (laenuintressid);
- pankade hoiuste intressimäärad (hoiuste intressimäärad);
- puhaskasumlikkus ettevõtlustegevus(edaspidi käesolevas peatükis - NHPD) - tootmise tasuvuse ja kaasatud laenude intressimäära vahe.
Raha paljunemisel mängib peamist rolli laenu andmise protsessi intensiivsus, mille määrab laenuintressi, hoiuseintressi ja kasumlikkuse suhe majanduse reaalsektoris. Nende koostoime mehhanismis on NPV eriti oluline. Kui äritegevust teostatakse ilma pangalaene kaasamata, langeb NPV kokku kasumlikkusega. Kui aga tootmise arendamiseks laenu kaasata, on NPV intressimäära võrra väiksem kui kasumlikkus.NPV indikaator määrab „ettevõtlustegevuse pakkumise“. Kasumlikkuse ja intressimäärade vahe suurenemine suurendab krediidikasutust ja toob kaasa rahakordaja suurenemise. NPV vähenemine, vastupidi, määrab äritegevuse piiramise.
Reaalsektori kasumlikkust ja laenuintressi määravad erinevad muutujad. Esimese määrab lõpuks majanduse tehnoloogiline tase, selle võime toota konkurentsivõimelisi tooteid. Teine sõltub rahapakkumise mahust, aga ka institutsionaalsest raamistikust majandussüsteem, eelkõige selle võimet tagada laenatud vahendite tagasimaksmine.
Ettevõtja soovib kasutada krediidiressursse tootmise laiendamiseks, kui tema eeldatav NPV osutub piisavalt kõrgeks. See on võimalik kas kasumlikkuse suurenemisega turutingimuste paranemise tingimustes või laenuintresside langusega.
Hoiuste intressimäära võib pidada äritegevuse pakkumise alampiiriks. Kui see on saavutatud, muutub raha pangahoiustesse paigutamine tulusamaks. Ettevõtjate laenunõudlus on stabiilne, kui NPV ületab oluliselt hoiuse intressimäära. Seevastu nõudlus laenude järele väheneb, kui NPV on sellest väärtusest madalam.
Reaalsektori kasumlikkuse ühtlustumine hoiuseintressiga tähendab tootmise stagnatsiooni ja rahaliste ressursside liikumist töötleva tööstuse sektorist pangandussektorisse, kus neid kasutatakse finantsinstrumentidega spekulatiivsete tehingute või kaubandus- ja ostutegevuse rahastamiseks. Seetõttu ühendab NPV ja hoiuseintresside suhe majanduse reaal- ja rahasektorit.
Kohustuslik reservimäär on kordistava efekti administratiivne piiraja. Kuid juba ülemääraste reservide olemasolu, eelkõige kommertspankade keskpanga korrespondentkontode saldode kujul, näitab, et raha paljunemise mõju on väiksem kui potentsiaalne. Seega on kaasaegses majanduses rahapoliitika agregaadid moodustavad kommertspangad keskpanga loodud rahabaasi alusel. Sellest tulenevalt tegelevad sularahata raha emiteerimisega nii riigiasutus kui ka erakrediidiasutused. Oluline on märkida, et emissioonisüsteemi aluseks on rahabaas - keskpanga raha.
Reservvaluutade korrutamine globaalsel rahaturul. Kiire areng 1950. aastate lõpus ülemaailmne rahaturg äratas teadlaste tähelepanu reservvaluutade mitmekordistumise uurimisele nende maailmaturul ringlemisel. Kolm peamist tegurit viisid USA dollarite ilmumiseni maailma rahaturule:
- Nõukogude pankade dollarihoiuste ülekandmine USA-st Euroopasse poliitilistel põhjustel;
- Suurbritannia poolt 1957. aastal kehtestatud keeld kasutada naelsterlingit mitteresidentidega tehingute tegemisel laenu andmisel;
- hoiuste intressimäärade seaduslik piirang Ameerika Ühendriikides.
Seetõttu hakkasid Euroopa, eelkõige Londoni pangad avama hoiusekontosid Ameerika valuutas. Neid vahendeid kasutati laialdaselt pankadevaheliste laenude andmiseks. Maailma dollarituru märkimisväärset laienemist juhtis keskpangad, kes paigutasid sinna osa oma reservidest. Turu edasises arengus mängis olulist rolli naftahinna järsk tõus 1970. aastate alguses. ja naftadollarite tekkimine naftat tootvate riikide kõrge eksporditulu jaoks.
Globaalse dollarituru laienemise järgmine etapp on seotud offshore-panganduse ärikeskuste loomisega, aga ka rahvusvaheliste pangandustsoonide (rahvusvahelised finantsvõimalused) avamisega Ameerika Ühendriikides. Viimane võimaldas Ameerika pankadel teha toiminguid, mis ei allu riiklikule seadusandlusele.
Ülemaailmse dollarituru varajased uurijad tunnistasid selle võimet tegutseda samal põhimõttel nagu riigi pangandussüsteem: laenude andmine tõi kaasa uute hoiuste tekkimise.
Samal ajal erinevad krediidiloome protsessid maailma dollariturul ja riigi pangandussüsteemis oluliselt.
Esiteks domineerisid maailma dollariturul, eriti selle kujunemise ajal, tähtajalised pankadevahelised hoiused. Nende paigutamine ei toonud kaasa raha mitmekordistamist. Pangaklientide arvelduskontode jäägid hakkasid kasvama alles hiljem, offshore-äri arenedes ja kontoomanike vaheliste arvelduste kasvades, teiseks ei kehtestatud kunagi maailma dollariturul osalevatele pankadele kohustuslikku reservinõuet.
Kolmandaks on maailma dollariturg tihedalt seotud Ameerika rahaturuga. Väljapoole Ameerika Ühendriike üle kantud hoiused mängivad maailmaturul dollari mitmekordistamise protsessis sama rolli kui rahabaas kodumaises majanduses. USA intressimäärade tõus toob kaasa vahendite väljavoolu maailma dollariturult ja nende langus toob kaasa sissevoolu. Maailma dollariturg ei võta vastu mitte ainult Ameerika pangandussüsteemi loodud hoiuseid, vaid ka vahendeid, mis varem maailma pangandussüsteemis korrutati, sisenesid USA rahasüsteemi ja tagastati tagasi. Mitmekordistav efekt globaalsel dollariturul on tihedalt põimunud raha loomisega USA sisemajanduses. See kehtib ka teiste maailma valuutade kohta: euro, naelsterling, jeen, Šveitsi frank. Sularahata rublaringluse korral SRÜ riikides ja Ida-Euroopast tekib Vene valuuta mitmekordistav mõju väljaspool Venemaa piire.
Oluliseks teguriks maailma dollarituru arengus on riikide keskpankade poliitika. Kui nad ostavad oma reservide eest maailma valuutasid, sõltub kordistava efekti jätkumise võimalus sellest, kuidas neid ressursse kasutatakse. Kui keskpank ostab koos nendega USA riigikassasid, siis dollarite paljundamise protsess katkeb. See protsess jätkub, kui keskpank paigutab oma reservid maailma dollariturule. Pole kahtlust, et sellel turul on tohutu mõju maailmamajanduse rahapakkumisele, intressimääradele ja reservvaluutakursside suhtele.
Raha kordaja väärtuse arvutamine maailma reservvaluutaturul on seotud raskustega, mida pole siiani lahendatud. Fakt on see, et osalevate pankade kohustuste summat, millest on maha arvatud pankadevahelised hoiused, saab kasutada turu mahu näitajana. Samas pole teada, kuidas pankade kogutud vahendid paigutatakse. Neid saab maailmaturult välja viia, s.t. ülekantud USA pangakontodele või deponeeritud samale turule. Lisaks pole teada offshore-pankade loodud reservide suurus. Mitmed uurijad märgivad, et dollarites tähtajaliste hoiuste ülekaal tähendab, et see turg täidab peamiselt ümberjaotamise, ressursside kogumise ja paigutamise funktsioone. See tõlgendus aga ei selgita kiire kasv tegevust sellel turul. Dollarite paljunemise hindamiseks maailmaturul on vaja andmeid nõudmiseni hoiuste mahu kohta. Selline statistika aga puudub eelkõige offshore-panganduse suletuse tõttu.
Ssnyorazh. Seigniorage (seigniorage) tähendab raha väljaandja tulu, mis on talle omandatud omandiõigusega.
Seignoraaž on määratletud kui rahalise baasi suurenemine, s.o. raha kõrge efektiivsusega(IMF statistikakogude rida 14 “Reservraha”). Arenenud riikides jääb seigniorage vahemikku 0,75–1% SKTst; mõõduka inflatsiooniga arengumaades - kuni 5% SKTst. Mida kiirem on majanduskasv, seda suurem on nõudlus raha järele ja vastavalt ka seigniorage.
Kui valitsused andsid välja paberraha, oli see tulu arve nimiväärtuse ja selle valmistamise kulude, sealhulgas paberi, tindi ja trükkimise kulude vahe. Kui keskpank annab raha välja, muutub seignior’i olemus. Keskpank väljastab sularaha varem emiteeritud ringluses oleva sularahata raha eest. Arenenud riikides ilmub see raha ringlusse, kui keskpangad ostavad valitsuse väärtpabereid ja välisvaluutat. Keskpangad naasevad tavaliselt riigikassasse, s.o. valitsustele intressitulu, mida nad saavad valitsuse väärtpaberitelt.
Seigniorage kujunemise olulisi tunnuseid täheldatakse kõrge ekspordipotentsiaaliga riikides, sealhulgas naftat tootvates riikides. Eelkõige on praegu Venemaa Panga varade aluseks välisvaluuta. Selle omandamise allikaks on sularahata rublade emissioon. Rubla konverteeritavus hõlmab sada vahetust välisvaluutaks. Sellest tulenevalt peavad keskpanga reservid tagama rubla kursi. Aga iseloomulik tunnus Kaasaegne rahasüsteem on vahetuskursi määramise vabadus. Vahetuskursi režiimi valik on keskpankade pädevuses. Need määravad kursi, millega rahvusvaluuta konverteeritakse välisvaluutasse. Keskpangad ei pea kulutama kõiki oma reserve vahetuskursside toetamiseks. See tähendab, et riigi raha emissiooni kaudu ostetud välisvaluuta kogus kujutab endast keskpanga jaoks teatud tüüpi seigniorage'i. Välisvaluutas olevaid varasid võib keskpank rahvusvaluuta vahetuskursi toetavate toimingute käigus kaotada, eriti kui sellise toetuse tase on valesti valitud.
Keskpankade välisvaluutareservid on paigutatud globaalsele finantsturule, sh USA väärtpaberitesse, ning toovad intressitulu, mis oma majandusliku sisu poolest viitab ka seigniorage’ile.
Raha ringluse kiirus. Raharingluse kiirus (VMV) on raharingluse üks olulisemaid näitajaid. Šveitsi matemaatik ja astronoom S. Newcombe väitis 1885. aastal võrdsust ühelt poolt rahapakkumise ja SOD ning teiselt poolt realiseeritud kaubapakkumise vahel. Nii ilmnes SOD tähtsus raharingluse toimimise mõistmisel.
SOD stabiilsuse lühi- ja keskpikas perspektiivis määrab majandusstruktuuri suhteline stabiilsus ja raharingluse korraldus. Pikas perspektiivis sõltub SOD kahe peamise teguri toimest: 1) majandusagentide arvu suurenemine; 2) tööjaotuse tugevdamine ja vahelülide arvu suurendamine, mille kaudu kaup tootjalt lõpptarbijani jõuab. Teisisõnu, SOD pikaajalise dünaamika määrab majanduse tehingute mahu kasv SOD dünaamika peegeldab majanduse tsüklilisi kõikumisi. Rahavoogude aeglustumine toimub siis, kui pangakontodel olevad rahajäägid suurenevad. Selle näitaja tõus on seotud üldise majandusolukorra paranemisega. SOD olulist suurenemist täheldatakse rahalise häire korral ja see on seletatav "lennuga" odavnevast rahaühikust.
SOD arvutatakse traditsiooniliselt SKP suhtena rahaagregaatide (Ml või M2) väärtusesse. Seetõttu on selle muutumise põhjuseks SKP ja rahapakkumise kasvumäärade lahknevus. SOD suurenemine tähendab, et SKT kasvab kiiremini kui M2 (või Ml). Seevastu SOD vähenemine on M2 (või Ml) kiirema muutumise tagajärg võrreldes SKP määraga.
Rahaagregaat Ml teenindab mitte ainult SKP, vaid ka kogu sotsiaalse toote (ASP) käivet, mis on vahe- ja lõpptoodete summa. SOP dünaamika mõjutab rahanõudlust. Seetõttu mõjutab SOD-i suhe SKT ja SOP vahel.
Pange tähele, et see suhe ei saa olla aja jooksul stabiilne. Eelkõige sõltub see tootmise spetsialiseerumise protsessi süvenemisest. Selle protsessi teatud etappides võib sotsiaalse tootmise efektiivsuse kasv kaasa tuua SKP kasvumäärad, mis ületavad SOP määrasid. Sel juhul kasvab nõudlus raha järele ja vastavalt Ml koondnäitaja SKTst aeglasemalt ning koondnäitaja Ml abil arvutatud SOD suureneb.
Viimastel aastatel on finantsvarade ja kinnisvaraga tehtavate tehingute kasvutempo arenenud riikides oluliselt ületanud SKP ja miljoni kasvutempo. See tähendab, et nende tehingute dünaamika suudab kompenseerida mõju, mida SKP ja kinnisvara vahekorra muutumine avaldab. SOP on SOD-is.
Intress. Raharingluse üks olulisemaid näitajaid on intressimäär. See peegeldab tasakaalu rahanõudmine ja rahapakkumised. Intressimäär on raha "hind".
Lisaks rahapakkumise ja nõudluse vahelisele suhtele mõjutab intressimäära majanduse kasumlikkus. Tegevuse kõrge kasumlikkus mis tahes tööstusharus või majandussektoris võimaldab teil maksta täiendavate rahaliste vahendite kaasamise eest. See võib kaasa tuua intressimäära tõusu Eristatakse hoiuste intressimäära ja laenude intressimäära.
Hoiuste intressimäär makstakse raha omanikele kommertspanka hoiule paigutamisel. Järelikult on see kurss “hind”, millega raha (esmaste krediidiressursside) omanik selle kommertspangale müüb. Laenu intressimäära tasub laenusaaja kommertspanka. Seetõttu on see hind “hind”, millega laenuvõtja ostab pangast raha (teisese krediidi ressursse).
Olenevalt raha hoiuse- ja krediiditoiminguteks kasutamise perioodi kestusest lühiajaline (perioodiks kuni üks aasta), keskmise tähtajaga (perioodiks üks kuni kolm aastat) ja pikaajaline (perioodiks üks kuni kolm aastat) üle kolme aasta) intressimäärad erinevad.
Intressimäär kujutab endast kapitali hinda (s.o. maksumust) ja mõjutab seetõttu investeeringu mahtu ning selle kaudu - rahvamajanduse kogunõudluse ja koondpakkumise näitajaid, mis määravad hinnataset. Nominaalsete ja reaalsete intressimäärade vahel on erinevusi:
kus rn on nominaalne intressimäär; rr - reaalne intressimäär; p - inflatsioonimäär
Nagu ülaltoodud valemist näha, võtab nominaalmäär arvesse inflatsiooni (raha odavnemise) määra.
Kui raha omanik saab tulu protsendina oma paigutamisest, muutub raha rahakapitaliks.
Kaasaegses rahasüsteemis mängib keskpanga määratud intressimäär erilist rolli. Venemaal ja EL-is nimetatakse seda refinantseerimismääraks, USA-s diskontomääraks. See intressimäär on kommertspankade jaoks võrdlusalus. Keskpangad võivad seda intressimäära kasutada kommertspankadele laenu andmisel. Kuid nad teevad selliseid toiminguid ainult juhtudel, kui nad peavad vajalikuks suurendada rahabaasi või suurendada pangandussüsteemi likviidsust, näiteks finantskriisi korral.
Raharingluse reguleerimine. See viitab meetmete süsteemile, mida rakendavad keskpangad ja mille eesmärk on tasakaalustada raha nõudlust ja pakkumist ning tagada riigi rahaühiku stabiilsus. Raharingluse reguleerimist teostab igas riigis oma keskpank. Reguleerimise objektiks on rahabaas ja rahaagregaadid.
Raharinglust reguleerides määrab keskpank efektiivse nõudluse majanduses. See tagab majanduse riikliku reguleerimise, kuid mitmed majandusteadlased viitavad sellele, et majandus- ja eelkõige rahasüsteem on võimeline toimima turu iseregulatsiooni alusel. Seetõttu väljendas Nobeli majanduspreemia laureaat F. von Hayek ideed minna üle fiat-põhiselt raharingluselt, riigi rahalt eraraha ringlusele. Seda ettepanekut toetas M. Friedman. Erarahale üleminek tähendaks eranditult kõigil majandusagentidel oma raha emiteerimise võimaldamist ja sellele järgnevat võitu konkreetsete emitentide raha konkurentsis.
Aga iga süsteem, ka majandus, põhineb teatud piirangutel. Seega ei tohiks viirused arvutisüsteemi siseneda. Inimtsivilisatsioonis on lähisugulaste vahelised abielud võimatud, kuna sellised abielud põhjustavad järglastel hemofiiliat. Majandussüsteemi olulisim piirang on majandusagentide suutmatus oma kohustusi tagasi maksta, väljastades oma kohustusi. Kujutage ette olukorda: elate tingimustes, kus tegutseb eraraha ja maksite puhvetis piruka eest, kirjutades paberile “sada rubla” ja andes allkirja. Järgmisel päeval teatab rahulolematu baaridaam teile, et tal ei õnnestunud teie väljastatud raha muuks rahaks konverteerida ja palub teil kohustus tagasi maksta. Kui majandussüsteemis oli võimalik, et majandussubjektid saaksid oma kohustused tagasi maksta oma kohustusi väljastades, siis võtaks uue paberi, kirjutaks “kakssada rubla” ja annaks selle baaridaamile. Kuid tänu muuhulgas tema ettenägelikkusele ei ähvarda meil eraraha emiteerimisele üleminek.
Viimastel aastatel on maailma majanduskirjanduses aktiivselt käsitletud kohalike valuutasüsteemide loomist, st. raha, mida kasutatakse väikestes kogukondades. Ühte sellist raha kasutatakse elanikevaheliste vastastikuste teenuste arveldamiseks asulad; teine - vahendab kaubavahetust ettevõtete gruppide vahel. Esimesel juhul on kohaliku raha loomine entusiastide töö ja jääb selleks igavesti; teises räägime mittekonkurentsivõimeliste toodete vahetuskaubanduse sujuvamaks muutmisest. Ei üks ega teine ei saa oluliselt mõjutada raharingluse arengu peamisi suundumusi.
Oluline on arvestada, et tänapäevase raha omadus on see, et see on riigi poolt aktsepteeritud maksukohustuste tasumiseks.
Rahapakkumine ja rahalised agregaadid Need on omavahel seotud ja üksteisest sõltuvad mõisted.
rahapakkumine on majandussuhete teenindamise protsessiga seotud üksikisikutele, aga ka juriidilistele isikutele ja riigile endale kuuluvate maksete, ostude ja kogutud vahendite kogum. Rahapakkumine iseloomustab raha liikumist kvantitatiivse näitaja järgi.
Raha mass viitab nii sularahale kui ka sularahata vahenditele. Oma struktuuri järgi jaguneb see aktiivseks osaks (need sularaha, mis teenindavad leibkonda) ja passiivne osa (pangakontode säästud ja saldod, mis on potentsiaalsed arveldusfondid).
Raha mass ei ole lihtne ega kattu sularahaga. Tegelikult ei ole sularaha osa rahamassist nii suur, kuna kõik majandusüksused teevad omavahel tehinguid pangakontode kaudu.
Riigi arengutase määrab raharingluse stabiilsuse ja sularaha osatähtsuse raha kogusummas. Näiteks USA-s ei ületa see näitaja 5-10%, SRÜ riikides - 30%. Mida rohkem on riigi koguvarus raha, seda vähem paindlik on rahasüsteem ise. Rahapakkumine ja rahaagregaadid peavad olema normaalse toimimise tagamiseks õiges vahekorras
Osana rahamassist on komponente, mida ei saa otseselt kasutada makse- ja ostuvahendina. Need on vahendid tähtajalistes säästuhoiustes, aktsiates jne. Neid nimetatakse "kvaasirahaks" (ladina keelest "peaaegu"). See osa rahast üldises struktuuris on väga oluline ja märkimisväärne osa.
Raha massi struktuur ja koostis pidevalt muutuv. See oli kaubavahetus- ja maksesuhete arengu eri etappidel erinev. Eelmise sajandi alguse kulla ringluse ajal oli arenenud riikide rahamassi struktuur ligikaudu järgmine: 40% moodustasid kuldmündid, 40% pangatähed, 10% erinevat tüüpi krediidiasutuste kontojäägid. Vahetult enne 1. maailmasõda muutusid need arvud vastavalt: 15%, 22%, 67%.
Analüüsida raha liikumist ja muutusi selles protsessis teatud perioodi jooksul, rahapakkumine ja rahaagregaadid erinevaid kategooriaid.
Rahaagregaadid on rahahulga või finantsvarade näitajad, mis moodustavad rahamassi.
Rahapakkumine ja rahaagregaadid on selles mõttes vastastikku läbi põimunud. Nn agregaadid esindavad astmelist hierarhilist struktuuri, milles iga järgnev koond sisaldab eelnevaid. Iga järgmine näitaja sisaldab vähem likviidseid varasid. Neid väljendatakse selliste mõistetega nagu rahaagregaadid m1 m2 m3, m4 ja ka m0.
Ühik M0 - ringluses olev sularaha (mündid, pangatähed, riigikassatähed).
Kogusumma Ml sisaldab kogusummat M0 ja arvelduskontodel olevaid vahendeid
Kogusumma M2 sisaldab Ml ja hoiuseid kommertspankades, lühiajalisi valitsuse väärtpabereid, mis võivad muutuda sularahaks või arvelduskontodeks.
MH agregaat sisaldab M2 ja kogumishoiuseid laenuasutustes, samuti rahaturu väärtpabereid.
M4 agregaat sisaldab M3 ja hoiuseid krediidiasutustes.
Venemaa rahaagregaate kasutatakse rahapakkumise arvutamiseks järgmises järjekorras: need on M0, Ml, M2 ja MZ. Venemaa rahapakkumist iseloomustab suur sularaha osakaal ning see trend ei näita vähenemise märke. Rahasüsteemi lootustandvamaks arenguks peavad Venemaa rahapakkumine ja rahaagregaadid liikuma sularahata maksete suurema kaalu poole.
Rahapakkumine sisaldab sularaha (pangatähed, mündid) ja sularahata (hoiused, arveldustšekid) vahendeid.
Rahapakkumise muutuste jälgimine, mis mõjutavad riigi hinnataset, vahetuskurssi ja äritegevust, võimaldab määrata rahapakkumise suurendamise või vähendamise poliitikat.
Rahapakkumise struktuur
Rahapakkumine koosneb neljast finantsvarakategooriast – rahaagregaadid M0, M1, M2, M3. Need rühmad arvutatakse tekkepõhiselt ja on järjestatud nende likviidsuse, st sularahaks konverteerimise kursi, kahanevas järjekorras:
M0 - ringluses olev sularaha (mündid, pangatähed), raha välisvaluuta- ja keskpanga depookontodel (reservid);
- M1 = M0 + reisitšekid, nõudmiseni hoiused mittepangandussektoris;
- M2 = M1 + hoiukontod, lühiajalised pangahoiused, valuutaturu investeerimisfondid;
- M3 = M2 + pikaajalised pangahoiused, valuutaturu institutsionaalsed fondid.
Rahvusvahelises statistikas on keskpanga vahendid M0 ja kommertspanga vahendid jagunevad M1-M3. Rahaagregaat M1 sisaldab kõige likviidsemaid varasid, mis on tihedalt seotud kaubakäibega, mis mõjutab turutingimusi. Rahapakkumise struktuuri määrab iga riik individuaalselt. Andmed rahapakkumise kohta, mis põhinevad kasutatud agregaatidel, avaldab riigi valitsus või keskpank.
Rahapakkumise reguleerimine
Rahapakkumist kontrollib riigi keskpank ja valitsusaparaat, mis reguleerivad maksevahendite pakkumist raha- ja fiskaalpoliitika kaudu. Riigi otsused ringluses olevate rahaliste vahendite mahu muutmise kohta sõltuvad majanduse olukorrast ja viiakse ellu kahes suunas:
- rahapakkumise vähenemine — sularaha ringlusest väljavõtmine, kui selle maht on suurem kui vajalik. Tavaliselt kasutatakse seda eelarvepuudujäägi ja inflatsiooni vastu võitlemiseks. Seda protsessi saab läbi viia maksude tõstmise, eelarvekulude vähendamise, panga diskontomäära tõstmise, laenuandmise vähendamise, investeeringute suurendamise jms kaudu. Rahapakkumise vähenemine toob kaasa SKP vähenemise;
- rahapakkumise suurenemine — täiendav rahaemissioon. Seda kasutatakse majanduslanguse ja -languse korral tarbijate nõudluse suurendamiseks toodete järele, tootmise stimuleerimiseks, täieliku tööhõive tagamiseks ja SKT suurendamiseks. Valitsused suurendavad rahapakkumist laenude laiendamise, militariseerimise ja kõrgemate välisvaluutakursside kaudu, et hoogustada majandustegevust.
Rahapakkumine ja inflatsioon
Monetarismi teooria kohaselt on raha pakkumise ja inflatsiooni vahel otsene seos. Kui rahapakkumine kasvab kiiremini kui tootmine laieneb, tõusevad hinnad, kuna nõudlus kaupade ja teenuste järele ületab pakkumise. See põhjustab inflatsiooni.
Riigid reguleerivad raha ringlusse laskmist majanduse stabiliseerimiseks. Zimbabwe koges 2015. aastal hüperinflatsiooni, mis oli tingitud rahapakkumise äärmiselt kiirest laienemisest, et vältida finantskriisi. Koduvaluuta (Zimbabwe dollar) odavnes ja hüperinflatsiooni vastu võitlemiseks asendati see stabiilse ülemaailmse valuutaga (USA dollar).
